Q：各个板块增速低于预期的原因？行业景气度？

A：1Q业绩符合公司自己定的目标，大部分甚至超过目标。早期业务受到融资影响，主要是美国市场，预计下半年美联储加息周期结束，市场融资预计逐步恢复。疫情过后，跟海内外客户的沟通恢复，包括海外客户的设施访问和审计，是积极的信号。

Q：后续板块的季度增速？1Q订单增长趋势？

A：板块增速没有调整，维持全年的预期。订单：化学板块剔除新冠大订单后保持30%以上增长，特别是D&M。Testing and Biology从3月份开始询单开始走强，特别是Testing板块。ATU预计签署更多项目。DDSU总体项目需求减少，今年继续调整。去年底开始的疫情影响已经消除，一季度末二季度初已经完全恢复正常。

Q：CDMO的价格和竞争格局？毛利和现金流强劲的原因？

A：价格保持稳定，我们的价格在国际上很有优势，以服务质量和效率作为主要价值体现。国内市场价格保持稳定，主要服务国内头部医药企业。毛利率有所提升，因为效率和产能利用率优化，汇率比去年同期好很多，下半年汇率影响会递减，剔除汇率比去年会有所提升。Free cash flow中有大订单的收款，去年1Q大订单刚开始，收款比较少。

Q：前20大客户收入波动的原因？港股信托计划的激励费用？

A：收入跟季度波动有关，我们跟Top 20客户有很多大的项目，今年剩余时间有大项目交付，全年收入增长趋势不变。激励计划不超过去年发行量的15%，金额不超过20亿港币，按照今天的股价计算激励费用是10-12亿港币。

Q：小分子项目全球占比和未来竞争格局？

A：我们的商业化项目数只包括第一次批准的项目，参与全球临床管线的16%，FDA的25%的商业化项目，做的好的话可以到1/3，这个市占率区间比较合理。商业化项目增长反应我们的商业模式的成功之处，覆盖广泛的适应症。

Q：未来融资趋势，何时回暖？

A：主要受到美联储加息的影响，一致预期认为5月加息25个基点，之后加息就差不多结束了，买国债那些资金会开始投资高增长的行业。我们保守预计今年底、明年初恢复，公开市场的融资会好转。好的管线现在融资不是问题，好的团队A轮融资1-2亿还是很多的。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有25篇券商研报，机构给出评级25次，增持评级1家，买入评级23家，推荐评级1家，机构目标均价为98.9元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。