1 月 3 日，工业和信息化部、国家发展改革委等八部门联合印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》 （以下简称《方案》）。《方案》提出，到 2026 年，我国磷资源可持续保障能力明显增强，磷化工自主创新 能力、绿色安全水平稳步提升，高端磷化学品供给能力大幅提高，区域优势互补和联动发展能力不断增强， 产业链供应链韧性和安全水平更加稳固。 

点评： 

创新驱动、结构优化、绿色发展，培育一流磷化工企业。《方案》从创新驱动、结构优化、绿色发展、 生态培育等四个方面明确了具体发展目标。创新驱动目标方面，产学研用协同创新体系整体效能明显 提升，突破一批磷资源高效开发、清洁生产、综合利用等关键技术，重点领域急需的磷化学品实现规 模化生产。结构优化目标方面，磷铵、黄磷等传统产品产能利用率显著提升，产业集中度进一步提高； 高附加值磷化学品等非农用产品在磷化工中的营收占比不断优化。绿色发展目标方面，标的污染物排 放限额达到先进值，能效标杆水平以上的磷铵产能占比超过35%，新增磷石膏无害化处理率达到100%、 综合利用率达到65%，存量磷石膏有序消纳。生态培育目标方面，形成3家左右具有产业主导力、全球 竞争力的一流磷化工企业，建设3个左右特色突出的先进制造业集群，大中小融通、上下游协同发展 的产业生态不断优化。 

强化资源保障支撑，行业整合有望加速。《方案》明确，完善磷矿资源市场配置和矿业权出让制度， 严格有序投放磷矿矿业权，支持“采、选、加”一体化的大型磷化工优势企业按照市场化原则取得矿 业权，合理确定新建矿山开采规模，提升磷矿资源可持续保障能力。支持优强企业通过兼并重组等方 式整合中小磷矿，推动技术落后、效率低下、不符合生态环保要求、不具备安全生产条件的磷矿企业 依法依规退出。引导国内企业规范有序参与境外磷矿资源开发合作。《方案》强调的以上内容，有利 于行业中一体化的大型磷化工优势企业进一步获得上游磷矿石资源保障，进一步做大做强；而缺乏下 游配套、技术效率环保优势较弱的中小磷矿企业面临退出或被兼并整合的风险，行业集中度有望加速 提升。 

提升高端产品供给能力，行业产品结构改善可期。《方案》明确，推动磷化学品产业链向新能源材料、 电子化学品、功能性精细化学品等领域延伸，稳妥有序发展磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂、双（氟 磺酰）亚胺锂等新能源材料，引导磷酸铁锂等电池原料装置与磷酸、磷肥等装置一体化建设，促进磷 资源梯级利用，加快高性能、低成本、系列化产品及其应用技术开发，培育新产品市场，巩固综合竞 争优势。《方案》强调的以上内容，有助于引导磷化工企业完善创新机制，构建协同创新体系，突破 关键材料，推动磷化工企业产品结构升级，从而提高产业链整体附加值。 

投资建议：近期受部分地区天气、安全检查等因素影响，磷矿石供给偏紧，价格上涨。预计一季度在 环保、安全检查、春节假期等因素影响下，磷矿石供给或依然偏紧，价格有望维持高位。个股方面， 可关注一体化磷化工优势企业兴发集团（600141）、川恒股份（002895）、湖北宜化（000422）等。

风险提示：国内磷肥出口政策持续收紧风险；海外磷肥需求不及预期风险；汇率波动风险；行业部分 产品产能增加导致供给过剩风险；行业竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险等。