Bernstein分析师Mark Moerdler发布报告指出，微软(MSFT)在生成式AI产品、AI平台软件和设计架构方面已居领先地位。微软提供的云端算力租赁服务中，平均每张英伟达A100 GPU每小时可赚进1.5美元，相当于每月约1000美元；以财务模型计算，微软GPU算力租赁业务产生的毛利率高达42%。

再来研究紫天科技：

关于紫天科技的算力规模，还要回溯到它2022年的那笔将近9亿的高端服务器的预付款。

2022年的时候，AI服务器价格不足100万/台，是目前AI服务器价格的二分之一左右（现在是200万左右）。可以说，紫天科技当时预付9个亿采购高端服务器，被它歪打正着了。

像莲花、鸿博、真视通、恒润、恒为、利通电子等，采购的服务器，价格是紫天科技当初采购的2倍。根据几家公司对算力的规划可知，以真视通为例，大概2.9亿元采购英伟达服务器，算力规模为2000p。那么，紫天科技2022年所预定的服务器能够部署12000P。

从紫天科技中报可知，其二季度已经开始产生2亿元左右的云服务营收，毛利率是42%（财报有，可自行查看），与微软提供的Ai云算力毛利率相同（微软前阵子有透露Ai云算力毛利率为42%）。紫天科技一季度并没有云服务相关的营收，仅为二季度产生，所以，可以预测其上半年AI服务器已陆续到货，但到货数量不详。二季度（4月、5月、6月），我们假使，2亿元云服务营收产生在5月和6月，那么，每个月的租金大概是1亿元，一年租金便是12亿元。根据目前算力租金每年大概12万-20万元/P来算，紫天科技目前已拥有6000P-10000P的算力，且毛利率和微软的相同，都是42%。

紫天科技2022年预付9亿元订购高端服务器，是预付的全款还是部分货款不详，同样，2023年上半年到了多少台服务器，我们同样不知道，所以，仅仅根据二季度产生的云服务营收保守估算，紫天科技目前至少已具备10000P智算算力在出租，且，随着剩余服务器的交付，紫天科技总算力规模或不低于20000P，甚至是50000P。属于算力租赁行业低调的不能再低调的黑马！董秘互动极少、机构研报没几个，但机构持仓比例居然高达22%，事出反常必有妖，机构如此看好，一定有我们不知道的预期差，而这预期差笔者认为就是紫天科技毛利达42%的几万P的算力！

看好紫天科技的算力业务，三季报业绩或超预期，等待三季报验证！