财务状况

海外变压器收入预测约 10 亿，毛利率约28%，与之前预测一致海外订单预测15~20亿规模，当前已达17~18亿，存在长期订单待确认。未披露的长期订单具有不同折扣率，有助于提升毛利率硅钢价格下降将自9月份开始体现在报表，四季度体现充分，可能持续至明年一季度业务运营

金盘科技业务更新暂未具体披露

公司产品线扩展，新工厂投产，积极拓展海外市场海外订单进度符合预期，预测15~20亿规模

行业趋势看好，公司将持续增长

市场及预测

当前海外市场收入和毛利率的变化情况与四季度预测一致，但存在收入确认的不确定性总体变压器毛利率有提升空间，产能释放和规模采购材料将降低成本海外长单为二年周期，从明年开始执行。海外订单的定价模式与海外大客户合作相似，量大则综合成本低四、成本与材料

硅钢价格下降对四季度报表有正向影响，可持续至明年一季度明年一季度预计将释放一些库存材料，由于5月份的降价，三季度的库存成本降低，四季度生产交付的清算收入将在明年一季度和二季度体现。

Q&A

Q1：公司在毒西哥和北美的产能情况及扩产计划如何？

A1：公司在海外分两个阶段扩产，第一阶段通过直接添加设备，周期约半年，客户验厂需半年，预计明年上半年第一步扩产完成，第步扩产预计明年年底或后年完成

Q2：新增的直接添加设备产值多少，明年下半年能释放多少产能？

A2：预计明年上半年第一步扩产完成后，公司产能将从300万千伏安扩增至500万千伏安到年底将达到1000万千伏安

Q3：公司在欧洲是否考虑本士配套？

A3：公司在欧洲主要以风电客户为主，目前正在开拓新的风电客户，预计明年下半年在欧洲市场形成大订单，同时考虑在欧洲健立工J

Q4：欧洲的老客户有哪些？今年开拓的新客户主要是谁？

A4：欧洲老客户包括通用、维斯塔斯和西门子等，新客户信息暂未公开

Q5：明年在欧洲的业务重点是什么？ 是否会像美国一样从风电切换到光伏？

A5：明年欧洲业务的重点将是变压器和开关柜等非风电领域

Q6：明年海外订单总体目标是多少？结构上是否有调整？

A6：预计明年海外订单为20-30亿，以美国为主，欧洲为辅，明年下半年开始在欧洲形成大订单。

Q7：能否详细介绍国内变压器今年的收入构成？

A7：国内变压器行业构成以新能源占逾 50%，工业企业占比约70%，其中光伏占比20%多风电不到20%，新源领

中约 40%收入来自工业企业图套，重要基础设施占比约 10%.Q8：配网相关业务在工业企业配套中的占比是多少？

A8：非新能源领域中，工业企业约占不到20%，重要基础设施约占百分之十几

Q9：明年国内业务能否实现30%的增长？

A9：国内业务预计增长20%~30%，光伏市占率提升，风电海丰多，工业配套预计也将有20%~30%增长

Q10：工业配套为何能实现20%~30%的增长？

A10：新能源和工业企业呈现正相关关系，基础设施投入将刺激增长，若经济发展良好，工业企业增速升高.

Q11：储能能业务的策略和盈利能力如何？

A1储务明年将继续大工商业投入，参与大组市场，政策观望中，预计实现高增速，海外市场开拓有良好前景，储能业务利能力在3-5个点净利率，但11月底12月可能面临亏损