南芯科技业绩点评
夜长梦山
2023-08-20 15:34:03
【华金电子-南芯科技业绩点评】业绩实现逐季提升，应用场景拓宽夯实增长极
2023年8月17日，公司发布2023 年半年度业绩报告。2023年H1公司营业收入为6.60亿元，同比下降14.84%，归母净利润为1.01亿元，同比下降50.34%；毛利率为41.41%，净利率为15.24%。按季度分析，受益于公司围绕应用场景不断拓宽产品布局，持续推出有市场竞争力产品，其业绩持续向好，第二季度业绩环比显著提升。公司 2023 年第二季度实现营业收入 3.75亿，较今年第一季度增加31.20%，较去年同期增长5.59%；实现归母净利润0.70亿元，较今年第一季度增加125.05%；实现毛利率41.55%，较今年第一季度增加0.32pcts。
持续加大研发投入，稳固公司技术壁垒，累计获取专利 70 项，其中国内专利 69 项，国外专利1项。
完善产品矩阵，智能手机领域为主，积极拓展汽车/工业领域。（1）智能手机：电荷泵业务整体稳健，多条产品线导入智能手机应用。公司推出超高功率、6:2架构电荷泵芯片可实现 300W快充功率，产品处于客户端验证阶段；集成协议/屏闪/正向充电/反向放电/Master Charger等多种功能超高集成度电荷泵芯片，已在客户端量产出货；锂电保护芯片产品在智能手机领域应用实现量产出货，且有多款产品处在客户端验证阶段，预计未来将实现销售；Amoled供电芯片在手机客户端量产出货，无线充电产品处在客户验证阶段。（2）汽车：汽车电子业务重点投入，取得明显进展。公司USB及无线充电方案在客户端实现大规模量产；高性能DC-DC电源芯片、高边开关等新产品在客户端实现规模送样，部分客户已经进入项目定点设计阶段。（3）工业：积极拓展工业等领域，加快产品布局。公司加快产品推广及技术迭代更新，推出高功率密度、高集成度AC-DC电源管理芯片，高压下最高效率可实现95%，产品处于业内领先水平，适用于PD快充、适配器等应用。
►投资建议
考虑到公司为电源及电池领域提供端到端完整解决方案稀缺性标的，在电荷泵技术领域架构最为完善、研发更为前沿，且产品应用领域向汽车电子/工业等赛道拓展，叠加中国智能手机市场有望于明年回暖，为公司未来业绩增长夯实基础，维持买入-A建议。
►风险提示
下游需求不及预期；产品研发进程不及预期，新品迭代延缓；电荷泵充电管理芯片市场竞争加剧风险。
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