【华为“王者归来”第二次电话会纪要】

计算机首席

卫星通信：不断探索卫星互联网的应用边界

据IT时报，华为最早可能于今年9月发布支持卫星语音通话功能的消费级手机，使用的是天通卫星。2022年9月，iPhone 14与华为Mate 50的对决，意外地胶着于一项“捅破天”技术，华为全球首发卫星通信功能的时间，只比苹果早一天。虽然当时华为和苹果都只支持卫星短消息，但的确开启了大众卫星通信的时代。其实早在2022年9月首发第一代单向卫星短消息功能之前，华为就已接触过天通卫星，最后选择北斗短报文，是因为不用大改原有的手机设计，可见，其卫星通话的研发项目早已启动。天通卫星业务是中国电信依托中国自主研发的“天通一号”卫星移动通信系统及网络。天通卫星业务采用1740专属号段，为客户提供卫星移动话音、短信、数据及增值服务，天通卫星业务实现对中国领土、领海的通信网络全面覆盖，填补现有通信无法覆盖的区域，广泛应用于海洋渔业、应急救援、旅游探险、物联网等多个应用，具有卫星、芯片、终端等全部国内自主研发、生产，实现我国全部陆地和海洋的网络覆盖、以及终端品种多样化、资费经济实惠等特点。卫星通话是智能手机卫星互联网应用的最前沿，技术突破与政策推动，华为或打响卫星互联网百亿级市场的第一枪。根据华经产业研究院、36氪研究院数据，国内2021年卫星互联网市场规模为292亿元，2022年达到314亿元，到2025年有望达到447亿元。

手机：鸿蒙4+小艺：AI时代手机操作系统雏形

8月4日，华为HDC 2023暨HarmonyOS 4发布会召开，会上华为发布鸿蒙4，该操作系统增加了个性空间、多种生产力工具，以及盘古大模型的底层能力加持、在知识获取、逻辑推理、任务规划、记忆扩展、工具调用、创作辅助等方面大辐提升的手机 AI 助手“小艺”。AI助手小艺由中国首个全栈自主的AI大模型盘古大模型支持。盘古大模型有深厚的行业积累，分层解耦的架构，多样化的部署模式；使用全栈技术创新，极致算力加速大模型开发；打造云原生应用平台AppArts，成立大模型高质量数据联盟加速盘古AI生态发展；此外，还打造金融、政务、制造、矿山、气象、铁路等领域行业大模型和能力集，将行业知识know-how与大模型能力相结合。

昇腾：国产AI芯片的希望

据科大讯飞创始人、董事长刘庆峰，华为GPU已经对标英伟达A100。2023年亚布力论坛夏季高峰会于8月24日-27日在深圳召开，会上刘庆峰表示：1）华为的GPU能力已经跟英伟达A100一样了。任正非高度重视，三个联席主席到讯飞做专班工作，现在已经做到对标英伟达A100；2）讯飞跟华为发布了讯飞星火一体机，能够在国产平台上自己做训练、做推理，以前百模大战基本上都是英伟达训练出来的，在企业内部只能做微小的调优和训练，训练模型是比较难的，这一次问题基本被解决掉了；3）至少不会像大家想象的那样，中国通用人工智能完全被美国甩开。

昇腾910是国内业界算力最强的AI处理器，2023年8月1日已经上线910B驱动和软件，新一代芯片呼之欲出。昇腾910基于自研华为达芬奇架构3D Cube技术，实现业界最佳AI性能与能效，架构灵活伸缩，支持云边端全栈全场景应用。算力方面，昇腾910完全达到设计规格，半精度（FP16）算力达到320 TFLOPS，整数精度（INT8）算力达到640 TOPS，功耗310W。华为将在2023年9月12召开新品手机发布会，或通过AI+卫星通信+国产芯片的重大突破定义国内智能手机发展新范式：

自动驾驶：华为ADS 2.0持续落地

华为ADS 2.0高阶智能驾驶系统业界首创GOD网络，有图无图都能开。据芯智讯，传统的障碍物识别是采用白名单识别方式，需要训练才能识别，而华为华为ADS 2.0业界首创GOD网络，通过激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多传感融合的感知，异形障碍物也能识别。

既问界M5之后，华为ADS 2.0持续落地。AITO问界汽车官方发布消息称，新款问界M7将亮相2023成都车展。此前，新车已在工信部完成申报，主要变化在于新增HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，新增5座版本。此外，车身结构、底盘用料、悬挂结构、空间、驾驶舒适性、音响等方面均有提升。既问界M5首发华为ADS 2.0后，未来10余款车型有望持续落地华为ADS 2.0。

建议重点关注

1）华为昇腾是国产AI芯片的希望，根据科大讯飞董事长公开演讲已经具备比肩英伟达A100算力，建议重点关注基于华为昇腾的AI一体机龙头企业科大讯飞、恒为科技；ERP及鸿蒙方面的核心标的赛意信息、软通动力以及中国长城、拓维信息、神州数码等华为自主算力产业链相关标的

2）由盘古大模型支持的AI助手小艺通过元服务打造“ChatGPT+Plugin”式生态，建议重点关注以捷顺科技、超图软件、梦网科技、彩讯股份等为代表的鸿蒙生态合作伙伴；

3）华为问界M7新车已在工信部完成申报并新增HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，建议重点关注中科创达、四维图新、均胜电子、德赛西威、经纬恒润等自动驾驶核心标的；

4）华为手机或全球首发卫星通话功能，进一步拓展卫星互联网在智能手机的应用边界，新型基础设施建设环节和卫星互联网终端应用等环节有望随着相关建设的推进而受益，建议重点关注华力创通、创意信息、铖昌科技、信科移动等

风险提示：政策落地不及预期；行业竞争加剧

通信首席

上次周末的时候我们开会重点讲的卫星标的就是华力创通、上海瀚讯。大家其实也可以看到这个情况。然后我给大家更新一下关于华力创通的观点。

第一，华力创通未来的量并不悲观，他的量并不是只跟着某一款或者某几款手机走。首先是因为卫星的R17的协议是针对所有手机都使用的，所以mate 60先用。

第二，此次卫星互联网整个的主要供应商就是中电科，以及华力创通等公司，所以这里边的竞争格局比较好，这是其中非常核心的一点，

第三，一些车企已经开始使用卫星通信功能，也就是说从手机到汽车，包括我们个人，这三位一体实现了融合布局。

除了华力创通，我们重点推荐一个公司，中瓷电子。它是用氮化钾芯片，以前用在基站上面，现在用在高功率的卫星发射上面，全面替代深化钾材料来进行使用。上半年受到一定消费电子的影响，板块有一些调整。

还有一个看好的就是盛路通信，主业做通信的基站，过去两年在特种行业的布局也很好。以前业务是做天线，现在在卫星上面做上游载荷和相关的天线的配套。卫星通信领域当前我国发展主要围绕低轨通信卫星。由于卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、6G 通信、特种通信等方面具有战略价值，正成为全球竞争的“新战场”。在政策与技术加持下，中国卫星互联网建设正当时，受益于卫星通信的加速发展，公司在相关方面的技术积累有望显现出领先竞争优势

风险提示：行业需求波动；技术路线变革带来行业格局变化

汽车首席

今年M5、M7 自驾版陆续上市，同时华为智选的合作方奇瑞也将新车迎来型投放，代表着华为的车型周期开始第二轮提速。汽车行业无论是自身周期性，还是成长维度的电动化渗透率，共同在Q4共振上行。未来2-3年，一方面以华为为代表的消费电子巨头开始下场布局汽车生态，另一方面伴随着重要成本环节，电池的价格下行，整车价值量加速向供应链智能化相关环节漂移，智能化将迎来产业投资重要时间窗口。

Q4 的开始对汽车行业而言是正式进入智能化投资的重要投资区间。伴随PHEV以及HW及新势力品牌新车型进一步放量，电动化渗透率从35% 左右向60%。这个过程会带来L2+渗透率开始从约5%进入到20%-30%。智能化渗透率的普及节奏类似2020到2022年的电动化，智能化赛道在未来2-3年进入趋势投资阶段。

整车端，建议关注赛利斯到奇瑞的重要线索和逻辑链条变化。热管理建议关注飞龙股份车端及IDC、储能等飞车端的业务的加速。线控底盘执行端，建议关注制动领域的亚太股份和伯特利，以及悬挂领域的保隆科技和中鼎股份，以及在底盘相关的轴承类、轮毂类的产品里的万丰奥威和光洋股份。感知决策环节关注德赛西威和均胜电子。以及智能车灯龙头星宇股份。同时建议关注奇瑞收入占比高且配套价值量大的轻量化公司瑞鹄模具等。