轮胎行业短评
夜长梦山
2023-12-11 20:00:57
【轮胎行业短评】
[發]三季报披露结束，轮胎板块收入业绩及毛利率环比持续增长，但股价从8月初至今有所承压，主要原因：
1、Q3开始，部分原材料如合成橡胶、炭黑价格有所上涨，可能会影响Q4产品毛利率；
2、业绩表现较好，资金利好出尽，今年二季度当时也发生过；
3、部分投资人担心2024年海内外轮胎需求以及汇率下跌；
4、越南开始对跨国企业提升所得税。
针对以上问题，我们认为不必过于担心：
1、各大轮胎企业Q3开始提价，首先开始在国内提价，海外有望于2024Q1开始提价；
2、橡胶、炭黑价格已经在Q4下降，并不利空24Q1以后成本；
3、龙头企业海外产能持续投放，未来迅速形成收入；
4、23Q4-24Q1订单饱满，开工率仍然高企，在手订单持续至明年初；
5、欧美进入衰退，中国品牌高性价比优势突出，并不会形成销量的缩减，订单很有可能逆势增长。
6、泰国半钢双反税率下降2024Q1复审有望落地。越南所得税影响较小，可以通过合理避税及其他补贴平滑一定风险。
持续看好板块的中长期逻辑，关注赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、玲珑轮胎。根据当前市值，轮胎龙头2024 pe已经接近10X，性价比逐渐开始显现。
持续看好板块的中长期逻辑，关注赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、玲珑轮胎。根据当前市值，轮胎龙头2024 pe已经接近10X，性价比逐渐开始显现。
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赛轮轮胎
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