一、主营业务
科净源立足于水环境治理行业，是一家专业从事水环境系统治理的创新型综 合服务商，围绕客户对水环境治理的需求，为其提供水处理产品、水环境综合治 理方案和项目运营服务。
作为国家级高新技术企业，科净源高度重视技术研发，先后突破了超极限脱 氮、超极限除磷、低温污水生物处理、污泥源头减量、微污染水生物处理等技术 难题，并经自主研发形成了速分生物处理技术、孢子转移技术两大主要核心技术。 速分生物处理技术主要处理水中的有机物、氨氮、总氮等污染物，该技术将流体 力学的“流离”原理与生物膜、多级 A/O 生物处理技术相结合实现水质净化， 是一种高效的生物处理方法。孢子转移技术主要处理水中的总磷、悬浮物等污染 物，该技术通过定制化药剂、微纳米气泡与水中的磷、疏水基悬浮物发生反应实 现水质净化，是一种高效的物理化学处理方法。
公司以自有核心技术为基础，二十余年水环境治理经验为依托，从系统的角 度不断优化创新核心技术及服务，构建起“咨询、设计、制造、实施、运营”全 生命周期的综合管理服务体系，在流域规划治理、城镇及园区污水处理设施建设 及提标改造、河湖景观水质提升、黑臭水体治理、农村污水治理及循环水系统处 理等领域具有较强的市场竞争力。
绿水青山就是金山银山，科净源始终坚持“视水处理为己任”的使命，巩固 蓝天、碧水、净土保卫战成果，致力于生态环境的可持续发展。
2、公司主要产品、服务情况
公司为水环境治理提供整体解决方案，主要产品及服务包括水处理产品、水 环境综合治理方案及项目运营服务。
水处理产品是公司核心技术的载体；水环境综合治理方案以水处理产品为基 础，对水环境治理项目实施全过程或若干阶段承接；项目运营服务是公司水处理产品和水环境综合治理方案的延续及补充，为客户提供水处理设备运营及维护服 务。
公司主要产品、服务情况具体如下：
（1）水处理产品
公司水处理产品主要包括速分生物处理系统及孢子转移系统，根据污水的水 质和水量为客户提供相应的水处理产品。公司水处理产品既可以直接对外销售， 也可以用于水环境综合治理方案、项目运营服务等业务。
①速分生物处理系统
速分生物处理系统是公司自主研发的一种新型水处理产品，依托自有核心技 术“速分生物处理技术”，通过生物处理方法有效去除水中的有机物、氨氮、总 氮等污染物。
速分生物处理系统的主要构成：包括速分系统主体、速分生物球、曝气系统、 集排泥系统、自控系统、加药系统及辅助配套系统等。速分主体按照处理要求进 行工艺设计和功能分区；速分生物球均匀排布于速分主体中，其作为生物载体， 为微生物的粘附、生长和繁殖提供场所，同时为流离现象的形成提供条件。
速分生物处理系统的技术特点及优势：速分生物处理系统通过进水关键指标 的判断与控制、模块化水量匹配设计、定制化速分球、稳态流动场、多功能曝气 系统等方面进行系统创新，具有污染物去除效率高、超极限脱氮、耐水质及水量 冲击、耐低温、剩余污泥原位减量、适于微污染水处理等优势。
速分生物处理系统的应用场景：速分生物处理系统主要应用于城镇及园区污 水处理设施建设及提标改造、超极限脱氮、景观河湖水质提升、黑臭水体治理、 农村污水治理等多个场景。在实际项目中，根据项目的环境条件、水质条件、水 量规模以及客户需求等，进行速分生物处理系统的选型和定制化设计。
②孢子转移系统
孢子转移系统是公司自主研发的一种新型水处理产品，依托自有核心技术 “孢子转移技术”，通过物理、化学等学科的交叉应用，有效去除水中的总磷、 悬浮物等污染物，同时实现水体复氧。
孢子转移系统的主要构成：包括设备主体、孢子发生系统、加药系统、浮渣 收集及排污系统、沉泥抽吸及排污系统、自控系统等。孢子发生系统产生的微纳 米气泡具有巨大的比表面积，通过释放过程中产生的超强搅拌作用，与进水和定 制化药剂在设备主体中发生反应，形成的浮渣经过刮渣机刮除，沉泥经过底部吸 泥机清除。
孢子转移系统的技术特点及优势：孢子转移系统通过溶气系统、稳态流动场、 定制化药剂、药剂准确投加、内源污染控制等方面进行系统创新，具有超极限除 磷、饱和溶解氧出水、药剂残留低等优势。
孢子转移系统的应用场景：孢子转移系统主要应用于城镇及园区污水处理设 施建设及提标改造、超极限除磷理、蓝绿藻处 理、含磷废水处理等多个场景。在实际项目中，根据项目的环境条件、水质条件、 水量规模以及客户需求，进行孢子转移系统的选型和定制化设计。
③其他产品
公司其他水处理产品还包括循环水处理设备、BMR 污水处理设备、药剂等， 是公司在速分生物处理系统和孢子转移系统外销售的其他产品。
（2）水环境综合治理方案
水环境综合治理方案是以公司核心技术为基础，水处理产品为支撑，针对相 对规模化、集中化的区域水环境治理需求，为客户提供包括项目治理方案的整体 设计、水处理产品的供应与安装、售后维保等服务，对水环境治理项目实施全过 程或若干阶段承接。
水环境综合治理方案是公司整体解决方案中的核心模块，为水处理产品、运 营服务提供支撑。水环境综合治理方案依据用户需要治理的污水水质、水量、治 理标准，结合区域内排污单位的实际情况、尾水去向、水资源综合利用及未来的 发展预测等需求，为用户提供整体解决方案，满足用户的显性需求和潜在需求。
（3）项目运营服务
项目运营服务包括公司承接的水环境治理项目的运营服务以及其他运营服 务。公司主要依托自主研发的水处理产品和水环境综合治理方案的客户群体，提 供运行质量高、运营成本可控、出水稳定的运营服务。
项目运营范围包括：新建或改造（提标、扩容）城镇污水处理厂、工业园区 污水处理厂、河道及湖泊水质提升设施、城市或农村黑臭水体治理设施、农村污 水治理设施等。
3、公司业务的典型案例
（1）滇池流域治理——昆明市第七、八水质净化厂超极限除磷提标改造项 目
滇池作为国家重点治理的“三河三湖”之一，总磷作为滇池蓝藻爆发的关键 因子，昆明市制定了国内最严格的污水排放地方标准——《城镇污水处理厂主要 水污染物排放限值》（DB5301/T 43-2020），其中总磷排放限值为 0.05mg/L（地表 水湖库Ⅲ类标准），以控制滇池的蓝绿藻爆发。
本项目采用孢子转移技术将昆明市第七、八水质净化厂（处理规模 300,000m³/d）出水在原国家标准一级 A 的基础上，将总磷指标的排放限值由 0.5mg/L 降低到 0.05mg/L（相当于地表水湖库Ⅲ类标准）。
（2）河道水质提升——昆明市官渡区老海河水质提升工程
老海河是海河的支流之一，为劣 V 类水质，根据《滇池流域水环境保护治 理“十三五”规划》及《滇池保护治理三年攻坚行动实施方案（2018-2020 年）》， 海河及老海河水质需稳定达到地表水 IV 类标准。
本项目采用速分生物处理技术和孢子转移技术将河道沿岸片区内的生活污 水、雨污混合水处理后回补海河。本项目分旱季（非雨天）、雨季（雨天）两种 运行模式，其中：旱季处理规模为 3,360m³/d，旱季出水水质要求：总氮和总磷 指标达到昆明市地方标准 A 排放限值，即总氮≤5mg/L，总磷≤0.05mg/L；COD 和氨氮指标达到《地表水环境质量标准》（GB3838-2002）Ⅳ类水标准。
（3）生活及园区污水处理——北京市顺义区赵全营镇再生水厂项目
北京市顺义区赵全营镇再生水厂服务范围为板桥中心区（含天承创意区、兆 丰工业区、板桥生活区）和北郎中村，来水主要为生活污水（60%）及工业废水 （40%）的混合水。
本项目目前主体工艺采用速分生物处理技术和孢子转移技术，处理规模为 13,000m3 /d ， 设 计 出 水 水 质 执行《城镇污水处理厂污染物排放标准》 （GB18918-2002）的一级 A 标准，并满足再生水回用要求。
（4）黑臭水体治理——齐齐哈尔市昂昂溪纳污坑塘综合治理项目
昂昂溪纳污坑塘位于齐齐哈尔市昂昂溪区西南部，是一个容量约为 215 万立 方米的封闭性黑臭水体。黑龙江省环境保护厅于 2018 年 7 月 5 日对昂昂溪区纳污坑塘黑臭水体环境污染问题进行挂牌督办。
本项目采用坑塘外与坑塘内相结合的综合处理模式，其中坑塘外采用速分生 物处理技术和孢子转移技术，建设水质净化站处理坑塘水，处理规模为 15,000m ³/d，消除坑塘黑臭现象，改善水生态环境。
（5）微污染水治理——北京市大兴区凤河营闸河水水质强化站工程
凤河作为北京市大兴区的主要河道，主干道及支流均受到不同程度的污染， 属于典型的微污染水体。为使下游区县的河流水质逐级达标，最终提高全市河流 整体水质水平，北京市构建了跨区县界断面水质考核机制，凤河营闸为凤河流域 出境考核断面，考核指标为 COD、氨氮、总磷 3 项，考核标准为地表水 V 类水 质标准。
本项目采用速分生物处理技术和孢子转移技术，建设水质强化站改善河水水 质，水质强化站处理规模为 20,000m3 /d，设计出水水质为 3 项考核指标满足地表 水Ⅳ类标准，保证凤河营闸出境断面水质考核达标。
（6）雨污合流水治理——昆明市西山区车家壁岔沟水质改善工程
车家壁岔沟为王家堆渠（入滇河道）的一条支流，其上游片区的排水管网为 雨污合流制，该片区的生活污水排至昆明市第十三水质净化厂（一期）处理。雨 季时，第十三水质净化厂（一期）超负荷运行，无法及时收纳处理该片区的雨污 混合水，导致车家壁岔沟雨污混合水翻坝溢流入王家堆渠，最终汇入滇池，造成 污染。车家壁岔沟水质处理站主要处理车家壁岔沟河道沿线未纳入污水管网的居民生活污水及雨季雨污混合水。
本项目采用速分生物处理技术和孢子转移技术，处理沿线居民的生活污水及 雨季雨污混合水。处理规模为 3,360m³/d，设计出水水质为主要指标达到地表水 Ⅳ（河道）类标准，详见下表：
（7）乡镇污水治理——广西崇左市天等县龙茗镇乡镇污水处理厂项目
龙茗镇位于天等县城西南部，距县城 18 公里，东南与小山相接，西北部与 上映乡相邻，西南与福新乡接壤，处天等、大新、靖西、德保的交汇处，龙茗镇 乡镇污水处理厂的建设可满足平山镇建设发展的需求，填补该乡镇污水处理设施 为零的空白，对于地区生态环境的改善，提高商业吸引力，推进中心城镇建设的 发展，具有十分重要意义。
本项目采用“速分生物处理技术+浮动床过滤+紫外线消毒”处理工艺，处理规模为近期 1,000m³/d，远期 1,500m³/d，设计出水水质执行《城镇污水处理厂污 染物排放标准》（GB18918-2002）的一级 A 标准。
4、主营业务收入构成情况
二、公司所处行业的基本情况
（一）公司所属行业及确定依据
公司自成立以来，专注于水环境治理行业，是一家专业从事水环境系统治理 的创新型综合服务商。公司围绕客户对水环境治理的需求，提供整体解决方案， 包括水处理产品、水环境综合治理方案及项目运营服务。
根据证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所处行 业为“N 水利、环境和公共设施管理业”，细分行业为“生态保护和环境治理业 （N77）”。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）， 公司所处行业为“生态保护和环境治理业（N77）”，具体为“水污染治理 （N7721）”。根据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所 处行业为“7.2 先进环保产业”所列的“7.2.5 环境保护及污染治理服务”。
三、行业情况
1、水环境治理概述
（1）水环境治理的概念
依据水环境治理产业技术创新战略联盟在《中国水环境治理产业发展研究报 告（2019）》中的定义，水环境治理是指江河、海湾、湖泊、池塘等因水质污染 未达管控目标值所采取的修复与提升工程。
水环境治理行业是国民经济结构中以治理水环境污染、改善水生态环境、保 护水资源为目的而进行的勘察设计、工艺开发、设备生产、工程承包、商业流通、 资源利用、信息服务及自然保护与恢复开发等活动的总称，是防治水环境污染、 保护水生态环境的技术保障和物质基础。
一般而言，水环境治理工作总体任务可分为三类，即污染控制、水质改善和 生态经济恢复。三类任务各有侧重，相互关联，分别代表水环境治理的三个阶段。 “污染控制”主要应用于高污染负荷的城市，需要完善城市管网建设确保污水集 中处置、加强监管确保污水达标排放，从而减少对城市水环境的污染；“水质改 善”是在开展污染控制的前提下，采取物理、化学以及生物等技术手段提升水体 质量，以实现相对较好的水质目标；“生态修复”是以生态恢复与重建为主要手 段，通过工程与非工程技术方法，在较好水质的基础上，逐步恢复水生生态系统， 进一步提升人居环境质量。
（2）水环境治理标准
①地表水水质标准
目前我国现行的地表水水质标准为《地表水环境质量标准（GB 3838-2002）》， 按照地表水环境功能分类和保护目标，规定了水环境质量应控制的项目及限值， 适用于我国领域内江河、湖泊、运河、渠道、水库等具有使用功能的地表水水域。 依据该标准，可按照地表水水域环境的功能高低，将水质划分为五类，如下表所 示：
上述五类水质对应的主要项目指标的标准限值如下表所示：
②城镇污水处理厂污染物排放标准
目前我国现行的城镇污水处理厂污染物排放标准为《城镇污水处理厂污染物 排放标准（GB18918-2002）》。该标准根据城镇污水处理厂排入地表水域环境功 能和保护目标，以及污水处理厂的处理工艺，将基本控制项目的常规污染物标准 值分为一级标准、二级标准、三级标准，其中一级标准分为 A 标准和 B 标准。 各项标准的执行条件如下表所示：
上述标准对应的主要项目指标的标准限值如下表所示：
除上述国家标准外，部分城市或地区为推进河湖生态修复和流域治理等水环 境治理工作，制定并执行更为严格的污水处理厂水污染物排放地方标准。
2、水环境治理行业发展背景
（1）我国水资源存在短缺和分布不均衡的问题
我国是一个干旱缺水严重的国家。尽管我国水资源总量在全球范围内排名前 列，但人均水资源占有量较低，仅为世界人均水平的 1/4 左右，被联合国列为 13 个贫水国家之一。根据国家统计局发布的数据，近年来我国人均水资源占有量持 续保持低位水平，2020 年为 2,239.80 立方米。
此外，我国存在水资源地域分布不均衡的问题。西藏、青海等西部地区人均 水资源较为丰富，东部经济发达地区人均水资源短缺现象较为严重。根据国家统 计局发布的数据，2020 年我国共有 15 个省、市、自治区的人均水资源占有量低 于 2,000 立方米；10 个省、市、自治区低于 1,000 立方米；河北、宁夏、北京、 天津等地区不足 200 立方米。
（2）我国整体水质具备提升空间
近年来，我国社会经济飞速发展，但随之而来的水污染问题亟待解决。我国 污水排放总量维持在较高水平，地表水、地下水均受到了不同程度的污染，治污 形势严峻。2020 年我国城镇污水处理率已达到 97.53%，但由于多数地区的目标 总量指标与环境容量并未直接挂钩，污染物排放量与环境承载力不符；且建制镇、 乡及农村生活污水的处理率依然较低，仍有大量生活污水未经任何处理就近排到 河流、湖泊中，因此我国整体水质仍然具备提升空间。
根据生态环境部发布的数据，2020 年我国地表水Ⅳ类、Ⅴ类和劣Ⅴ类水体总 体仍占据 16.60%比重，地下水Ⅳ类和Ⅴ类水体占比分别高达 68.80%和 17.60%， 水资源污染问题依旧突出。
水污染不仅降低了水体的使用价值，破坏生态环境，还加剧了水资源短缺的 矛盾，严重影响我国可持续发展战略的推进。在此背景下，提升水环境治理技术 水平、推动水环境治理产业化发展已成为解决水污染问题最为有效的途径，水环 境治理作为经济与环境协调发展的重要组成部分，将在我国经济建设和社会发展 中发挥极其重要的作用。
3、水环境治理行业发展概况
（1）全球水环境治理行业发展概况
国外水环境治理行业起步于十九世纪工业革命时期，并于上世纪七十年代起 进入快速发展阶段，至今已基本进入成熟阶段。
十九世纪以来，随着工业化水平的持续提升，城市人口不断增加，发达工业 国家相继出现了水污染等社会问题。十九世纪下半叶，大量的工业废水、生活污 水未经处理直排入河，沿岸垃圾随意堆放，严重破坏了河流生态系统，英国泰晤 士河曾发生“大恶臭”事件，德国埃姆舍河一度成为欧洲污染最为严重的河流之 一。水环境污染直接导致民众发病率增加，严重影响居民生存和经济发展，各国 政府开始意识到水环境治理的必要性。
二十世纪七十年代，著名的联合国人类环境会议在斯德哥尔摩召开，发表了 具有里程碑意义的《人类环境宣言》，强调在保持经济发展的同时，必须高度重 视生态环境保护。与此同时，各国的流域治理纷纷增加了水污染控制和生态环境保护等内容，并颁布一系列相关法律。
目前，国外发达国家已充分认识到环境保护与经济协调发展的重要性，以流 域资源可持续利用、生态环境建设和社会经济协调发展为目标的流域综合治理在 美国、英国、澳大利亚等发达国家广泛兴起。
（2）我国水环境治理行业发展概况
①我国水环境治理行业整体发展概况
二十一世纪以来，随着国民经济的快速发展，我国各项建设取得巨大成就， 但也付出了资源和环境遭到严重破坏的巨大代价，两者之间的矛盾日趋尖锐，环 境污染与经济发展之间的问题备受关注，国家对环保的重视程度也越来越高。 “十一五”期间，国家首次提出“节能减排”战略，此后我国在环境污染治理领 域的投入力度不断加大。根据生态环境部发布的数据，自 2006 年提出“节能减 排”战略至 2019 年期间，我国环境污染治理年投资金额从 2,566.00 亿元增长至 9,151.90 亿元，年均复合增长率达到 10.28%，高于同期 GDP 增长速度。
我国水环境治理行业相对于国外发达国家起步较晚。自 2015 年起，我国水 环境治理相关产业政策密集发布，在产业政策的扶持下行业步入快速发展期，市 场需求加速释放。
2015 年 4 月，国务院印发《水污染防治行动计划》（以下简称“水十条”）。 该计划提出，到 2020 年，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七 大重点流域水质优良（达到或优于Ⅲ类）比例总体达到 70%以上，地级及以上城 市建成区黑臭水体均控制在 10%以内。到 2030 年，全国七大重点流域水质优良 比例总体达到 75%以上，城市建成区黑臭水体总体得到消除，城市集中式饮用水 水源水质达到或优于Ⅲ类比例总体为 95%左右。“水十条”被认为是水环境治理 行业里程碑式的政策，自此我国水环境治理从政策层面全面进入了面源治理、综 合治理的新时期。
2016 年，国务院印发《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革 的指导意见》，明确鼓励发展环境服务业，积极推进政府和社会资本合作，有效 拉动了环境服务业发展的市场需求。在此背景下，我国水环境治理行业得以快速 发展，市场化程度不断提高，行业参与者由单一的产品和设备制造商，逐步向设计、投资、建设、运营管理等为一体的综合服务商转变，初步形成了规模较大、 实力雄厚的综合型水环境服务企业与在设备、运营等细分领域具备突出技术和服 务优势的专业型企业相互竞争的市场格局。
2018 年 6 月，中央办公厅、国务院办公厅印发了《中央国务院关 于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，强调要着力打好碧 水保卫战，深入实施水污染防治行动计划，扎实推进河长制湖长制，坚持污染减 排和生态扩容两手发力，加快工业、农业、生活污染源和水生态系统整治，保障 饮用水安全，消除城市黑臭水体，减少污染严重水体和不达标水体。
除上述综合性政策外，近年来党中央和各级政府部门针对城镇污水处理、农 村污水处理、河湖生态修复和流域治理、黑臭水体治理等水环境治理行业中的各 个细分领域，密集出台了一系列产业政策，为各领域的健康发展创造良好的政策 环境。
在产业政策的大力扶持和政府财政的积极引导下，近年来我国水环境治理市 场规模实现大幅增长。根据生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会发 布的《2020 中国环保产业发展状况报告》数据，水污染治理已成为环保产业中 重要的细分行业，2019 年在列入统计的环保产业重点企业中，水污染治理行业 的收入规模和营业利润分别达到 5,676.30 亿元和 539.20 亿元，占环保产业整体 比重分别为 35.37%和 36.04%，位居第二位。根据住建部发布的数据，2013 年我 国污水处理固定资产投资规模约为 607.82 亿元，此后整体保持增长态势，并在 2018 和 2020 等年份实现跃升，至 2020 年这一数字已达到 2,107.78 亿元，2013 至 2020 年复合增长率高达 19.44%，显著高于环境污染治理领域的整体投资增速 水平。
②城镇污水处理领域发展概况
2016 年 12 月，发改委、住建部颁布了《“十三五”全国城镇污水处理及再 生利用设施建设规划》。规划提出到 2020 年底，实现城镇污水处理设施全覆盖； 城市污水处理率达到 95%，其中地级及以上城市建成区基本实现全收集、全处理； 县城不低于 85%，其中东部地区力争达到 90%；建制镇达到 70%，其中中西部 地区力争达到 50%；京津冀、长三角、珠三角等区域提前一年完成。规划为“十 三五”期间全国城镇污水处理工作指明了方向。
2019 年 4 月，住建部、生态环境部等部门颁布《城镇污水处理提质增效三 年行动方案（2019-2021 年）》，强调加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，尽 快实现污水管网全覆盖、全收集、全处理。
2021 年 6 月，发改委、住建部颁布了《“十四五”城镇污水处理及资源化 利用发展规划》，强调以提升城镇污水收集处理效能为导向，以设施补短板强弱 项为抓手，统筹谋划、聚焦重点、问题导向、分类施策，加快形成布局合理、系 统协调、安全高效、节能低碳的城镇污水收集处理及资源化利用新格局。
在产业政策的引导下，近年来我国城镇污水处理设施建设和运行管理力度不 断加大，污水收集处理能力显著提升。根据住建部发布的数据，在“十三五”期 间，我国城市和县城污水处理率逐年增长，城市污水处理率由 93.44%提升至 97.53%，县城污水处理率由 87.38%提升至 95.05%，目前均已达到较高水平，成 功完成了“十三五”规划目标；建制镇污水处理率增长缓慢，从 52.64%增长至60.98%，未能实现 70%的“十三五”规划目标，且差距较为明显。“十四五” 期间，建制镇污水处理设施建设工作预计将持续稳步推进，污水处理能力将显著 提升。
此外，我国城镇污水收集处理存在发展不平衡、不充分等症结，污水管网建 设改造滞后、污水资源化利用水平偏低、设施可持续运维能力不强等短板弱项依 然突出，也将成为未来行业发展亟待解决的重点问题。
③农村污水处理领域发展概况
随着我国社会经济的快速发展，农民群体的经济收入水平持续改善，生活方 式也发生了巨大变化，卫生洁具、洗衣机、淋浴等设施的普及率不断提高，农村 人均生活用水量和污水排放量呈现明显上升趋势。相比城镇而言，我国农村水环 境治理工作的推进相对滞后，污水处理设施的覆盖率和污水处理能力低下，已成 为农村人居环境最为突出的短板，面临资金投入不到位、工作进展不平衡、管护 机制不健全等问题。
为有效提升我国农村污水治理能力，改善农村人居环境，近年来相关产业政 策密集发布，为我国农村污水治理工作提供进一步指引。2019 年 7 月，中央农 村工作领导小组办公室等部门颁布了《关于推进农村生活污水治理的指导意见》， 鼓励有条件的地区推进城镇污水处理设施和服务向城镇近郊的农村延伸；强调积 极推广低成本、低能耗、易维护、高效率的污水处理技术，鼓励具备条件的地区 采用以渔净水、人工湿地、氧化塘等生态处理模式。
2021 年 12 月，中央办公厅、国务院办公厅颁布了《农村人居环境整治 提升五年行动方案（2021-2025 年）》，提出到 2025 年，农村人居环境显著改善， 生态宜居美丽乡村建设取得新进步；农村卫生厕所普及率稳步提高，厕所粪污基 本得到有效处理；农村生活污水治理率不断提升，乱倒乱排得到管控；农村人居 环境治理水平显著提升，长效管护机制基本建立。
未来，我国农村污水处理设施及管网配套建设工作预计将大力推进，农村污 水处理也将成为我国水环境治理行业发展的重要着力点。
④河湖生态环境修复和流域治理领域发展概况
2017 年 10 月，生态环境部印发了《重点流域水污染防治规划（2016-2020 年）》，提出至 2020 年，全国地表水环境质量得到阶段性改善，水质优良水体有 所增加，污染严重水体较大幅度减少；长江流域总体水质由轻度污染改善到良好， 其他流域总体水质在现状基础上进一步改善。
2021 年 3 月，我国首部流域治理法律《长江保护法》正式实施。《长江保护 法》强调建立流域统筹协调机制，加强水资源保护利用，完善水污染防治措施， 推进生态环境修复，绿色发展理念及规划，建立长江流域生态保护补偿制度，严 格实施法律责任等。随着《长江保护法》的正式实施，长江流域污染防治工作愈 加引发关注。结合前序长江大保护相关政策出台、国家绿色发展基金聚焦长江经 济带绿色发展等积极因素，长江流域治理的市场需求有望加速释放。
近年来，我国主要流域水质持续改善。根据生态环境部发布的数据，2020 年我国长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河七大流域和浙闽片河流、 西北诸河、西南诸河监测的 1,614 个水质断面中，Ⅰ-Ⅲ类水质占比 87.40%，较 2014 年提高 16.2 个百分点；劣 V 类水质占 0.20%，较 2014 年降低 8.8 个百分点；长 江流域、渤海入海河流国控断面全部消除劣 V 类，长江干流历史性实现全优水 体。随着“水十条”、“河长制”等一系列切实有效的政策措施相继出台，党的 十九大也明确提出要“加快水污染防治，实施流域环境和近岸海域综合治理”， 流域治理已成为我国环境治理工作的重点。
湖泊方面，我国拥有大中小型湖泊共计 24,800 余个，监测的重点湖泊超过 100 个。由于湖泊的流动性不如江河海，环境承载力有限，因此更容易在演化过 程中被污染。多年来，以太湖、巢湖、滇池为重点的“三湖”治理已成为我国必 须长期攻坚的生态工程。随着环境治理技术的演进以及人民群众对美好生态环境 需求的增长，湖泊环境治理也从单个点源的污染治理扩展到区域流域面源的控制。 根据生态环境部发布的数据，2020 年在全国范围内监测的 112 个重点湖泊（水 库）中，Ⅰ-Ⅲ类水质湖泊（水库）个数占比 76.80%，较 2014 年提高 15.5 个百分 点；劣 V 类占比 5.40%，较 2014 年降低 2.7 个百分点。
尽管我国河湖治理工作已取得阶段性成效，但辽河流域、海河流域等重点流 域以及太湖、巢湖、滇池“三湖”依然处于轻度污染状态，河湖生态环境形式依 然严峻，整体水质仍待提升。
⑤黑臭水体治理领域发展概况
2015 年 8 月和 2019 年 11 月，生态环境部先后颁布了《城市黑臭水体整治 工作指南》和《农村黑臭水体治理工作指南（试行）》，明确了城市黑臭水体和农 村黑臭水体的定义，以及分级与判定标准，具体如下表所示：
黑臭水体治理是碧水保卫战的重要内容之一，也是国家“水十条”明确到 2020 年底必须完成的任务。2018 年 10 月，住建部、生态环境部印发《城市黑臭 水体治理攻坚战实施方案》提出从控源截污、内源治理、生态修复、活水保质四 大方面加速推进城市黑臭水体治理工程。2019 年 7 月，中央农村工作领导小组 办公室等部门颁布了《关于推进农村生活污水治理的指导意见》，明确提出推进 农村黑臭水体治理，采取控源截污、垃圾清理、清淤疏浚、水体净化等综合措施 以恢复水生态，自此农村黑臭水体正式成为黑臭水体治理重点之一。
根据生态环境部发布的数据，截至 2020 年，全国地级及以上城市建成区黑 臭水体消除比例已达 98.2%。农村黑臭水体治理工作相对滞后，目前尚处于排查 与统计阶段。
4、水环境治理行业未来市场空间
环保产业和水环境治理行业具有显著的政策导向性特征，行业发展状况和前景与宏观政策导向密切相关。当前，我国已将生态文明建设提升到前所未有的战 略高度，不仅在全面建成小康社会的目标中对生态文明建设提出明确要求，而且 将其与经济建设、政治建设、文化建设、社会建设一同纳入社会主义现代化建设 “五位一体”的总体布局。“十四五”规划中明确提出将“生态文明建设实现新 进步”作为“十四五”时期经济社会发展主要目标之一，并将“生态环境根本好 转，美丽中国建设目标基本实现”列入 2035 年远景目标。针对水环境治理工作， “十四五”规划提出“推进城镇污水管网全覆盖，开展污水处理差别化精准提 标”、“开展农村人居环境整治提升行动，稳步解决乡村黑臭水体等突出环境问 题”、“以乡镇政府驻地和中心村为重点梯次推进农村生活污水治理”，以及 “完善水污染防治流域协同机制，加强重点流域、重点湖泊、城市水体和近岸海 域综合治理，推进美丽河湖保护与建设”。可见，环保产业和水环境治理行业在 未来预计仍将获得国家政策的大力扶持，行业发展将持续向好。
根据生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会发布的《2020 中国 环保产业发展状况报告》发布的数据，若按照“产业增长率”模型进行预测，2020 年、2021 年和 2025 年我国环保产业营业收入将分别达到 1.93 万亿、2.24 万亿和 4.04 万亿，依据 2019 年水环境治理行业重点企业收入占环保产业总体 35.37%的 比例进行测算，水环境治理行业在未来对应年份的收入将分别达到 0.68 万亿、 0.79 万亿和 1.43 万亿，2019-2025 年复合增长率约为 14.64%。
（1）城镇污水处理
①城镇污水处理设施建设
目前，我国的城镇化进程已进入到中期加速发展阶段。根据国家统计局发布 的数据，我国城镇化率已由 2011 年的 51.83%提升至 2020 年的 63.89%，以年均 1.2%左右的速度增长，但依然低于发达国家水平。基于目前我国城镇化进程发展 态势，预计在 15 年内我国城镇化率将接近部分发达国家水平。
随着我国城镇化进程的不断深入，城镇污水排放总量持续增长。根据住建部 发布的数据，2011 年我国城市和县城污水排放量为 483.22 亿立方米，此后逐年 提高，至 2020 年已达 675.12 亿立方米。污水排放总量的增长和污水处理能力要 求的提升，直接驱动污水处理设施和相关设备的需求不断释放。根据住建部发布 的数据，我国城市和县城污水处理厂数量从 2011 年的 2,891 座增长至 2020 年的 4,326 座。未来，随着城市和县城污水处理率接近 100%，污水处理量将与排放量 同步提升，新建污水处理厂数量将保持稳定增长。
对于建制镇而言，根据住建部数据，2020 年全国范围内落实生活污水处理 工作的建制镇共有 12,300 个，占总体的 65.35%；2015-2020 年间，建制镇污水 处理厂个数从 3,076 座增长至 11,374 座，但平均每个落实生活污水处理工作的建 制镇所拥有的污水处理厂仍低于 1 座；此外，建制镇污水处理率增长缓慢，截至 2020 年仅为 60.98%，未能完成“十三五”规划 70%的目标，且差距明显。“十 四五”期间，我国建制镇污水处理的投资力度有望加大，以改善污水处理能力， 提高污水处理率。
②城镇污水处理设施提标改造
随着国民经济的快速发展，以及民众对环境改善需求的提高，水环境治理行 业开始向纵深方向发展。
近年来，国家对污水处理厂的排放要求逐步提高，《“十四五”城镇污水处 理及资源化利用发展规划》提出，至 2025 年水环境敏感地区污水处理基本达到 一级 A 排放标准。截至目前，仍有相当规模的污水处理厂无法满足相关标准和 要求，需要加大对污水处理基础设施建设和提标改造的投资力度，进一步提升污 水处理能力，从而使出水水质达到相关排放标准。
《城镇污水处理厂污染物排放标准（GB18918-2002）》的最高标准即一级 A 标准中，其主要指标的排放要求均低于（或等于）地表水 V 类标准，总体属于 劣 V 类水质。近年来，为促进景观河湖水体的水质提升，推动流域生态环境的 持续改善，部分城市或地区先后制定并执行了更为严格的污水处理厂污染物排放 地方标准，进一步拉动污水处理厂提标改造的市场需求。以北京、天津、昆明为 例，上述地区执行的污水处理厂污染物排放的地方标准与国家标准以及地表水环 境质量标准的对比如下表所示：
对比“十二五”与“十三五”规划可知，在城镇污水处理市场趋于饱和的背 景下，污水处理提标改造工程已成为城镇水环境治理领域中新增投资规模增速最快的组成部分。根据“十二五”与“十三五”《全国城镇污水处理及再生利用设 施建设规划》数据，“十二五”期间污水处理设施升级改造的计划新增投资规模 为 137.00 亿元，至“十三五”期间跃升至 431.89 亿元，增长幅度高达 215.25%， 远高于其他部分。“十四五”期间的新增投资规模将延续大幅增长趋势，市场潜 力巨大。城镇污水处理设施提标改造的规模扩张也将为水环境治理行业注入新的 发展动能。
（2）农村污水处理
我国农村污水排放水质、水量波动性较大，且具有布局分散、排放不稳定等 特点。为改善农村生态环境，治理农村生活污水，国家先后出台了一系列产业政 策。2018 年 11 月，生态环境部联合农业农村部印发了《农业农村污染治理攻坚 战行动计划》，将农村环境整治、农村生活污水治理作为重点任务组织实施。2020 年 2 月，中央、国务院在《关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全 面小康的意见》中指出，要扎实搞好农村人居环境整治，分类推进农村厕所革命， 梯次推进农村生活污水治理，开展农村黑臭水体整治。
近年来，我国农村（包含乡、村庄）污水处理投资增长趋势明显，固定资产 投资规模从 2013 年的 35.59 亿元增长至 2020 年的 379.73 亿元，复合增长率高达 40.24%，显著高于城镇的增速水平。
尽管投资规模保持高速增长，但是整体而言，我国农村水环境治理工作的推 进仍然严重滞后于城镇，污水处理设施的建设力度和污水处理能力亟待提高。
对于乡而言，根据住建部数据，2011 年全国范围内落实生活污水处理工作 的乡数量为 123 个，仅占总体的 0.95%，尽管这一比例在此后逐年提升并在“十 三五”期间大幅增长，但截至目前整体水平仍然较低，2020 年我国共有 3,095 个 乡执行生活污水处理工作，占整体比重仅为 34.87%；此外，2020 年在对生活污 水采取治理措施的乡中，污水处理厂数量共计 2,170 座，即平均每个乡仅拥有 0.70 座，市场缺口较大。未来，落实污水处理工作的乡的数量占比与污水处理设施的 覆盖率均将大幅提升，共同驱动污水处理系统和服务的需求增长，市场空间广阔。
对于村庄而言，结合住建部和生态环境部发布的数据，截至 2020 年我国共 有 492,995 个行政村庄，“十三五”期间共计完成 15 万个建制村的环境整治， 此外考虑到村庄污水处理设施的普及率和污水处理能力仍要低于乡，可见市场缺 口更为明显，蕴藏着较大的市场潜力。
未来，农村污水治理将成为水环境治理工作推进的重要着力点，以及水环境 治理行业发展的重要驱动因素。根据住建部规划，到 2040 年，90%的村镇将建 立完善的排水和污水处理设施与服务体系。因此，预计未来我国农村污水治理的 基础设施建设力度将不断加强，固定资产投资规模将保持高速增长态势，市场前 景可观，也将为水环境治理行业参与者带来良好的发展机遇。
（3）河湖生态修复和流域治理
我国水资源短缺现象严重，污水处理厂尾水已成为河湖和流域重要的补充水 水源。通过上述对比可知，《城镇污水处理厂污染物排放标准（GB18918-2002）》 中的一级 A 标准仅相当于《地表水环境质量标准（GB3838-2002）》中的劣 V 类 水质，尽管各地纷纷出台了相当于河道Ⅲ类、Ⅳ类的较为严格的地方标准，但由 于湖、库治理标准中的总氮和总磷指标比河道更为严格，意味着目前污水排放标 准远远不能满足河湖治理要求。
湖泊方面，受到污染物大量入湖、水生植物覆盖率大幅减少等不利因素影响， 我国大中小型湖泊普遍存在水体富营养化、蓝藻爆发等问题，部分大城市的湖泊 已不具备供水的基本功能。近年来，我国持续加大投入力度，围绕水体富营养化、 蓝藻爆发等问题开展湖泊生态治理工作。以滇池、太湖、巢湖等重点大型湖泊为 例，“十三五”期间上述“三大湖”治理的规划总投资合计 1,176.87 亿元，截至 2020 年“三大湖”依然处于“轻度污染”状态，并且存在不同程度的富营养化 问题，未来治理工作仍需稳步落实和深入。我国湖泊的水环境治理和生态修复已 成为我国必须长期攻坚的生态工程，“十四五”期间针对上述三大重点湖泊和其 他大中小型湖泊的生态治理和修复，预计仍将保持较高的投资力度。
河湖生态修复和流域治理投资规模的增长，有助于进一步提高治污效益、改 善河道补给水源水质、削减入湖污染负荷、降低湖泊蓝藻爆发风险。一方面将促 进相关领域的技术迭代和产品升级；另一方面将为先进、优质的污水处理设施、 系统和服务带来可观的市场需求增量。依托超极限除磷、超极限脱氮等业内前沿 技术，建设高品质水质净化厂，助力污水处理厂尾水排放满足地表水Ⅲ-Ⅳ类水 质标准，将成为行业发展的重要趋势，具备广阔的市场空间。
（4）黑臭水体治理
截至目前，我国城市黑臭水体治理已取得显著成效。但从目前的治理进展来 看，相当一部分城市的黑臭水体治理工程以“水质不黑不臭”作为其治理目标， 部分河段仍存在返黑、返臭的现象，离自然水体“水清岸绿，鱼翔浅底”和“为 城市留下鸟语花香的生态空间”的要求还有较大差距。因此，“十四五”时期城 市黑臭水体治理领域仍将具备巩固并提升治理成果的市场需求。
与城市黑臭水体多为集中、连片分布相比，我国农村黑臭水体的分布范围相 对更广且较为分散，背景值难以考证。同时，农村黑臭水体治理存在体制机制不 完善，技术支撑力量相对薄弱等问题，目前整体工作尚处于黑臭水体排查与统计 阶段。2021 年 12 月，中央办公厅、国务院办公厅颁布了《农村人居环境整 治提升五年行动方案（2021-2025 年）》，提出“加强农村黑臭水体治理。摸清全 国农村黑臭水体底数，建立治理台账，明确治理优先序。开展农村黑臭水体治理 试点，以房前屋后河塘沟渠和群众反映强烈的黑臭水体为重点，采取控源截污、 清淤疏浚、生态修复、水体净化等措施综合治理，基本消除较大面积黑臭水体， 形成一批可复制可推广的治理模式。”未来，农村将成为黑臭水体治理工作的重 点推进领域之一。
5、水环境治理行业技术发展概况
水处理技术从原理上可分为生物技术、物理技术、化学技术、物理化学技术等类别，不同技术的原理、效果各异，可不同程度上去除某类或某几类污染物。 上述水处理技术的基本原理与细分技术类型如下表所示：
公司水处理核心技术主要涉及生物技术和物理化学技术领域，此处对上述两 大水处理技术类别进行简要阐述。
（1）生物技术
①活性污泥法
活性污泥法的基本原理是利用活性污泥在废水中的凝聚、吸附、氧化、分解 和沉淀等能力，去除废水中的有机污染物。具体而言，该项技术在人工充氧条件 下，对污水和各种微生物群体进行连续混合培养，一定时间后好氧性微生物繁殖 形成污泥状絮凝物即活性污泥，其上栖息着以菌胶团为主的微生物群，具有很强 的吸附与氧化有机物的能力。利用活性污泥的生物凝聚、吸附和氧化作用，可分 解、去除污水中的有机污染物，然后使污泥与水分离，大部分污泥再回流到曝气 池，多余部分则排出活性污泥系统。
活性污泥法历史悠久、工艺成熟，在水量相对稳定、水质相对简单的大水量 生活污水处理厂中适用性良好。但该项技术也存在一定的技术局限，例如在面向 中小型水厂的应用过程中存在占地面积大、对来水生化性和运行水温等因素较为 敏感、启动周期长、运维管理复杂、污泥产量高等问题。随着技术的发展和市场 需求的变化，活性污泥法演进形成了氧化沟法、A/O 法、A/A/O 法、SBR 法多种 改良工艺，在现代污水处理中发挥了重要作用。截至目前，活性污泥法及其衍生 改良工艺已成为应用最广泛的水处理技术。
②生物膜法
生物膜法的基本原理是基于微生物附着于填料表面形成活性污泥层，污水中 的有机污染物通过附着水层进入生物膜，而大量的微生物和原生动物密集在生物 膜中，在溶解氧存在的条件下使进入其中的有机污染物发生降解而被处理掉，从 而使流经的污水得到净化。同时，微生物因获得营养物质而不断地生长繁殖，随 着微生物的数量增加，生物膜逐渐变厚，在溶解氧不能到达的膜层深处形成厌氧 层，其中的厌氧微生物只有在生物膜达到一定厚度时才具有较高活性。
生物膜法处理污水的基本工艺流程为：待处理的污水首先进入初沉池，在此 去除大部分的悬浮物及固体杂质，其出水进入生物膜反应器进行生化处理，反应 过程产生的脱落的生物膜随已处理水进入二沉池，二沉池可以沉淀脱落的生物膜 使出水澄清，提升水质。同时，二沉池出水可以回流至初沉池的出水以稀释生物 膜反应器的进水，防止生物膜的过快增长。
生物膜法处理污水具有占地面积小、污水处理效果好、污泥产生量小、耐冲 击负荷适应性好等工艺优势。
③生物接触氧化法
生物接触氧化即淹没式滤池，属于好氧生物处理工艺，它兼有活性污泥和生 物膜法两者的优点，在国内外得到广泛的研究与应用。该技术通过在接触氧化池 内放入填料，众多填料被淹没于池内的污水中，被充分曝气的污水流经挂膜的填 料表面，其中的有机污染物因接触生物膜被净化处理。生物接触氧化技术的耐冲 击负荷能力强、污泥产量低、管理简便、工艺成熟，适用于处理含有大量有机物 的生活污水和工业废水。
④公司所采用的速分生物处理技术
速分生物处理技术是利用流体力学中的“流离”原理与生物膜、多级 A/O 生物处理技术相结合，创新形成的一种高效生物处理技术。该技术由公司自主研 发，目前已成功应用于不同规模的污水处理厂（站）及多地环境治理重点项目， 与传统活性污泥法相比，速分生物处理技术具有占地面积小、耐冲击负荷能力强、 耐低温、剩余污泥原位减量、启动时间短、运行操作简单等优点，参见本招股说 明书“第五节 业务与技术”中的“七、公司核心技术情况”。
（2）物理化学技术
①混合反应沉淀技术
混合反应沉淀池的基本原理是向原水中定量地投加可以改善混凝效果的颗 粒介质（例如沉淀池沉淀污泥或微小砂粒等），增加原水中的悬浮物浓度，增大 反应速率，缩短反应时间，同时利用污泥（微砂）作为絮凝核心，形成密实的、 具有良好沉降性能的絮凝体，以提高对水中浊度的去除效果。
②高效沉淀技术
高效沉淀池是一种高速一体式沉淀/浓缩池，它由絮凝反应区、推流区、沉 淀区和浓缩区及污泥回流和剩余污泥排放系统组成。
原水先进入混合池，在混合池中投加混凝剂和助凝剂进行充分混合后进入反 应池。反应池利用导流筒分成两个部分：导流筒内部设置轴流叶轮形成较强的水 体流速，使加药后的原水充分反应，并与回流污泥充分混合接触，以加快反应速 度，缩短反应时间；导流筒外部则形成推流式反应过程。内外的水体流速有一定 差异，为絮凝体形成和成长提供了良好的条件，确保形成的絮凝体体积较大、更 为密实，增强了其分离性能。充分反应的原水进入到沉淀池后，通过斜管原水中 的絮体得以有效分离。沉淀池的部分污泥通过刮泥机收集到污泥斗，再利用污泥 循环泵输送到反应区，参加混凝过程。
该工艺的特点是采用沉淀池的浓缩污泥作为回流介质。将沉淀浓缩后的污泥 回流到进水端的方法，对水中颗粒物质粒径单一、分布稳定、难于处理的低浊水 体尤为有效。利用回流污泥，丰富了水中颗粒物的级配，并利用自身的吸附性能， 帮助胶体颗粒脱稳，提高混凝效果，增加矾花密实程度。同时，回流污泥由该工 艺自身运行产生，无需额外投加，不但提高了处理效率，还降低了投药量、减少 了运行成本。
③磁混凝沉淀技术
磁混凝沉淀技术的基本原理是在普通的混凝沉淀工艺中同步加入磁粉使之 与污染物絮凝结合成一体，以加强混凝、絮凝的效果，使生成的絮体密度更大、 更结实，从而达到高速沉降的目的。此外，磁粉可以通过磁鼓回收循环使用。整 个工艺的停留时间很短，因此对包括总磷在内的大部分污染物，出现反溶解过程的机率非常小，另外系统中投加的磁粉和絮凝剂对细菌、病毒、油及多种微小粒 子都有很好的吸附作用，因此对该类污染物的去除效果强于传统工艺。同时由于 其高速沉淀的性能使其与传统工艺相比，具有速度快、效率高、占地面积小、投 资小等诸多优点。
④公司所采用的孢子转移技术
孢子转移技术是公司自主研发的一种新型水处理工艺，通过定制化药剂、微 纳米气泡与水中的磷、疏水基悬浮物发生反应，是一种高效的物理化学处理方法， 可快速去除水中的总磷、悬浮物等污染物，同时实现水体复氧。该技术具有占地 面积小、成套设备一体化、模块化组合形式灵活、建设周期和调试期短的特点， 参见“第五节 业务与技术”中的“七、公司核心技术情况”。
四、竞争对手
1、行业竞争格局和市场化程度
目前，我国水环境治理行业的竞争主体主要包括大型国有企业、优秀民营企 业和外资企业，市场集中度较低。
大型国有企业依托雄厚的资本实力、丰富的社会资源、相对完整的产业链布 局等优势，通过发行上市、并购重组等方式不断扩大业务规模，居于市场主导地 位，尤其在城镇污水处理领域占据明显优势；随着水环境治理行业的不断发展， 部分经营管理机制灵活、创新研发能力突出的优秀民营企业快速发展，在特定区 域市场或细分业务领域逐步构筑起自身的竞争优势，成为水环境治理行业的新生 力量；上世纪末随着改革开放不断深入，部分大型跨国水务企业凭借其技术实力、 运营体系、品牌效应、资本规模等优势，积极参与我国水环境治理市场，在大中 型项目中形成一定竞争优势，新世纪以来随着国内企业的快速发展，外资企业的 竞争优势逐渐减弱。
近年来，《关于进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域的实施意 见》、《关于推行环境污染第三方治理意见》等政策的出台和落地实施，为专业水 环境治理机构参与市场竞争提供了政策指引和支持。此外，各级政府对于水环境 治理的重视程度持续提高，也对水环境治理企业的技术水平、项目经验、项目建设和运营能力提出了更高的要求。目前，我国水环境治理行业的市场化程度不断 提升，具备较强技术水平、服务能力、品牌效应和丰富项目实施经验的企业不断 扩大业务体量和运营规模，强化竞争优势，迎来良好的发展机遇。
2、行业内主要企业情况
（1）江西金达莱环保股份有限公司（以下简称“金达莱”，688057.SH）
金达莱成立于 2004 年，公司自成立以来专注于污水处理与资源化领域，是 一家专门从事污水处理技术开发与应用的高科技环保企业。公司的主营业务为污 水处理成套设备的研发、生产与销售，并为污水排放企事业单位及专业污水处理 企业提供污水处理与资源化整体解决方案。金达莱于 2020 年在上交所上市，2021 年实现营业收入 9.13 亿元。
（2）无锡德林海环保科技股份有限公司（以下简称“德林海”，688069.SH）
德林海成立于 2009 年，主要从事以湖库蓝藻水华灾害应急处置以及蓝藻水 华预防和控制为重点的蓝藻治理业务，具体包括根据湖库蓝藻治理的政府二元公 共需求，开发、销售一体化、成套化蓝藻治理先进整装技术装备以及提供藻水分 离站等蓝藻治理技术装备的专业化运行维护服务。德林海于 2020 年在上交所上 市，2021 年实现营业收入 4.91 亿元。
（3）金科环境股份有限公司（以下简称“金科环境”，688466.SH）
金科环境成立于 2004 年，是专业从事水深度处理及污废水资源化的国家高 新技术企业。公司依托于自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜 系统运营技术等三大核心技术，为客户提供水处理技术解决方案、运营服务以及 资源化产品。金科环境于 2020 年在上交所上市，2021 年实现营业收入 5.60 亿元。
（4）安徽华骐环保科技股份有限公司（以下简称“华骐环保”，300929.SZ）
华骐环保成立于 2002 年，是一家从事水环境治理的专业服务商，依托曝气 生物滤池（BAF）核心技术及其他系列工艺的开发应用，向客户提供 BAF 工艺 技术及核心产品、智能化污水处理设备、水环境治理工程服务，以及从事污水处 理投资运营服务，公司业务涵盖城镇污水和工业废水处理设施的新建及提标改造、 村镇污水处理、黑臭水体治理等领域。华骐环保于 2021 年在深交所上市，2021年实现营业收入 6.35 亿元。
（5）倍杰特集团股份有限公司（以下简称“倍杰特”，300774.SZ）
倍杰特成立于 2004 年，自成立以来，一直专注于水处理领域，是国内专业 化程度较高的环保高新技术企业之一。公司主营业务聚焦于污水资源化再利用和 水深度处理，依托自主研发的高含盐废水零排放分盐技术、中水高效回用工艺技 术、高盐复杂废水减量化工艺技术等一系列核心技术，为客户提供水处理解决方 案、运营管理及技术服务、商品制造与销售服务。倍杰特于 2021 年在深交所上 市，2021 年实现营业收入 7.13 亿元。
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2023年一季度 2022年度
营业总收入(元) 4081.11万 4.39亿
净利润(元) -321.67万 8629.85万
扣非净利润(元) -1362.13万 8317.81万
发行股数 不超过17,142,858股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过68,571,430股
行业市盈率:19.14倍(2023.7.22数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):13.53(金达莱)、41.46(德林海)、27.47(金科环境)、35.03(华骐环保)、148(倍杰特)去除极值29.37
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.64(金达莱)、-(德林海)、70.69(金科环境)、86.69(华骐环保)、25.97(倍杰特)去除极值51.00
公司EPS静态不扣非:1.2585
公司EPS静态扣非:1.2130
公司EPS动态不扣非:-
公司EPS动态扣非:-
公司EPSTTM不扣非:1.3531
公司EPSTTM扣非:1.1578
拟募集资金88,775.25万元,募集资金需要发行价51.79元,实际募集资金:7.71亿元.
募集资金用途: 1北京科净源总部基地项目2深州生态环保产业基地建 设项目3昆明市科净源生产水处理 专业设备项目4补充流动资金
8月发行新股数量1支。7月发行新股数量32支。
环保 -- 环境治理 -- 水务及水治理
所属地域：北京市
主营业务：专业从事水环境系统治理的创新型综合服务商，围绕客户对水环境治理的需求，为其提供水处理产品、水环境综合治理方案和项目运营服务。
产品名称：速分生物处理系统 、孢子转移系统 、水环境综合治理方案 、项目运营服务
实际控制人：葛敬、张茹敏 (持有北京科净源科技股份有限公司股份比例：31.98、9.06%）
你是否有战略配售:无
股是否有保荐公司跟投:无
关键字:（1）水处理产品（2）水环境综合治理方案（3）项目运营服务
（1）水处理产品①速分生物处理系统②孢子转移系统③其他产品
（2）水环境综合治理方案（3）项目运营服务
环保一级细分行业:环境治理、环保设备Ⅱ。
环境治理二级行业细分:综合环境治理、水务及水治理、固废治理、大气治理。
水务及水治理三级行业细分:水处理、市政水务、建筑、废物处理。
水务及水治理三级行业:重庆水务、兴蓉环境、碧水源、中山公用、江南水务、创业环保、洪城环境、中原环保、节能国祯、三达膜、绿城水务、钱江水利、武汉控股、国中水务上海洗霸、鹏鹞环保、联泰环保、中建环能、祥龙电业、海峡环保、中环环保、天源环保、博世科、顺控发展、中电环保、金达莱、路德环境、渤海股份、中持股份、海天股份、太和水、德林海、倍杰特、深水海纳、京源环保、巴安水务、华骐环保、金科环境、力源科技、上海凯鑫、国泰环保、联合水务、嘉戎技术、舜禹股份、科净源。
水处理四级行业:碧水源、兴源环境、节能国祯、万邦达、三达膜、鹏鹞环保、久吾高科、沃顿科技、上海洗霸、中建环能、联泰环保、中环环保、津膜科技、博世科、天源环保、清水源、泰和科技、中电环保、金达莱、中持股份、金科环境、巴安水务、太和水、京源环保、德林海、倍杰特、深水海纳、华骐环保、艾布鲁、富淼科技、唯赛勃、嘉戎技术、力源科技、上海凯鑫、清研环境、卓锦股份、科净源。
(创业板)
行业市盈率:19.14倍(2023.7.22数据)
行业市盈率预估发行价:23.22元，可比公司预估市盈率发行价静态:35.63元，可比公司预估市盈率发行价动态:61.86元。
实际发行价:45.00元,发行流通市值:7.71亿,发行总市值:30.86亿
价格区间69.00元,最高117.30元,最低27.93元.是否有炒作价值:无
动态行业市盈率预估发行价:25.90元。
上市首日市盈率: -(动)、 33.26(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 可比公司市盈率是否高估:
公司EPS动态不扣非:-公司EPSTTM不扣非:1.3531
预计2023-01-01到2023-06-30业绩：扣非后净利润4500万元至5400万元,增长幅度为-4.72%至14.71%EPS1.5750pe28.57
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.64(金达莱)、-(德林海)、70.69(金科环境)、86.69(华骐环保)、25.97(倍杰特)去除极值51.00
疑似概念: 污水处理、
是否建议申购:
上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:
行业:水环境治理行业。
发行公告可比公司:科净源、金达莱、德林海、金科环境、华骐环保、倍杰特。
污水处理领域竞争对手:科净源、（1）江西金达莱环保股份有限公司（以下简称“金达莱”，688057.SH）（2）无锡德林海环保科技股份有限公司（以下简称“德林海”，688069.SH)（3）金科环境股份有限公司（以下简称“金科环境”，688466.SH）（4）安徽华骐环保科技股份有限公司（以下简称“华骐环保”，300929.SZ）（5）倍杰特集团股份有限公司（以下简称“倍杰特”，300774.SZ）、科净源。
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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。
