建材建筑指数小幅下跌。本周建材指数下跌0.43%，建筑指数下跌0.96%，分别跑赢沪深300指数2.15pct和1.62pct。市场交易房地产及产业链支持政策。
水泥压力延续，浮法玻璃涨价持续。
1）水泥：本周全国水泥平均价格368元/吨，环比小幅回落0.7%。价格回落的区域其幅度10-30元/吨；价格上涨的区域其幅度10-20元/吨。全国平均库存74.8%，较上周增加1.5%；本周磨机开工率51.5%，较上周增加9.1pct。
2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2085.37元/吨，较上周均价上涨45.61元/吨，涨幅2.24%；本周国内浮法玻璃库存3906万重量箱，较上周减少2%。
3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃日熔量合计89880吨/日，环比持平，较上周增幅收窄2.74pct，价格方面，3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜面板主流大单价格17.5-18元/平方米，环比持平。
4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元/吨不等，全国均价3695.25元/吨，较上周均价（3762.13）下跌1.7%，环比降幅扩大1.03个百分点。
5）电子纱：本周电子纱主流报价7600-8500元/吨不等，较上周价格基本持平。
央行发声支持保交楼、城中村改造等，需求逐渐释放。
1）国家层面：8月17日，央行报告中强调落实好“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展。
2）地方层面：上海决定发行6笔专项债券，计划发行面值总额为57.09亿元，其中31.5亿元棚改专项债。我们认为随着宏观政策的有效引导、地方财政措施实际落地等多重利好因素催化下，国内的保交楼、城中村改造、城市更新等领域不断深入，市场需求预计将被逐步释放，产业链上板块将显著受益。
基建投资增速放缓至6.8%，重大项目有序推进。据万得，1-7月份，基建投资同比增速为6.8%，环比-0.4pct，增速有所放缓。据财联社，7月份，28项投资额在5亿元以上的重大铁路、公路、城轨交通、机场项目获批复，项目总投资额近2360亿元，重大项目有序推荐。分区域看，部分省份基建完成率较高。上半年，列入江苏省重大项目清单的交通项目开工率达到75%，重庆市上半年共完成投资51.2亿元，投资进度达72.6%，同比+10.6pct。我们认为基建投资增速放缓受到今年极端天气（台风、暴雨和高温等）、宏观经济等因素综合影响，基建投资增速有望在天气好转和资金到位后筑底回升。
推荐4条主线：城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑设计、建筑大央企和一带一路。
主线1：城市更新+竣工链条成为下半年主线。《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成政策目标，即改善民生，扩大内需。我们认为在城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树、科顺股份，亚士创能、凯伦股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向兔宝宝、箭牌家居等产业受益。
🧧推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；同时，我们推荐建筑装饰头部企业亚厦股份、江河集团，我们认为装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期见底，金螳螂产业受益；
主线2：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-7月基建增速较高，全年确定性仍然较强。推荐施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。
🧧制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。
主线3：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；
🧧首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院等产业受益。
主线4：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐业绩增速较快的中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年或将举办一带一路十周年高峰论坛，我们预计国际工程企业阶段性受益，
🧧其中北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际、新疆交建等标的产业受益。
风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。
