比亚迪股份2023中报业绩点评-韭研公社

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比亚迪股份2023中报业绩点评

夜长梦山

2023-08-29 06:59:20

🌟【太平洋汽车】比亚迪股份2023中报业绩点评：单车利润超预期上行，改善驱动因素持续 ------------ 🚗事件：8月28日，比亚迪股份发布2023年半年度报告，2023年H1公司实现营业收入2601.24亿元，同比增长72.72%；归母净利润109.54亿元，同比增长204.68%；扣非净利润96.95亿元，同比增长220.02%。其中2023Q2公司实现营业收入1399.51亿元，同/环比增长67%/16.5%；归母净利润68.24亿元，同/环比增长144.9%/65.2%。 [庆祝]销量与市占率稳健上行，车型周期持续：比亚迪2023Q1/Q2 分别完成汽车销量55.21/70.36万辆，2023年公司新能源汽车市占率进一步扩大至33.5%，较2022年提升6.5个百分点，蝉联新能源汽车销量全球第一宝座。其中，Q2销量爬坡再向上，同比增长98.2%，环比增长27.4%，公司销量同环比快速增长一方面得益于海洋、旗舰、腾势、王朝多款产品周期同步释放，海鸥、腾势D9等代表新车表现亮眼，另一方面，车型矩阵日益完善，上半年促销与多款冠军版车型发布，助力销量同比高增。 [庆祝]毛利率大幅增长，盈利能力超预期表现：2023H1汽车业务毛利率为20.67%，同比增长4.36pcts；以归母净利润综合单车利润口径测算，二季度单车净利润0.97万元，同比增长23.6%，环比2023Q1单车利润0.75万元提升29.7%。在车企价格战的大背景下，公司单车利润逆势而上主要原因分析如下：1）销量规模效应的释放；2）碳酸锂原材料价格高点回落驱动电池成本下降；3）供应商管理效率与集成度的集中提升；4）腾势D9等品牌/车型上移提升单车盈利中枢。 [庆祝]多品牌战略+出海扩张销售，改善持续驱动可期：比亚迪下半年重磅车型陆续问世，海鸥、护卫舰07、海豹DM-i、腾势D9+N7+N8、宋L、方程豹豹5等多点开花，叠加海外出口增量，预计全年依然有望冲刺300万辆的销量目标，伴随规模效应释放，碳酸锂原材料价格趋稳，供应链管理持续提升等因素，公司降本增效可期，销量与盈利能力在三四季度均有同望环比再创新高，改善驱动因素持续。

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