一、简介：

武汉帝尔激光科技股份有限公司是以自主创新激光技术为核心，提供全部高效太阳能电池激光加工综合解决方案的企业。是工信部国家智能光伏试点示范单位、工信部第五批制造业单项冠军示范企业、国家高新区瞪羚企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军示范企业、湖北省知识产权示范建设企业、武汉2020民营制造业企业50强、光谷30年创新发展优秀企业。2019年，帝尔激光（股票代码：300776.SZ）在深交所创业板上市。公司在武汉、无锡设有研发生产基地，在以色列特拉维夫、新加坡设有全球研发中心。

公司聚集国家众多行业领军人才，构建了一只专业度高、创新能力强的国际化人才团队。帝尔激光一直致力于将激光技术创新性地应用于高效太阳能电池光伏行业，以提高太阳能电池发电效率，降低太阳能光伏发电成本，目前已成功将激光加工技术应用到PERC、MWT、TOPCON等新型高效太阳能电池及组件技术。

凭借领先的原创性技术，公司推出的高效太阳能电池PERC激光消融设备和SE激光掺杂设备，已远销日本、韩国、澳大利亚、新加坡、中国台湾、马来西亚、泰国、越南、印度、土耳其等多个国家和地区，占领了全球PERC高效太阳能激光设备80%以上的市场份额，赶超国际先进水平，引领高效太阳能电池的技术发展和迭代革新。打破高科技垄断，帝尔激光的激光技术已被全球光伏行业组件龙头生产商应用，包括隆基股份、阿特斯阳光电力、通威股份、天合光能、晶科能源、爱旭太阳能、晶澳太阳能、韩华新能源、协鑫集成、尚德电力、东方日升、亿晶光电等国内外知名光伏企业。

“帝造匠心，因尔不凡”。公司将始终坚持以市场需求为导向，立足光谷，整合以色列研发中心资源，发挥无锡在长三角地区的联动作用，依托研发、供应链、销售、服务等方面的技术沉淀与经验积累，通过技术与产品创新，提升产品质量和供应链快速响应能力，巩固高效太阳能电池激光装备市场，丰富消费电子、集成电路等高科技领域，不断发展成为在国际市场具备优势竞争力和品牌影响力的企业，成为国际激光技术发展的中坚力量。

二、董事长：

李志刚/董事长&总经理

李志刚博士毕业于华中科技大学，师承中国武汉光谷之父黄德修教授，2002年至2004年曾在新加坡南洋理工大学留学2年，求学于国际知名的Singapore Institute Of Manufacturing Technology，2004年4月学成回国。李志刚先生有着深厚的专业理论知识，求学期间及工作后，李志刚先生先后多次在国内、国际知名杂志上《OPTICS COMMUNICATIONS》、《JOURNAL OF THE OPTICAL SOCIETY OF AMERICA B-OPTICAL PHYSICS》、《IEEE JOURNAL OF QUANTUM ELECTRONICS》、发表多篇学士专业论文。在激光行业，李志刚先生有着较高的知名度，并以其勤奋严谨、乐于分享的治学态度，获得众多业内人士赞誉。

李志刚博士主要研究方向为激光技术及应用，主导了激光掺杂机、激光打孔机、激光刻边机、激光消融机、激光抗衰减等技术的研制与开发，研发成果已得到广泛市场应用，占领全球高效太阳能激光设备80%以上的市场份额；拥有12项发明和60余项实用新型专利，均为第一发明人，多次入选国家及省级高层次人才项目及市“黄鹤英才”、市“优秀科技工作者”、市“人民政府特别资助博士”和区“3551人才计划”等。

三、产品：

1、光伏电池及组件制造：

2、显示面板及模组制造：

3、半导体晶圆制造及封装：

四、机构观点：

1、TOPContxBC 电池双轮驱动:受益光伏电池扩产大潮，期待订单提速：

1) TOPCon LIF 激光设备: 据公司官方微信公众号，公司已收到来自多个头部客户的激光诱导烧结 (LIF) 设备量产订单和中标确认、累计突破 100GW，协助客户TOPCon 电池产线升级。公司联合业内客户研发的LIF(激光诱导烧结) 技术，可以有效提升电池转换效率0.2%以上。截至2023年公司中报披露日，公司已签订 TOPCon 激光掺杂设备合同超450GM，市占率龙头领先，如LIF 技术加速突破，公司 TOPCon 订单有望迎加速增长。

2) BC 电池: 隆基将大力发展光伏 BC 电池。据长江商报，9月5日，在隆基绿能 2023 年半年度业绩说明会上，董事长钟宝申表示，接下来的 5-6年，BC 类电池会是晶硅电池的绝对主流隆基 TOPCon 的扩产将在明年年底告一段落，接下来的计划投资项目将全部采用 BC 类技术。同时，据爱旭股份 2023 年中报，公司 ABC 电池已实现投产，平均量产转化效率达到 26.5%。帝尔激光作为为 BC 电池激光设备龙头企业，有望充分受益。

3)展望未来: 短期2023年为 TOPCon 扩产大年，期待 TOPCon LIF 设备需求加速放量，形成公司订单增量。中期一一如 BC 电池成为光伏下一代主流技术之一，公司作为 BC 激光设备龙头、且设备价值量较 TOPCon 更高，将充分受益。长期一-激光技术具较强的平台化延伸能力，未来向激光转印、组件串焊、钙铁矿、电镀铜等领域延伸，空间不断打开。

2、光伏激光设备:公司龙头领先，受益 TOPCon、xBC 等多技术迭代：

1) TOPCon 电池: 公司激光掺杂可实现 0.25%以上提效，已在客户实现超450GW 订单中标。LIF 设备累计订单突破 100GWN、可实现0.2%以上提效。充分受益 TOPCon 行业扩产浪潮。

2) xBC 电池: 激光消融为 BC 电池背面钝化层开模的标配，取代传统光刻、大幅度简化工艺降本。公司布局领先，已获龙头客户订单。

3) HUT 电池: LIA 激光修复设备可为 HUT 电池降低暗衰减、提升转换效率，公司已获欧洲客户量产订单，金额达 1000 多万元。

4) 激光转印: 为 PERC/TOPCon/HJT 各类电池的通用技术。公司整线布局、覆盖TOPCon\IBC\HJT 工艺。已在几家公司交付单线或整线量产验证设备，并实现单机订单交付5) 铜电镀:为光伏电池降本增效的重要方向。公司的激光干法刻蚀技术已实现量产订单。

6) 组件焊接:全新的光伏组件焊接激光工艺方案正在研发中。

3、盈利预测与估值:

多技术产品有望接力放量，从辅设备迈向核心主设备、成长空间打开预计公司 2023-2025 年归母净利润为 5/8.8/11.8 亿元，同比增长 23%/74%/35%: 对应 PE为35/20/15倍。维持“买入”评级。