【宁波精达】大超市场预期！1H23营收利润等各项指标全线再创历史新高，高端汽车工业母机踏上出海征程！

1H23实现营收3.6亿元，同比+16%；归母净利润0.92亿元，同比+40%；扣非净利润0.85亿元，同比+62%。毛利率升至44.5%，净利率升至25.7%，核心指标全面持续创历史新高。微通道及精密压力机收入占比提升至62%，主要产品线毛利持续上行，高端高毛利产品开始出海替代，海外订单爆量，业绩进入高速发展期。

太阳公司历史报表亮眼，业绩持续高增，今年估值仅十几倍，兼具低估值、高成长、大预期差、大空间以及出海产业链等特点。

公司是新能源汽车高端工业母机生产企业，拥有国内首台（套）高端设备多项荣誉。下游产品包括微通道换热器设备、驱动电机铁芯精密压力机和电池结构件精密压力机等，对应热管理、电驱动、动力电池等新能源汽车核心赛道。公司作为细分市场的国产替代龙头，国内间接配套特斯拉、比亚迪、蔚小理、华为等，海外打入日本本土，日韩欧美及东南亚进入拓展期，陆续配套特斯拉铁芯海外最大供应商韩国泰信以及墨西哥欧络、海金杜门等，进入松下、丰田、LG上游等海外核心客户群。

从国产替代龙头，走向全球替代的星辰大海，受益产能转移。①新能源车基建中心从中国转向海外，核心设备全球供需缺口快速持续放大，公司作为全球少有可替代AIDI、旭精机等日德高端设备的中国企业，稀缺性突出。

②海外收入占比骤升至40%，增量均由高毛利高端品贡献且刚开始，海外订单爆发，毛利比国内高近20个点，未来空间如日初升。

格局最优+专业设备+持续拓新：①对出口链条而言，高端汽车设备的格局最优，零部件及整车或面临IRA、关税等风险。②公司产品为汽车工业母机，是新能源车电机、电池、热管理等核心零部件的专业生产设备，非市场此前错误认知的锂电设备企业；③公司基于汽车高端设备生产制造的底层通用禀赋，向氢燃料电池双极板、轻量化新轮毂以及工业机器人设备等汽车新场景不断延展。

【中金汽车&机械】