一、主营业务

公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架。此外，公司还生产少量的通讯塔、工程机械钢构件等钢结构产品。

公司及其子公司自设立以来始终专注于输电线路铁塔的研发、生产和销售，报告期内，公司及其子公司主营业务未发生重大变化。

（二）公司主要产品

目前公司主要产品为输电线路铁塔，按照产品特性与类型可分为角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架。角钢塔、钢管塔和钢管杆起着支承架空输电线路导线和架空地线的作用，并使导线与导线之间、导线和架空地线之间、导线与杆塔之间以及导线对大地和交叉跨越物之间有足够的安全距离；变电构支架是变电站进线、出线、内部导线和变电电气设备安装的支撑结构。输电线路铁塔是输电线路的重要组成部分，保证电能安全可靠地输送到电网或用户。

1、角钢塔

角钢塔是主要采用等边角钢、使用螺栓连接的格构式自立铁塔，构件断面为单角钢或组合角钢。角钢塔具有强度高、制造方便的优点，在输电线路铁塔中使用比例最高。随着高强钢和大规格角钢的研发和应用，角钢塔结构得到优化，更便于铁塔加工和现场施工，广泛应用于特高压交流、直流工程。近年来，美观大方、新颖独特的景观塔（又称工艺塔）也在输电线路上推广应用。

2、钢管塔

钢管塔是主要以直缝焊管为主材，钢管与带颈法兰（平面法兰）采用焊接形式，辅材采用热轧等边角钢和插板等螺栓连接的格构式自立铁塔。钢管塔的空气动力性能、截面力学特性都优于角钢塔，相较角钢塔有更大的承载能力，更能节约线路走廊资源，因此广泛应用于特高压交流输电线路、大型跨越塔领域和线路走廊资源紧张地区。

钢管塔加工工艺复杂，但由于其强度高、耐外力冲击强、占地小且施工安装方便、挺拔美观等优点，因而在城网改造中也得到一定应用。

3、钢管杆

钢管杆为塔身主材用钢管构件组成的独立结构，钢管杆主杆是截面多为圆形或正多边形的锥形管杆，主杆采用钢板通过折弯机加工而成，横担座板、爬梯座等附属设施则主要用焊接结构连接而成，横担、爬梯及附件等与主杆采用螺栓连接方式，杆段之间采用法兰螺栓连接或插接方式。钢管杆多用于 35 千伏～220 千伏线路或城市配网、市政工程、通讯等领域。随着城市线路走廊资源的紧张，双柱门型杆、三柱钢管杆和四柱窄基钢管杆得到广泛应用。

4、变电构支架

变电站或换流站中通过绝缘子串悬挂导线并承受导线张力的构架和支撑电气设备的支架统称为变电构支架。变电构支架的主柱采用圆形钢管，横梁采用钢管或型钢构件，与零件一起组成网架式钢结构。变电构支架构件之间通过焊接或者螺栓连接，构架连接节点复杂，一般采用柱头形式或者法兰形式，广泛应用于变电站内各种设备和导线之间的支撑功能。

二、公司所处行业基本情况

（一）公司所处行业

根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“C33 金属制品业”大类下的“C3311 金属结构制造业”。

按照《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）定义，金属结构制造业是指“以铁、钢或铝等金属为主要材料，制造金属构件、金属构件零件、建筑用钢制品及类似品的生产活动，这些制品可以运输，并便于装配、安装或竖立”。

三、行业情况

输电线路铁塔行业属于金属结构制造业，客户主要为电力行业用户，产品也主要应用于电网建设。因此，电力行业的发展速度和电网建设扩张规模，对输电线路铁塔企业具有至关重要的影响。

1、全球电力行业发展状况

（1）全球电力市场现状

电力行业的发展与经济发展息息相关，世界经济增长及用电需求量的增长往往呈现正相关关系。2020 年，新冠肺炎疫情全球肆虐，给世界经济发展和能源供需带来严重冲击。根据国网能源研究院发布的《全球能源分析与展望2021》，2020 年全球 GDP 总量为 84.7 万亿美元，较 2019 年下降 3.6%。但与此同时，截至 2020 年底，全球发电装机容量为 77.5 亿千瓦，较 2019 年增长4.6%；2020 年全球发电量为 25.6 万亿千瓦时，较 2019 年降低 0.8%；2020 年全球电力消费约 24.8 万亿千瓦时，较 2019 年降低 1.1%，其降低幅度均低于GDP 降速。2020 年，在全球能源投资大幅下降 12.8%的情况下，可再生能源发电投资增加，并继续主导能源投资。以上数据说明电力市场需求依旧坚挺，投资主体对电力市场的投资热情依然旺盛。

（2）全球电力市场发展趋势

在工业、交通、建筑等领域，电能替代煤炭、石油、天然气等化石能源潜力巨大，各行业电气化水平将大幅提升，电气化是能源清洁高效利用的必由之路。根据国网能源研究院发布的《全球能源分析与展望 2020》，电能于2040~2045 年间将成为第一大终端能源，2050 年全球电力需求预计约 60 万亿千瓦时，较 2019 年增长约 1.4 倍；全球发电总装机在 2050 年将达到约 251 亿千瓦，较 2019 年增长约 2.3 倍。

根据国网能源研究院发布的《全球能源分析与展望 2021》，全球能源结构加速向清洁低碳迈进，可再生能源发电逐步成为主力电源。到 2025 年前，可再生能源发电装机占比超越 50%，到 2050 年超越 90%；可再生能源发电量占比到 2035 年前超越 50%，到 2060 年接近 90%。

随着全球电力需求的持续增长，世界各国将进一步加大对电网基础设施的投资建设，而输电设备的市场需求也将稳步增长。

2、我国电力行业发展状况

（1）国民经济增长带动电力需求增加

电力供应作为国民经济发展的基础能源供应，直接关系到我国经济发展状况。电力能源供应充沛有助于工业企业扩大再生产，能够拉动国民经济增长；国民经济的增长也会进一步带动居民和企业的生活、生产用电需求。

2020 年，全球电力消费为 24.8 万亿千瓦时，较 2019 年下降 1.1%；全球人均用电量 3,194 千瓦时，较 2019 年下降 2.1%。全球电力消费和人均用电量为近十年来首次下降。与此同时，2020 年中国电力消费较 2019 年增长 4.2%，人均用电量较 2019 年增长 3.9%，2020 年中国成为唯一实现电力消费正增长的主要经济体。

2020 年末我国总人口 14.12 亿人，全社会用电量 75,110 亿千瓦时，人均年用电量为 5,319 千瓦时。随着国民经济的进一步发展，我国与发达国家的人均年用电量差距逐渐缩小，电力需求将进一步提升。

（2）电网投资规模持续扩大

我国能源供需受历史发展因素及地理因素影响，能源基地与负荷中心呈现逆向分布的特征。一方面，我国中西部地区能源资源丰富（煤炭、水电、风电等），但经济体量较小，能源需求相对较低；东南沿海地区经济总量较大，对能源需求量也相对较高。另一方面，我国长期重发电、轻供电的导向，导致电网建设滞后于电源建设。因此，长期以来我国能源供需存在明显区域错配。

电网工程建设是促进能源合理配置、优化能源利用结构、提高能源利用效率的重要保障，是未来我国经济可持续发展的重要战略之一。近十年来，我国电力建设快速发展，电力投资规模持续加大，最近两年电力工程投资规模均超过 10,000 亿元。我国电力工程建设投资可分为对电网工程的建设投资及对电源工程的建设投资。近五年，我国电网投资规模均接近 5,000 亿元。电网投资规模的扩大和特高压线路的建设为电力铁塔行业带来了巨大的市场需求，行业前景良好。

（3）电能替代改革带来新的增长点

世界能源格局正在经历深刻变化，能源加快向绿色、环保、可持续方向转变，风力发电、光伏发电等可再生能源逐步替代传统能源。但目前我国仍处于工业化、城镇化深化发展阶段，能源消耗特别是化石能源消耗是我国二氧化碳排放最主要的来源，且能源资源需求仍将保持刚性增长，因此，以更清洁的电能替代传统化石能源的使用成为重大战略。风电、核电、光伏发电等新能源建设成为“碳达峰、碳中和”战略下的首选方案，电能替代改革给电力行业配套输电基础设施带来了新的市场需求增长点。

电能替代改革的加深使得电网建设规模进一步扩大，电力投资进一步加强，拉动了配套电源、储能、输电、电能接入等环节技术和设备的发展，也带动了本行业输电线路铁塔产品的发展。前端电源建设迈入新的发展阶段，电力生产能力的提高客观带动了配套的输配电技术水平和基础设施建设的发展，为我国电力输送设备，即输电线路铁塔等产品带来了良好的发展机遇。在能源使用环节，新能源接入等技术快速发展，以人工智能、5G、区块链为代表的信息技术与新能源技术深度融合，扩展了新能源的应用方向。后端新能源的使用也会带动前端能源输送能力和需求的协同发展，为电力铁塔行业带来广阔的市场空间。

（4）国家积极的能源政策持续利好行业发展

2021 年 2 月，国家发改委公布《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》，支持“落实‗四个革命、一个合作‘能源安全新战略，推动我国风电、光伏发电等行业快速发展”；同年出台《关于做好新能源配套送出工程投资建设有关事项的通知》，指出为满足新能源快速增长需求，相关部门需要高度重视电源配套送出工程建设。国家能源政策的提出为电力铁塔行业发展提供了有力的支撑，预示着未来我国将加大在输电建设方面的投资，通过推动能源转换革命培育和带动关联产业，为电力铁塔行业带来新的市场增长点。

（5）特高压电力铁塔成为行业重点产品

我国地域广阔，能源分布不均情况明显，西部和北部地区能源充沛但需求较低，东南部沿海地区需求巨大但能源有限。为解决这一问题，我国提出“西电东输”“北电南送”战略，其中特高压输电成为其中重要的一环。特高压输电具有输送距离远、容量大、损耗低和效率高等技术优势。被誉为“电力高速公路”的特高压输电线路，能够显著提高电网输送能力、降低电能损耗、降低土地资源占用率。

我国特高压发展已经经历了四个发展阶段。第一阶段（2006 年—2010 年）为试验示范阶段，在此期间建成了我国首条特高压交流、首条特高压直流线路工程，产业投资规模约 650 亿元；第二阶段（2011 年—2013 年）是我国特高压第一轮建设高峰期，在此期间核准并开工建设了“两交三直”，产业投资规模约 877 亿元；第三阶段（2014 年—2017 年）是我国特高压第二轮建设高峰期，国家核准并开工建设了“八交八直”，产业投资规模约 1,966 亿元；第四阶段（2018 年—2020 年）是我国特高压第三轮建设高峰期，主要是落实国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作通知》，建设了“七交十五直”，产业投资规模达到了 2,130 亿元。

2021 年 3 月，中央财经委第 9 次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统；2022 年 3 月，李总理在政府工作报告中提出“推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力”，使得特高压建设再次进入快车道。据中国能源报的报道（2022 年 1 月 17 日），在“十四五”期间，仅国家电网规划建设的特高压项目就有“24 交 14 直”，涉及线路 3 万余千米，总投资达 3,800 亿元。

在特高压输电工程中，特高压直流线路一般为“点对点”传输，通过特高压导线与铁塔完成送端与受端两个换流站间线路架设；特高压交流线路一般由多个变电站点双回或多回传输，通过特高压导线与铁塔完成多变电站间线路架设。因此，输电线路铁塔在特高压线路建设中起着重要的作用。依据赛迪顾问物联网产业研究中心发布的《“新基建”特高压产业发展与投资机会白皮书》（2020 年 5 月），特高压输电工程中，铁塔的投资建设占比约为项目的 26%到32%。因此，在未来一个时期内，特高压线路配套的高电压等级电力铁塔产品的市场需求旺盛，对输电铁塔企业发展利好，特高压输电线路的建设成为电力铁塔产品新的业绩增长点。

3、我国输电线路铁塔行业概况

输电线路铁塔是架空输配电线路中的主要设备，其结构性能直接影响线路的安全性、经济性和可靠性，是电网建设和改造中不可或缺的重要组成部分，其发展离不开国家电力工业的发展。早期由于我国电力建设落后，输送电压等级较低，以 10 千伏、35 千伏和 66 千伏低压输电线路为主，这些等级的输电线路对线路设备的要求相对较低，输电线路塔以木材及钢筋水泥杆为主要材料。

在第一个“五年计划”期间，国家决定在全国最大的钢铁基地鞍山建设“鞍钢无缝钢管厂、大型轧钢厂和炼铁厂七号高炉”三大工程，为之配套架设的我国第一条自行设计的 220 千伏丰满-李石寨输电线路（线路全长 369.2km）采用了钢制杆塔，为满足该工程铁塔加工需要，1952 年，燃料工业部东北电业管理局决定筹建铁塔厂。

改革开放后，为满足我国国民经济快速发展的需要，电力建设速度加快，330 千伏～750 千伏的输电线路快速发展，对输电线路铁塔需求大幅上升，输电线路铁塔制造企业如雨后春笋般纷纷成立，尤其是大量的民营企业加入输电线路铁塔制造行列，加剧了铁塔制造业的竞争，也给输电线路铁塔制造业的快速发展带来了生机和活力。

2006 年 8 月，我国首条 1000kV 晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程开工建设，拉开了我国特高压建设的序幕。特高压输电线路铁塔制造的高要求，催生了输电线路铁塔制造行业装备、管理能力、技术水平的快速提升。

4、我国输电线路铁塔行业的现状和发展趋势

（1）输电线路铁塔行业市场规模持续增长

过去 10 年，我国输配电线路建设实现跨越式增长。以 220 千伏及以上输电线路为例，2009 年全国 220 千伏及以上输电线路回路累计总长度为 39.94 万千米，而到 2021 年底，全国 220 千伏及以上输电线路回路累计长度已达到 84.34万千米，较 2009 年增长 111.17%。过去 10 年每年新增 220 千伏及以上线路长度平均保持在 3.7 万千米以上。作为输配电线路上必不可少的组成部分，输电线路铁塔将因输配电线路长度的持续快速增长而保持较高的市场需求。

（2）输电线路铁塔产品中以角钢塔的占比最高

根据《架空输电线路铁塔技术发展报告（2021 年）》，我国铁塔制造企业生产的产品以输电线路铁塔占绝对优势，占比约 85%～90%，通信塔约占 3%左右，钢结构约占 4.5%～6.0%，其他产品如风电塔筒、水泥杆、金具、管件约占2.5%～5.0%。输电线路铁塔是我国铁塔制造行业的主导产品。

据不完全统计，我国输电线路铁塔年需求量约 350 万吨-400 万吨，其中，角钢塔约占 76%，钢管塔约占 6%～8%，变电构支架约占 4%，钢管杆约10%～14%。我国输电线路铁塔市场需要以角钢塔占比最高。

从不同电压等级看，以 2020 年输电线路铁塔产品为例，我国 220kV 及以上电压等级角钢塔占比超过 80%（重量占比）；随电压等级升高，钢管塔占比提高，在特高压输电线路中，钢管塔约有 18%，变电构支架仅占 1.3%；220kV以下输电线路，由于在配网或城市网架中大量使用钢管杆，其占比达到25.4%，而角钢塔占比降低到 68.5%，钢管塔仅有 3%。

数据来源：《架空输电线路铁塔技术发展报告（2020 年）》《架空输电线路铁塔技术发展报告（2021 年）》

（3）市场份额向特高压输电线路铁塔供货企业集中

由于特高压输电线路铁塔在用材品种、规格、强度级别等方面的特殊性，铁塔质量要求高、加工难度大，对铁塔企业要求更高，不仅给铁塔企业带来了挑战，更是极大地推动了铁塔企业技术管理水平、生产能力的提升，基本代表了我国输电线路铁塔行业的最高水平。因而，参与特高压输电线路铁塔供货的企业在技术管理上有更大的优势，在市场上有更大的竞争力。

根据《架空输电线路铁塔技术发展报告（2021 年）》对国家电网总部输电线路铁塔招标采购中标铁塔企业的统计情况，中标金额在前 20 的企业，均为有多个特高压工程供货经历的铁塔企业；中标金额在前 40 的企业中，有特高压输电线路铁塔供货业绩的占比高达 90%。

（4）生产设备自动化不断提高

随着我国装备制造能力的提升和信息技术的发展，部分铁塔企业已能实现产品加工制造的智能化升级。在输电线路铁塔制造过程中，企业通过使用角钢塔一体化加工设备、焊接自动化设备、智能焊接系统、激光切割设备、基于视觉识别技术的在线检测装备、智能化镀锌生产线等智能装备优化生产流程。一方面，智能化设备的使用可以有效提高生产精度和生产效率，提高产品质量；另一方面，利用机器人等智能装备代替人工从事一些危险性较高的生产环节可以起到保护工人的作用，并且可以大节省人工投入。此外，在高电压等级的输电线路铁塔产品招投标过程中，招标方对投标方的生产设备自动化水平也有更高的需求。智能化设备的使用及其技术水平的迭代为电力铁塔企业带来了更高的经济效益，电力铁塔产品的生产制造向数字化、智能化、自动化方向转变。

（5）信息化建设和“两化融合”不断推进

2020 年，国家电网推出智慧互联网平台 2.0（EIP），南方电网推出供应链统一服务平台。上述平台的上线运行可以实现输电线路铁塔原材料检测及生产工艺控制的在线监控，能及时发现铁塔原材料管理、生产、试验环节的质量问题并进行信息追溯。下游客户电网公司的信息化建设将极大推动输电线路铁塔制造业的信息化建设和“两化融合”步伐。

为适应这一变化，各铁塔企业通过对传统检测设备的改造，使用视觉识别技术、物联网技术、智能制造等新技术，加速企业 MES 系统的应用，逐步实现车间设备的互联互通、数据共享和加工信息的实时传送，提升企业的技术管理水平，推动铁塔制造业转型升级。

四、竞争对手

1、全球市场竞争格局

从全球电力铁塔市场来看，世界输电线路铁塔行业已经形成区域性竞争的格局，输电线路铁塔的生产企业主要集中在以中国、印度为代表的亚洲，以美国为代表的美洲，以埃及为代表的非洲。规模大、装备先进、技术能力强、品质高的企业在市场竞争中可以占据较大的市场份额，市场竞争形成区域性壁垒。

2、国内市场竞争格局

（1）高端产品集中度不断提升，低端产品过度竞争

我国输电线路铁塔行业属于完全竞争行业，生产企业数量众多，呈现低端分散、高端集中的两极分化式竞争格局。

随着输电线路铁塔行业技术水平的提高，部分企业凭借生产技术优势、先进装备和现代化生产管理手段，在市场中的竞争力不断增强，市场规模不断扩大。这类企业由于以上优势可以生产技术水平较高的高电压等级铁塔及大跨越钢管塔等高端铁塔产品，而规模较小的企业在技术水平、生产设备、管理方式等方面能力有限，难以进入技术壁垒较高的高端产品市场。此外，我国输电线路铁塔的采购实行招投标制度，招标主体对于输电线路铁塔企业，尤其是特高压铁塔供应企业的资质、技术、生产设备等都有严格的要求，小型企业难以入选。由此，我国高端铁塔产品集中度不断提升。

1988 年 10 月国务院公布《关于印发电力工业管理体制改革方案的通知》，提出我国开始进行电力工业改革。改革初期，我国的电力建设主要以低电压等级产品为主，输电线路铁塔产品技术含量不高、生产工艺相对简单，大量小企业进入本行业。直至今日，我国输电线路铁塔企业仍存在数量众多、规模有限的小企业，这类企业由于生产规模小、技术实力有限，只能生产技术工艺水平较弱的低端产品。低端产品技术门槛较低，产品同质化严重，企业不得不通过低价竞争的方式获取市场。由此，电力铁塔行业低端产品低价竞争和同质化竞争愈演愈烈。

（2）大型铁塔生产企业形成区域聚集格局

根据《架空输电线路铁塔技术发展报告（2020）》，通过对国内主要的159 家输电铁塔制造企业调研发现，铁塔企业在我国的区域分布很不均衡，主要集中在华东地区，占比 67%。而在华东地区，铁塔制造企业又主要集中在山东、江苏、浙江三省，占华东地区铁塔企业的 89%，占全国铁塔企业的 60%。华北地区铁塔企业占 12%，主要集中在河北省。山东、江苏、河北、浙江是输电铁塔制造大省。

因此，从区域竞争格局来看，全国铁塔生产企业具有区域聚集性的特征，山东省和长三角地区的输电铁塔企业集中度高，产业规模大，在市场竞争中处于优势地位。

（3）铁塔制造行业是高度开放的竞争型行业

根据《架空输电线路铁塔技术发展报告（2020）》，按投资主体的所有制性质，我国铁塔制造企业可划分为国有企业（含国有独资、控股）和民营企业两类，从调研的 159 家铁塔企业数量占比看，国有企业约占 16%，民营企业占84%，其中，国有铁塔企业除公司外主要隶属于中国能源建设集团有限公司、中国电力建设集团有限公司。由此可以看出，我国输电铁塔制造业是高度开放的竞争型行业，民营企业参与度很高，也是铁塔制造业的主力军，而国有铁塔企业在输电线路的灾害抢险、紧急供货等方面发挥了突出作用。 

1、公司的行业地位

公司拥有十个生产基地，分布于华东地区和西南地区，在产能、产量和收入规模方面，公司大幅领先于行业内主要竞争对手，是国内规模最大的输电线路铁塔供应商。

公司在输电线路铁塔加工技术、输电线路铁塔新材料应用等方面的技术工艺水平在行业处于领先地位，在部分领域填补了国内外空白（如肢宽 280mm 及以上的大规格角钢、球墨铸铁锥形杆、热轧耐候角钢的应用）。公司作为主要参与单位参与了多项输电线路铁塔相关的国家标准、行业标准和团体标准的制定。公司大力推进智能制造，在行业内率先应用大功率激光加工、自动上下料、机器人焊接、自动检测、智慧仓储和物流转运等智能制造设备和 MES、EIP、铁塔放样平台等信息化系统，在生产智能化、信息化建设方面处于行业领先地位。

自 2006 年我国首条 1000kV 晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程开工建设以来，公司参建了国内全部特高压工程建设，建设了包括世界第一高塔在内的所有 300m 及以上高度大跨越塔输电线路铁塔，在业内树立了良好的口碑。

公司为国内输电线路铁塔行业领军企业，产能规模和技术水平均处于国内领先地位。

2、公司产品的市场占有率

在国内市场，除了发电企业和用户工程对输电线路铁塔也有部分需求外，输电线路铁塔的主要需求是电网建设。国内电网行业的市场集中度很高，主要电网企业为国家电网、南方电网。

国家电网对输电线路铁塔主要通过公开招标的方式采购，其中高电压等级输电线路铁塔主要是国家电网总部统一组织招标采购。高电压等级输电线路铁塔市场是公司的重点市场。近年来，宏盛华源占据了国家电网总部输电线路铁塔招标采购将近四分之一的市场份额。根据公开招标信息统计，2019 年、2020年、2021 年和 2022 年 1-6 月，公司在国家电网总部输电线路铁塔招标采购的市场份额分别为 25.74%、20.18%、24.19%和 25.91%。

根据公司发展规划，为降低大客户国家电网的依赖性，公司在 2020 年后加大了对南方电网市场的营销力度。根据公开招标信息统计，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月，公司在南方电网总部输电线路铁塔招标采购的市场份额分别为 6.08%、13.22%、10.04%和 12.87%，公司对南方电网市场的开拓初见成效。

（二）公司的主要竞争对手

1、汇金通（603577.SH）

青岛汇金通电力设备股份有限公司于 2016 年 12 月在上海证券交易所主板上市，主营业务包括输电线路角钢塔、钢管塔、变电构支架等电力输送设备的研发、生产和销售。2021 年度实现营业收入 24.98 亿元，同比增长 28.98%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.66 亿元，同比下降 37.49%。

2、风范股份（601700.SH）

常熟风范电力设备股份有限公司于 2011 年 1 月在上海证券交易所主板上市，主营业务包括各类输电线路角钢塔、钢管组合塔、各类管道、变电构支架、220 千伏以下钢管杆及各类钢结构件等产品的研发、生产和销售。2021 年度实现营业收入 31.98 亿元，同比降低 22.96%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.93 亿元，同比下降 57.29%。

3、东方铁塔（002545.SZ）

青岛东方铁塔股份有限公司于 2011 年 2 月在深圳证券交易所主板上市，是主营钢结构与钾肥业务的双主业上市公司，其中钢结构产品主要涉及电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构和铁塔类产品（输电线路铁塔、广播电视塔、通信塔等），业务范围涉及房屋建筑工程总承包、钢结构专业承包、电力设备修造等多个领域。东方铁塔 2021 年度实现营业收入 27.82 亿元，同比增长4.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 4.04 亿元，同比增长 30.77%。

4、温州泰昌

温州泰昌铁塔制造有限公司主营业务包括输电线路角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架、金属结构、铁附件、铁构件、地脚螺栓、热浸锌加工等产品的设计、制造和销售。

5、青岛武晓

青岛武晓铁塔有限公司是一家从事于钢塔桅结构设计、制造、安装的公司，产品有电力、广播、电视、微波、通讯、瞭望等各种用途的铁塔及各类钢结构。

6、南京大吉

南京大吉铁塔制造有限公司成立于 1997 年，主要产品包括广播通信铁塔、通信设备支架、各种电压等级的输电线路铁塔、变电站构支架。

7、成都铁塔

中电建成都铁塔有限公司成立于 1958 年，是中国电力建设集团有限公司所属的输电线路铁塔专业生产厂家，主要生产多种电压等级的单回路铁塔、多回路铁塔、变电构支架等产品。

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                    2023年三季度                                                                   2022年度

营业总收入(元)                  65.80亿                                                                           87.71亿  

净利润(元)                         8899.38万                                                                        1.66亿

扣非净利润(元)                  6975.25万                                                                         1.44亿

发行股数 不超过过222,929,591股，超额配售选择权:

发行后总股本不超过过于过于2,229,295,907股

行业市盈率:25.8倍(2023.12.4数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):10.58(东方铁塔)、179.23(风范股份)、78.32(汇金通)去除极值44.45

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):12.96(东方铁塔)、108.45(风范股份)、72.53(汇金通)去除极值42.75

公司EPS静态不扣非:0.07

公司EPS静态扣非:0.06

公司EPS动态不扣非:0.05

公司EPS动态扣非:0.04

公司EPSTTM不扣非:0.06

公司EPSTTM扣非:0.05

拟募集资金100,000.00万元,募集资金需要发行价4.49元,实际募集资金:3.79亿元.

募集资金用途: 一、宏盛华源铁塔集团股份有限公司全系列电压等级输电铁塔生产项目二、宏盛华源铁塔集团股份有限公司智能制造升级改造项目 2.1 浙江盛达铁塔有限公司智能制造升级改造项目2.2 浙江盛达江东铁塔有限公司智能制造升级改造项目 2.3 安徽宏源铁塔有限公司智能制造升级改造项目 2.4 江苏华电铁塔制造有限公司智能制造升级改造项目 2.5 江苏振光电力设备制造有限公司智能制造升级改造项目2.6 镇江鸿泽杆塔有限公司热浸镀锌安全环保提升项目 2.7 重庆瑜煌电力设备制造有限公司智能制造升级改造项目2.8 重庆顺泰铁塔制造有限公司智能制造升级改造项目 三 补充流动资金项目

12月发行新股数量6支。11月发行新股数量9支。

建筑装饰 -- 专业工程 -- 钢结构

所属地域：山东省

主营业务：输电线路铁塔的研发、生产和销售。    

产品名称：角钢塔  、钢管塔  、钢管杆  、变电构支架 、通讯塔 、工程机械钢构件    

实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有宏盛华源铁塔集团股份有限公司股份比例：25.73%）

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无 

(上海主板)

行业市盈率:14.88倍(2023.11.28数据)

行业市盈率预估发行价:1.55元，可比公司预估市盈率发行价静态:2.67元，可比公司预估市盈率发行价动态:2.57元。

实际发行价:1.70元,发行流通市值:3.79亿,发行总市值:37.90亿

价格区间:2.14元,最高:3.63元,最低:0.65元.是否有炒作价值:

动态行业市盈率预估发行价:1.29元。

上市首日市盈率: 34(动)、 28.33(TTM)倍.行业市盈率是否高估:  可比公司市盈率是否高估:

公司EPS动态不扣非:0.05公司EPSTTM不扣非:0.06

预计年报业绩：净利润1.230亿元至1.330亿元，下降幅度为-25.81%至-19.78% EPS0.06PE28.33

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):12.96(东方铁塔)、108.45(风范股份)、72.53(汇金通)去除极值42.75

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

行业:国输电线路铁塔行业。

发行公告可比公司:宏盛华源、汇金通、东方铁塔、风范股份。

输电线路铁塔领域竞争对手:汇金通、风范股份、东方铁塔、温州泰昌、青岛武晓、南京大吉、成都铁塔。

是否建议申购:这股价，不排除上市，直接顶格被人顶，如此情况，得注意，次新股，此时会不会出现的联动了。

疑似概念: 

关键字:1、角钢塔2、钢管塔3、钢管杆4、变电构支架

铁塔四级行业:风范股份、汇金通、宏盛华源。

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。