汽车行业整体稳中向好，结构逐渐优化；新能源汽车市场化持续推进，国内渗透率稳定在30%以上且持续提升，高速发展势头持续；智能化投入加速，将深远改变行业生态；零部件发展往智能化、轻量化、国际化推进。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】C端需求旺盛，细分赛道快速成长，维持对行业“推荐”评级。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
汽车行业：汽车行业整体稳中向好，结构逐渐优化。
乘用车：总量稳步提升，自主品牌表现亮眼，截至23年10月，市场占有率已超过50%；新能源汽车成为乘用车行业新的增长点，销量持续走高，渗透率稳定在30%以上且持续提升，与全球新能源领先国家的差距进一步缩小，备受关注的新势力车企逐渐开始分化，步入交付放量期；值得注意的是，混动车型在政策加持下呈猛烈增长态势。
商用车：客车领域，随着全球范围内旅游业回暖，客车业务国内温和复苏，海外市场增幅明显，其中宇通客车行业龙头地位稳固。重卡领域，2023年以来正式进入新一轮景气度上行周期，更新置换量与出口量构筑行业销量基础，天然气重卡销量结构性爆发，产业链具备较好的投资机会。
全球化：随着芯片短缺缓解，全球汽车市场呈回暖态势，其中欧洲市场增速领先；新能源汽车在全球范围内蓬勃发展，渗透率进一步提升，利好中国新能源汽车出海，推动中国汽车出口高速增长。
智能化：智能驾驶迎来拐点，智能座舱加速升级。
智能驾驶：2023年11月，四部委联合发布了《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，这意味着我国正式启动了智能网联汽车的商业化运行，智能驾驶产业发展迈出关键一步。智能驾驶感知层、决策层、执行层将不断向上进阶。
智能座舱：智能化浪潮推动下，车企对智能座舱内各类产品重视程度提升，HUD、中控仪表屏幕、光场屏、车载声学产品装配量不断提升，各类产品在技术上加速迭代，本土供应商厚积薄发，市占率有望快速提升。
零部件：新元素驱动行业变革，细分赛道成长可期。
高端化：消费升级+创新驱动行业高端化发展，智能座椅、智能车灯、智能底盘和汽车线束等零部件正在向高端化方向发展。
轻量化：轻量化是零部件行业转型升级的重要方向，铝、镁合金、碳纤维复合材料等密度小、强度高的轻质材料有望快速应用。
国际化：后疫情时代国产供应商凭借成本、效率优势和整车智能化产业变革契机，突出海外供应商重围。伴随北美市场电动化发展提速，零部件出海恰逢其时。
特斯拉：智能驾驶进入数据+算力驱动时代。
FSD+Dojo：FSDV12开始推送，决策规划采用端到端的大模型，不再依赖人工编码；算力端，Dojo于23年7月量产，目标在24年1月成为全球排名前五的算力设施，并在10月达到100 Eflops，保障大模型的算力需求。特斯拉正式宣告智能驾驶进入数据+算力驱动时代。
制造革命：传统制造领域，颠覆式创新持续推进。工艺上，通过一体化压铸+并行涂总，颠覆四大工艺；三电上，通过自研4680+无稀土电机降本
华为汽车：智能汽车破局者，生态能力集大成者。
华为从2013年开始探索汽车行业已十年有余，2023年正式进入丰收期，合作模式趋于稳定，新车型密集发布，华为将其突出的ICT技术优势延伸到智能汽车产业，聚焦智能网联汽车产业的增量部件，协助汽车产业实现电动化、网联化、智能化升级，提供智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动等产品和解决方案，生态优势突出，目前已经成为国内汽车智能化领军企业之一。
人形机器人：智能汽车延伸，具身智能最佳载体。
人口老龄化叠加用工成本增加，倒逼制造业和服务业中用机器人取代人工。人形机器人一般与人类有着类似的身体结构和运动方式，更能适应于各类现实生活场景，因此能从专用转向通用，增大规模效应降低成本，是实现具身智能的最佳物理形态之一。
投资策略：结构与趋势并重，全面布局汽车行业。
自上而下看好汽车行业系统性机会，乘用车总量稳步提升，自主品牌表现亮眼；商用车走出历史底部，国内国外景气度提升。新能源、智能化、零部件是2024景气较高的细分行业。
整车：电动化迎来好产品井喷、市场化C端消费崛起，推荐具备强势产品周期的比亚迪、长城汽车、长安汽车和上汽集团等；商用车行业走出底部，2024预计景气度持续上行，重点推荐宇通客车。
零部件：智能驾驶+智能座舱是智能化领域的核心赛道，多环节具备投资价值，重点推荐推荐伯特利（线控制动）、德赛西威（HUD、车载屏幕、域控制器等）。零部件发展趋势需把握“高端化、轻量化、国际化”主线，推荐星宇股份（智能车灯）、继峰股份（座椅）、保隆科技（空气悬架）、卡倍亿（汽车线缆）、福耀玻璃（天幕玻璃）、爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团、美利信和多利科技（压铸&冲压）、瑞鹄模具等。
风险提示：1）汽车行业发展不及预期；2）整车及各类零部件产品技术迭代风险; 3）汇率波动导致企业经营业绩波动风险；4）智能驾驶技术迭代、政策落地以及产业链相关公司盈利能力不及预期等
