🍁公司23年二批次中标份额快速提升，同比增长69.41%。公司近年来中标份额快速提升，从21年的20名开外逐渐上升到23年第二批次的第8名，23年第二批次中标金额3.69亿元，环比增长44.85%，同比增长69.41%，预计23年Q2-3放量。

🍁当前大家对于友讯达的担心主要有两个：

第一：市场份额能否持续提升。公司19年开始进入电能表市场，之前一直深耕通信模块领域，主要是给电能表上游做配套。凭借与国网的优良合作关系以及技术实力，市场份额迅速提升。公司从19年到现在份额持续提升，说明公司颇受国网认可。从历年来各家公司中标份额来看，头部企业份额基本能够维持稳定，更近一步或无法判定，但份额基本维持稳定基本不用怀疑；

第二：明年业绩能否全年保持较好增长。电表端：公司24年Q2-3的业绩毋庸置疑，24Q4业绩主要来自于24Q1的招标。我们认为由于23Q1低基数的影响，公司24Q4业绩也将迎来较大幅度增长；其他业务端：公司其他业务基本都是和电表强相关的采集器和通讯模块业务，具备极强的高β属性，因此可以认为公司明年其他业绩也将跟着电表业务大象起舞。因此我们看好公司明年业绩至少实现70%左右增长。

🍁我们预计公司23-25年公司利润分别为1.98/3.45/4.42亿元，对应公司pe分别为15.31/8.79/6.86倍，即使是对标智能电表周期底部普遍12倍左右估值，公司当下依然估值非常底，叠加行业明年整体行业估值上升浮动，假设至16倍，公司明年至少有80%市场空间，持续推荐。

🍁本次中标数据披露下预计各家电表公司国内明年业绩均将创历史新高。根据我们对于国内智能电表企业的历次股价复盘来看，当下国内智能电表公司已然到了配置时点，建议强配，同时，国外估值逻辑重构。国内主要看智能电表业务占比较高的企业，首推友讯达、炬华科技、迦南智能、万胜智能、东方电子，海外市场推荐海兴电力、三星医疗等公司，主要为估值逻辑重构，同时也建议关注三晖电气、新联电子、西力科技等。