【作者：Alpha派】

1、情绪

昨晚情绪很一般，讨论股票的寥寥无几，主要是昨天的市场和节前的变化太大，大家没适应过来。节奏被打乱之后市场就开始混沌的阶段，指数的位置也很难出现大跌，但上涨缺乏成交量。题材同样没有明确主线，结果就是轮动的很快。

这两天关于公募解除净卖出限制的讨论也很多，关于这个事情，和不同的机构交流了一下，大概了解到一些情况。

1）上周解除净卖出限制，但昨天又收到通知不让净卖出；

2）不同机构轮流放开净卖出限制。

从这个情况去看一些机构重仓股的大跌就可以理解了，盘面的反馈就是确实有机构卖出（创业板/科创板）部分持仓去买了高股息（上证），但也是调仓，单纯的甩锅因为部分限制解除导致下跌是不合理的。

因为净卖出限制在去年下半年是长期存在的，只是分交易所不能净卖出，但是不限制调仓。

当然调仓去高股息很明显是防守策略，基于对整体的悲观情绪，所以选择躺平，不过一旦出现宏观层面的变化，风格又会出现很大的变化。

说个真事，某机构三年前说不需要周期研究员，然后煤炭连涨3年……

2、市场

今天两市成交7374亿元，北向资金净流入16亿元。指数出现明显分化，上证收红，创业板跌超1%，但整体上看，指数筑底迹象明显，短期不排除会走一个阶段的指数行情。

个股层面表现稍弱，个股涨跌比1970：3158。板块方面，顺周期表现很强，旅游酒店、煤炭、化工、电力等等，前期强势的半导体、消费电子、汽车走弱。行情的结构正在发生变化。

宏观层面上，美联储1月4日将公布货币政策会议纪要。12月的利率决议维持利率区间在5.25%-5.50%，鲍威尔表示，利率已经接近峰值，对放宽货币政策的讨论已经开始。点阵图显示，委员会成员预计2024年将至少降息三次。

3、高股息

市场的几个理解：1）担心机构放开净卖出以后砸盘科技，所以去高股息；2）经济复苏节奏比较缓慢，高股息策略是防御的好方向。3）降息预期。

除了煤炭之外，电力公司也是重点方向，同时还叠加了涨价的预期。

4、PSL

央行表示，2023年12月国开行、进出口银行、农行净新增PSL3500亿元。

顺周期最近玩的很嗨，虽然很多股票走的依然是一坨，但是期货那边已经赢麻了。按照官方的说法，大力的投入是必然的，子弹已经到位，后面就看落地执行了。

5、其他

中药：2024年医保目录生效，中药注射剂支付限制进一步放宽。政策给的很到位，增量空间也足够大。

鸿蒙：余承东称，2024年是原生鸿蒙的关键一年，要加快推进各类原生应用开发，构建强大的鸿蒙生态。有点炒冷饭的味道了。

磷化工：工信部等八部门印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，要求严格控制磷铵、黄磷等行业新增产能。最近航运、氧化铝都很嗨，基本就是周期品种涨价的逻辑。