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近期，公司发布半年报：2023H1实现营业收入4.05亿元，同比增长51.92%，归母净利润0.84亿元，同比增长107.30%；扣非归母净利润0.15亿元，同比增长368.79 %。

评论：

业绩增速较快，下游需求旺盛。营收端，2023H1公司实现营业收入4.05亿元，同比增长51.92%。利润端，2023H1公司实现归母净利润0.84亿元，同比增长107.30%。2023Q2单季度，公司实现营业收入2.45亿元，同比增长44.59%；归母净利润0.63亿元，同比增长109.26 %；扣非净利润0.13亿元，同比下降3.30%。公司业绩的快速增长主要得益于产品竞争力的加强，客户认可度的提高，以及下游需求加速释放。

加大研发投入，积蓄成长力量。2023H1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率同比-1.90pct/-4.31pct/+7.61pct，其中，研发费用投入3.14亿元，同比增长68.45%，主要用于集成电路设计及制造领域的EDA工具研发。截至2023H1，公司研发人员658人，占员工总数的75.2%，硕士及以上学历的占研发人员总数的67.2%。公司已获得授权专利239项和已登记软件著作权129 项。

拓展产品版图，提升公司竞争力。公司产品版图不断扩展：1）存储电路设计领域，推出了存储电路设计全流程 EDA 工具系统；2）射频电路设计领域，推出了化合物射频电路设计平台AetherMW；3）数字电路设计领域，推出了逻辑综合工具 ApexSyn；4）平板显示电路设计领域，推出了平板显示电路设计原理图和版图编辑工具 AetherFPD 的升级产品 AuroraFPD；5）晶圆制造领域，推出了光刻掩膜版数据查看和分析工具 GoldMask Viewer、参数化版图单元开发工具PCM、界面化版图单元开发工具PLM、测试芯片版图自动化生成工具TPM以及PDK自动化开发和验证平台PBQ等五款工具。

投资建议：2022年，下游需求加速释放，细分产品来看，公司全流程EDA工具系统和数字电路设计EDA工具业绩表现超预期；未来随集成电路产业各个环节国产化需求逐步提高，公司作为EDA龙头企业，有望优先受益。我们预计2023-2025年营业收入为11.40/15.70/21.72亿元，对应增速分别为42.9%/37.7%/38.4%（原2023-24年预测值10.06/12.87亿元）；归母净利润2.52/3.51/5.03亿元，对应增速分别为35.7%、39.6%、43.2%（原2023-24年预测值2.32/2.97亿元）。给予“推荐”评级。

风险提示：技术研发风险；EDA国产化进程存在不确定性；行业竞争加剧。