在分析这家有预期差的整车企业【ST曙光】之前，先了解一下这家企业的背景，逻辑在下面会阐述。
曙光股份主营分支有两项：
一、黄海汽车（拥有全链的完整造车资质）
公司始建于1951年，前身是ZG人民志愿J后勤部汽车修理厂，此后逐步发展到汽车改装、汽车制造，是集汽车（不含小轿车）、特种专用车、底盘及其零部件的开发设计、制造和销售于一体的制造企业。主导产品是"黄海牌"大、中型客车及特种专用车。丹东黄海汽车有限责任公司下设：负责新产品研发和产品应用的客车研究院；负责自制零部件生产的制件分厂 ；负责整车装配的客车整车生产分厂；负责国内销售的营销总公司及国外销售的海外营销公司；以及采购、供应、物流、生产、质量等相关辅助部门。
公司目前的主营业务是紧紧围绕汽车产业链分成四大类：整车、汽车车桥系列（轻、重、微、轿）、汽车零部件、汽车贸易及维修。
其中整车制造包括：轻型客车、大客车、皮卡车和特种车，不仅有传统的汽油柴油燃料车，还有纯电动和插电式混合动力车型以及氢能源客车。
黄海汽车还具有多项先进的技术和设备，如机器人焊接、加工中心和数控机床加工、计算控制在线检测和标准化测量装配等，产品的试验检测系统先进可靠，其技术水平在行业中处于领先地位，产品达到国际标准。
黄海汽车曾被列为中国登山协会的唯一指定用车，并连续荣获了世界客车博览亚洲展览会评选的“最佳巴士制造商”奖。黄海乘用车作为中国登山协会的唯一指定用车，助力国家登山队一起成功完成了2008年奥运火炬传送这一光荣而艰巨的任务。
二、曙光车桥以及零部件
前身是李进巅于1984年开办的丹东市曙光机动车配件厂。在公司发展的早期，李进巅过自研汽车配件，以及收购凤城农机二厂进行汽配生成，同时早期联合美国伊顿引进了国际先进的产品与技术并借此进入了韩国市场，先后开发出了越野车车桥、轿车车桥、第二代军车车桥、重型卡车车桥等产品，更是凭借着212车桥、6450车桥，汽车底盘和1020独立悬挂迅速发展成为国产汽车配件行业的一匹黑马。
早期车桥业务的成功，让李进巅有了向除汽配行业的其它方向进攻的动力，随后成立的曙光汽车改装厂开启了曙光汽车整车的新方向，2002年5月2日曙光第一台SUV试装成功，而首批的47台SUV开售就被一抢而空，当年曙光凭借着SUV，乘着改革开放的春风，产销量就突破一千台，2002年底，在丹东政府撮合下，更是收购了丹东市当时经营不善的黄海客车厂，形成了集团“曙光”，“黄海”两大品牌，SUV，卡车以及客车三大整车业务的格局
曙光车桥的产品覆盖了轻型、中重型、悬架系统、新能源和核心零部件等五大板块，拥有十个系列的产品格局，100多个产品品种，能够满足不同客户的需要。其产品品质得到了国际市场的认可，已经深度融入国际跨国企业的供应链体系，与多家跨国整车企业和主流零部件供应商建立了长期稳定的合作关系。曙光车桥作为国内轻型车桥的龙头企业，与时俱进，开拓创新，也在新能源车桥技术的研发上不断的发展和进步。曙光车桥拥有一个国家级技术中心，拥有一个CNAS认可实验室，承担着曙光股份核心业务—汽车车桥及关键零部件的研发、制造、销售和服务等业务的综合运营管理企业，长期以来致力于前瞻性的新产品研发和新技术的应用与推广。
其中，仅曙光车桥试验中心就已拥有多套国内外领先的成套实验检测设备，可以完成国家标准和行业标准要求的30余项试验。现已形成从清洁能源到新能源、从动力模块到动力控制的系统研发、试验与检测能力，具备整车和系统集成测试能力、实验能力，为曙光核心零部件技术的发展与进步奠定了基础。尤其是在新能源核心系统方面，曙光车桥通过自主研发与投入，已掌握新能源整车控制技术、电池管理系统BMS技术、远程智能监控平台技术、微轻型电驱动车桥及电驱动模块等技术。
同时，结合曙光自身核心零部件的提升和发展，紧密跟踪市场需求，适时研发电子转向EPS、电子制动、智能悬挂等电动化、智能化核心零部件。公司相继开发出EDA纯电动车桥、分体式纯电动传动模块和整体式后桥承载总成等产品，其中同轴直联式纯电动车桥获得了国家发明专利。
曙光车桥在研发方面也具有很强的实力，拥有国家认定技术中心，掌握了先进的研发技术和设计理念。其产品在结构、性能、可靠性等方面都具有较高的水平，尤其在电驱动桥系列产品中，平行轴结构、同轴直联结构、减速模块+支撑梁结构等主流电驱动桥产品能够满足载重0.6T-4.5T各种车型的需求。
曙光车桥在国内市场上也具有很高的占有率，其产品质量和性能得到了广大用户的认可。同时，曙光车桥还积极拓展海外市场，已经与多家国际知名汽车制造商建立了合作关系，为其提供高品质的汽车零部件。公司生产的汽车制动器、齿轮、半轴、轴套类等汽车零部件也都在国内市场占据比较重要的地位，并同时面向国内和国际两个市场。曙光车桥也连续十二年在全国轻型车桥市场销量第一，被誉为中国“轻型车桥王”。
ST原因：
看了公司的硬核逻辑可能会有人质疑，这样一家集合全造车资质的整车厂以及销量领先的车桥零部件厂怎么会混到ST的地步，那这里就不得不提到前实控人华泰汽车的所作所为。于2018年10月29日，随着曙光的一纸公告，华泰汽车合计拥有曙光股份21.27%的表决权，成为曙光股份的控股股东，标志着华泰入住曙光完成，奠定了曙光的高光时刻，戏剧性的是次年之后，华泰即陷入破产风云中，曙光的经营也未能得到扭转，一直没有好的起色，并且因为前实控人华泰汽车张秀根以及董事长宫大的不作为且掏空上市资产的操作下，商用车技术以及产线领先的曙光股份业绩接连下滑直至旗下黄海汽车产线一度停产并且拖欠工资。
而掏空上市公资产的操作是在2021年9月拟购买天津美亚持有的奇瑞S18（瑞麒 M1）及S18D（瑞麒X1）两款车型相关资产，收购价1.323亿元，签署协议的次日，ST曙光就付了6615万元的预付款。其中的问题在于这两款车早已停产数年，也没有太多电动乘用车的经验积累和技术突破，并且天津美亚是华泰汽车100%持股的全资子公司，并且公司董事会成员皆为亲属关系，前实控人张秀根的妻弟为天津美亚法人苗小龙，而苗小龙的妻子宫艳艳又是曙光股份前董事长宫大的姐姐，而前监事会主席张玉成是张秀根的侄儿，前董事张宏亮是张秀根的儿子。
藉此董事会已经难言独立性，沦为了控股股东完全掌握之下的盖章机构，所以在2022年5月以公司股东贾木云为首联合二股东深圳中能以及其他股东签署了一致行动人协议并举行了临时股东大会，大会目的是改选全部的董事会成员，以及终止收购A00技术。而作为利益获取方的原董事会进行了否定，所以公司内部因为天津美亚收购案出现了内控问题导致ST，曙光股份从此展开了直至今年8月31日的漫长股权整理日期。
2023年上半年内在前实控人股权逐渐被拍卖以及法院宣判中小股东临时大会有效下，曙光股份组建了新任的领导班子，在沉疴尽除的初始期，引入了丹东本地成熟企业孔雀表业作为管理层对公司进行架构代管理，此举与2002年在丹东以及辽宁省的牵头下曙光股份整合黄海汽车有异曲同工之处，现公司实控方北京维梓西咨询管理中心(有限合伙) 是一家今年6月注册的临时公司，公司架构为梁梓 、权维（孔雀表业董事长梁卫东之女及女婿）、方舟控股（贾木云）、钟瑞祥产业投资集团（钟祥财政局），并在新董事会的审核下提名新任领导班子：
贾木云：中国注册会计师（CPA），集药方舟 (广东) 科技股份有限公司董事长、总经理，方舟时代健康产业（深圳）集团有限公司副董事长、总经理
李全栋：曾任职曙光股份财务经理、事业部财务总监、集团财务管理部部长、财务总监、副总裁；职威马汽车科技集团有限公司内审中心总经理；孔雀表业（集团）有限公司执行总裁
陈青：钟祥财政局
崔青莲：曾任五矿发展股份有限公司董事会秘书（经营班子成员）、中国五矿美国矿产金属有限公司董事长、美国中国企业总商会（CGCC）常务理事）为公司新一届董事会董事以及独立董事
梁卫东：丹东本地企业孔雀表业创始人
在董事会以及实控权整理完毕之后，曙光股份不但补发了因前董事会不作为的欠薪还重新拓展了海外的销售渠道，并在丹东银行的批复下得到了4E多的贷款解决了目前经营持续性问题，与此同时在最新的临时股东大会上续聘大华事务所继续为公司做财务审核，而最新的财务审核数据表示费用下降了55W有余，这里叠加法院宣判中小股东临时大会有效下，表示内控问题已经在司法程序上解决，这样导致曙光股份ST的两大因素，收购案产生的内控否定以及持续经营能力都予以解决，而曙光股份主营子公司黄海汽车以及曙光车桥，在一直以来曙光车桥的业务都在有序的持续，只有黄海汽车因为前董事会和实控人的操作停产，现已复工复产并开展新的业务，也为在接下来业绩扭亏为盈做努力。
在了解了背景之后重点来了，众所周知华为智选以及华为直属合作的有赛力斯、奇瑞、江淮，小米汽车代工厂北汽，而曙光股份车桥也实锤供给给上述企业。同时曙光车桥还供给给零跑汽车并获奖：“中国十佳底盘”又被称为“底盘界的奥斯卡”。2023年9月，由中汽中心联合行业权威机构、高校等技术力量共同打造的评选活动中，曙光车桥赋能零跑CO1荣膺“2023中国十佳底盘”大奖。而且曙光股份的车桥连续九年荣获“全国百家汽车零部件供应商”称号，拥有国家级技术中心和CNAS认可实验室连续多年被广汽、五菱、福田等国内主要汽车企业评定为优秀供应商，被世界500强企业美国EATON公司评为全球十佳首席供应商，荣获“中国名牌”产品称号。
并且伴随特斯拉的电动皮卡预定突破200W大关，国内智选产业链也必然会紧随其后，那么在沉疴尽除之后，一家拥有全造车资质、车桥以及滑板地盘，并叠加华为小米的间接供应商概念，以及潜在的电动皮卡生产商，曙光股份是否会浴火重生？
以下是董秘回答的一些片段节选：
问：请问贵公司有跟比亚迪、北汽、一汽、长安、吉利有合作吗？谢谢（来自: 上证E互动）
答：投资者您好，感谢您的关注。公司是长安、北汽、一汽的车桥产品供应商，公司与上述单一主体的合作占公司主营业务收入比例较小，对公司的经营业绩不构成重大影响。公司与比亚迪和吉利暂无合作，请广大投资者注意投资风险。
问：请问公司目前和哪些车企有合作？贵司底盘或者其它产品是否有供应到华为体系？（来自: 上证E互动）
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注。公司车桥产品与东风、广汽、福田、江淮、长安等五大汽车集团均有合作，曙光车桥也受到越来越多的国内优秀车企以及合资品牌车企的信赖。公司在巩固传统驱动桥和悬架桥研发优势的基础上，从传统车桥向高附加值产品升级，不断提高新能源车桥的研发水平，大力拓展新能源和乘用车领域，提高市场竞争力。公司目前暂无产品供应到华为体系。
问：请问公司嘉兴工厂为造车新势力车企的零跑汽车提供C平台车型C01和C11车型副车架供应商是否属实？（来自: 上证E互动）
答：投资者您好，感谢您的关注。c，公司与零跑汽车的合作占公司主营业务收入比例较小，对公司的经营业绩不构成重大影响，请广大投资者注意投资风险。
问：公司对皮卡研发生产拥有优势，有考虑研发生产，类似特斯拉Cybetruck皮卡的皮卡车吗？（来自: 上证E互动）
答：投资者您好，感谢您的关注。公司整车产品形成了传统能源客车以及新能源客车系列、N系列皮卡和A系列轻客，构建了自主研发的产品平台。公司有研发电动皮卡，目前在进行样车的相关测试。公司电动皮卡的上市时间具有不确定性，请广大投资者注意投资风险。
问：目前公司皮卡遥遥领先，公司皮卡出口情况怎样？在世界各大市场的情况如何？（来自: 上证E互动）
答：投资者您好，感谢您的关注。目前公司皮卡海外业务已成功开拓了中东、中南美和非洲等市场，2023年截至目前已实现一定数量的出口，后续仍有订单在落实生产。未来一段时期，公司海外皮卡业务将继续推动现有市场的开发，重点拓展整个中东市场、南美市场以及非洲市场和部分亚洲市场。
问：请问贵公司有代工新能源汽车的能力和生产流水线吗？谢谢（来自: 上证E互动）
答：投资者您好，感谢您的关注。公司主营业务分为乘用车业务、商用车业务和车桥等汽车零部件业务三大板块。其中，乘用车主要在丹东金泉基地生产；金泉基地目前拥有冲压、焊装、涂装、总装四大现代化生产工艺；多车型混线生产模式的生产线，兼顾自动化和柔性化，是集整车制造、检验、调试为一体的生产制造基地，拥有较高的生产制造水准与品控体系，以先进工艺和严苛制造标准生产，可满足乘用车、皮卡和新能源车辆生产；商用车业务主要由丹东黄海新能源基地和黄海特种专用车负责生产；车桥事业部业务由在全国分布布局的丹东、凤城、诸城、荣成、柳州、佛山、重庆、嘉兴等8大生产基地共同完成。
