平高电气三季报预告点评
夜长梦山
2023-10-12 10:12:42
【东吴电新】平高电气三季报预告点评：业绩超市场预期，看好公司保持高增态势
#公司发布23年前三季度业绩预告，Q1-3预计实现归母净利5.52亿元，同增210%，扣非5.48亿元，同增227%，Q3预计实现归母净利2.20亿元，同增253%，扣非2.16亿元，同增293%。业绩超市场预期，看好公司业绩保持高增态势。
#特高压+主网建设大年、充分受益电网招标结构性变化。23年集中式电站大规模并网带来升压站+主网扩容+外送通道的持续性需求，拉动一次、二次设备的需求量快速增长。特高压方面，已开工4直2交并完成了物资招标工作，公司特高压项目中组合电器份额为45%，其中750kV产品份额约为70%。主网方面，截至国网第五批，组合电器招标量同比+28%，其中220kV及以上电压等级设备同比+43%，结构性变化显著。公司份额稳固，根据公司公告累计中标56.27亿元，增长确定性强。展望24年，公司陆续交付中标订单，业绩有望持续超预期。
#网内市场提供基本盘、海外市场打开未来增长空间。公司是世界高压开关设备的龙头企业，126kV无氟环保组合电器在国网实现中标、意大利市场实现出货，未来我们认为欧洲对环保气体组合电器的需求空间极大，公司产品相比ABB和西门子极具性价比，未来有望实现订单的快速增长。公司海外业务22年亏损见底、23年有望扭亏为盈，我们认为未来将成为打开公司成长空间的重要市场。
盈利预测：我们维持公司23-25年归母净利润分别为6.37/10.47/14.43亿元，同比+200%/64%/38%，现价对应PE为23x、14x、10x，维持“买入”评级。
[爆竹]风险提示：电网投资不及预期，特高压建设不及预期，竞争加剧等。
盈利预测：我们维持公司23-25年归母净利润分别为6.37/10.47/14.43亿元，同比+200%/64%/38%，现价对应PE为23x、14x、10x，维持“买入”评级。
[爆竹]风险提示：电网投资不及预期，特高压建设不及预期，竞争加剧等。
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平高电气
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