☄️联创光电：传统业务退而有序，布局“大国重器”高温超导+可控核聚变+激光系统进而有为！【天风新兴产业丨首次覆盖】

公司深耕光电领域二十载，是“国家火炬计划重点高新技术企业”、 “国家863计划成果产业化基地”，近年来围绕“进而有为，退而有序”的经营方针，加速剥离背光源与电缆业务，#重点打造超导和激光等新兴产业。
☄️高温超导具有显著成本优势，适合大范围商业化应用，应用场景包括超导感应加热、可控核聚变、高温超导单晶硅生长炉等。#在超导感应加热方面，高温超导感应加热设备有着高穿透、高能效、高均匀性、高梯度性的优势，市场潜力巨大。#在可控核聚变领域，高温超导能大幅降低托卡马克装置的建造周期、体积和造价，可加快可控核聚变商业化应用。
☄️高温超导感应加热设备持续推进产业化，激光系统已实现全产业链布局。#高温超导方面，公司高温超导感应加热设备性能突出，各项技术指标处于国际领先水平。同时公司积极推进设备产业化，通过合同能源管理的销售模式、申请政策补贴、协助制定行业标准等方式加速产业化进程，目前高温超导设备的在手订单已超过60台。目前，公司已宣布联创超导拟注入上市公司；同时，公司加速提升超导设备产能，并着手布局可控核聚变、磁控单晶硅生长炉等领域，未来大有可为。#激光方面，公司与国内技术团队在高能激光器等光电产品与激光领域开展合作，实现从器件到激光器再到整机的全产业链布局。公司生产高功率泵浦源，打破了国外技术封锁，同时自主研发了光刃系列激光反无人机产品，具备规模化产能优势。目前公司在手订单充足，产能迅速扩张，激光业务有望持续发力。
#关于室温超导，公司为超导应用公司，上游超导材料加速迭代降本，充分利好超导应用公司！我们预计公司2023-2025年营收分别为31.97、34.64、37.77亿元，归母净利润分别为4.71、6.25、7.85亿元，对应EPS分别为1.04、1.37、1.73元。考虑到公司在传统业务退而有序的同时，加速布局高温超导与激光系统两大国重器，盈利能力有望持续提升并打开公司长期成长空间，估值体系有望从传统光电板块切换至高温超导、激光系统等新兴产业板块，我们给予公司2024年35倍PE，目标价48.0元，首次覆盖，给予“买入”评级。
ps：室温超导失败利好高温超导，室温超导成功利好超导应用，重点推荐高温超导应用联创光电！