中泰机械】光伏点评：新技术引领，看好板块行情持续

TOPcon：短期盈利承压，双面POLY提升内生动力。盈利方面，从年初的“印钞机”，到5月后光伏产业链降价，11月 182 TOPCon报价0.49元/W，已低于成本0.50元/W。扩产方面，根据统计，截至10月底， TOPCon新增产能超600GW。展望24年，盈利有望企稳，双面POLY将走向成熟，进而提供内生扩产动力。建议关注TOPcon设备龙头【捷佳伟创】。

HJT：铜电镀有望带来性价比拐点。银浆成本是制约HJT成本下降的核心因素，铜电镀有望使HJT成本降低0.05元/w，叠加设备降本等因素，其性价比拐点有望来临，重点关注铜电镀GW级量产线验证进度。建议关注今年已取得HJT整线订单、预期差大、估值具备性极比的【捷佳伟创】，其次关注异质结设备标的【迈为股份】。

BC：技术进度快，龙头引领行情。头部企业对行业发展方向的影响是巨大的，逻辑在于新技术会面临工艺复杂、成本高的问题，一线大厂有技术、规模和成本优势，类比晶科22年对TOPcon的率先扩产所引领浪潮。24年隆基和爱旭等龙头在BC领域的动作，将是BC行情的主要催化剂。建议关注：价值量提升显著的激光设备龙头【帝尔激光】、应用端应用端与隆基有合作经验的幕墙龙头【江河集团】。

🚀钙钛矿：GW扩产24年兑现，叠层钙钛矿产业趋势明确。头部企业陆续开启GW招标，量产线为了进一步提升电池稳定性，工艺中增加钝化层镀膜，产业趋势是采用蒸镀方案。提升效率，叠层电池势在必行：四端方案相对更易量产，其所需钙钛矿设备相对单节电池没有变化，建议关注狭缝涂覆设备【曼恩斯特】、整线设备【捷佳伟创】和【京山轻机】、蒸镀设备【奥来德】、TCO玻璃【金晶科技