工业富联(601138)1月15日交流会议-韭研公社

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工业富联(601138)1月15日交流会议

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2024-01-15 22:24:50

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2024-1-15

1月15日慧选牛牛讯，工业富联(601138)举办交流会议，24年01月14日20:05发言人00:00我们非常有幸的邀请到工业互联的正在IRD接总。首先请接总为我们介绍一下工业互联的近况，然后我们再进入这个问答的环节。好的，谢谢李总。我先给大家简单的更新一下我们现在的一个情况。因为首先我们在三季报里面也已经提到了，包括我们的这个规模，还有我们的这个现金流等等的这样的一些指标，都创了同期以来的这样的一个新高。所以我们在这方面也是主要受惠于像AI，然后像网络升级，像这个大模型等等的这样的一些，相关的这样的一些益处。所以我们有信心在这方面的持续的跟全球的客户来做一个解你的合作，然后持续的维持我们在这方面的一个优势。发言人01:00在这个经济结构线方面，我们依然是维持了我们的这个呃就是说主力，或者说是非常占优的这样的一个客户的关系。所以我们在高端机方面和客户维持了一个非常良好的这样的一个服务，来为客户的各种的新机型这个和以前是没有任何变化的对。然后另外就是我们在网通这边的话，我们的像这个交换机的升级，包括可能今年的400，就去年的400G包括今年开始上800G等等的，我们都会有比较好的这样的一个展望。另外就是我们可能在在这个交换机端的话，因为目前交换机的全球的主力还是以品牌商为主。这些主力的品牌商也都是我们的重要的客户。发言人02:00然后我这边就先更新到这儿，然后看看大家有没有什么问题。好的，谢谢总。因为今天时间比较紧张，所以我们就直接播报一下那个提问的方式。发言人02:15大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。发言人03:00谢总好。对，然后我这边是国联通信的研究员，好人企业。然后想说和就是在大家提问之前想抛砖引玉，然后先问就先跟踪几个我们主要的业务情况。发言人03:13首先的话刚才您也提到了我们AI服务器这部分的一个行业性的一个机会。不知道就是接种。对，包括二三年和24年是AI服务器这个板块的展望大概是什么样的。从目前我们在全球的布局和排产以及扩产的情况来看的话，我们依然是维持一个偏向乐观的一个态度。因为像扩产属于是资本支出，那无论是对于客户还是对于我们，肯定是都要有一个至少是中期的规划才会去实施这样的一个动作。那我从我们的维度来讲的话，我们作为生产商，我们本身就已经完成了在包括越南、墨西哥、北美等等这样一些地区的，包括中国台湾的这样的一些AI的布局。国内这边的客户，我们只要是说在这个政策允许或者说是这个条款允许的情况下，我们也是会去接进去全力的去为他们做一些服务。明白了，所以我们这边目前就是去对接到的一个上游的一个客户，就除了英伟达、微软、AWS这种，还有什么新的客户拓展吗？对，我们的客户这边的话，基本上主要就是你刚刚说的那三家AI相关的，另外还有一些品牌的客户。那品牌的客户他也会做AI，但是因为给品牌做就是OEM的性质了，所以这个在盈利能力上面它会不如ODM。但是品牌商这边的成长我们也认为是相对可观的。明白理解了。对，然后我们网端这侧就是它的整个交换机，就是整个高端交换机整个行业情况，就是目前看起来我们2324年大概是什么样的一个判断？因为现在就是为架构发生了一些变化，然后整个交换机它的这种制造复杂难度也在提升。所以大家可能有一些预期，就是觉得说它这个单机价值量可能会有一些有些上升。就是不知道我们内部对这个趋势是怎么判断的对。发言人05:28实际上交换机就像我刚刚说的，它是以品牌它是品牌商的主场。所以说ODM和OEM的区别在于说，如果说ODM的话硬件的研发团队是我们的，那OEM的话硬件研发团队是对方的那你就是一个代工的性质。无论是谁去给品牌商做都是这个样子。你说交换机有没有ODM也有，但是比例非常的小。对所以如果工艺提升或者说是难度提升的话，我们肯定是我们在技术后端肯定是没有问题的。因为我们本身也是做ODM的，所以无论是结构如何变化，我们肯定都是从中受益的那无论是任何一种架构我们都做，所以也稍微的回应一下大家可能关心的。比如说当客户他的这个架构和这个AMD的这个架构或者其他架构，这些其实我们都是有能力去为客户提供服务的。明白，理解非常清楚。发言人06:32然后我们云计算这边目前的一个业务情况，包括未来的一个增速展望，就是就方便接总也稍微展开一下吗？我很抱歉，我们不能提供那个应急预测方面的这样的一个提示了。但刚刚对AI的一个乐观的一个表态，我刚刚已经讲过了。明白理解。发言人06:53然后端测这边，因为我们其实可以看到，就是AI它带来的不仅是这种后端的一个应设施的一个部署。我觉得他们就是未来的这种AIPC，或者说这种AI手机，还有这种消息的新的这种消费趋势，可能会带来一些差异化。然后大家也预期说对明年消费电子可能会有一些刺激。所以咱们就是这种精密结构件的一个业务，就除了iphone那边的一个情况以外，还有没有什么新的品类布局方面稍微展开一下。有是肯定有的，就是只要客户这边他做，然后我们就会跟上，包括客户发布的新品，我们也会，我们也是其中的这个精密结构件的一个主要的一个供应商。明白，理解了。好。发言人07:48然后因为刚刚其实金总也提到，就是我们目前的一个产能布局的一个情况，就是这个部分，就比如说除了刚才提到的这种大陆、台湾、美国，还有这种东南亚以外，就是我们现在目前还有没有什么新的这种资本开支的一个布局，我们会有这个扩产的需求。明白理解。好，那麻烦会议秘书播报一下文字提问，感谢。发言人08:21领导您好，这边有客户的文字是想请问一下领导，可以分享一下通用服务器和AI服务器在24年Q1和24年全年的需求变化情况吗？谢谢。我们目前来讲的话，还是维持二三年的一个一个一个一个态度。因为其实这个东西主要是客户来定的，大家其实可以去参考。包括像思科或者像美北美的四大云厂商，他们在通用和AI方面的资本开支。就我知道的已经发布这个业绩说明会的这样的一些客户，他们在AI端是支出是相对乐观的。所以我们作为供应商的话，肯定也是全力的在这方面给客户以支持。发言人09:14好的，谢谢杰总的回答。会秘书再播报一下提问的方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。发言人10:00杰总，不好意思，我想再就是基于刚才的问题，再就是深入再聊两个事情。就是因为现在手机这边它的整个钛合金的这种中框会有一些置换，然后可能会带来一些这种单机价值量的一个提升。对，然后不知道不知道我们内部可能对他这种ASP可能是一个什么样的一个判断。发言人10:25这点来讲的话，如果是一个大改款的话，那我们这边肯定是加工难度提升的。加工难度提升，加工时长提升的话，我们这边的AST相对来说就是会有提升的对，所以其实就是每一年的这个我们是乐观其成的。如果它变得越来越复杂的话，那那反而是触发了我们的最大的一个竞争优势。明白的是具体提升的比例就是方便稍微叫一下。不好意思，跟客户有关的数字我们都不可以讲。好，那理解，麻烦会议秘书播报一下线上的文字提问，感谢。发言人11:05领导这边先跟客户的文字，我想问一下领导，公司21年22年的分红水平后续是否还可以保持呢？还有就是24年资本开支这一块的话，较前几年如何？谢谢。发言人11:22首先第一个问题就是我们之前的这个分红的比例都是在50%及以上的那我们当然您可以看我们的这个杠杆和这个现金流都是非常健康的。包括我们的这个现金，然后存货，应收和应付的这样的一些周转都是非常健康的。所以我们是有信心在能力范围内持续的给股东以很好的回报。发言人11:51然后第二个问题是什么？他的第二个问题，资本开支的话，我们其实每年都有成长的。所以我们在有扩产的这样的一个规划之下的话，我们也是对资本配置方面是相对乐观。好的，谢谢领导。发言人12:14下一个客户的问题是想问一下领导，最近哪些下游的订单编辑改善比较好？24年的话对哪些下游比较乐观，还有哪些下游偏谨慎？谢谢。我不太理解您说的下游是什么，还麻烦您给我稍微的详细定义一点。好的，谢谢领导。这位投资人麻烦您补充一下您的问题。发言人12:40好，下一个客户的问题是想问下公司通用和AI服务器业务的主要工厂和产能的国内外情况和占比怎么样？近期公司的天津、南宁两个子公司被美国纳入了未经核实的清单，会有实质性的影响吗？谢谢。第一个问题我已经刚刚回答过国务院的领导了，所以我就不再赘述了。第二个问题的话，它是一个它只是一个可能性的。所以说我们依然会维持我们的合法合规的经营，然后会竭尽全力的去配合一切需要提供的资料。在这个方面我们也是非常积极的。目前来讲的话，我们并不认为说这两个就这两个可能就仅仅是可能会对我们造成什么实质性的影响。发言人13:37好的，谢谢您。下一个客户的提问是领导您可以分享一下AI服务器业务目前的竞争格局和公司的竞争优势吗？谢谢。我们不对其他公司做评论了，我们就只讲一讲我们自己的竞争优势。发言人13:54我们的优势主要是在于我们跟这个AI的这样的一个平台。包括微软，包括跟客户，他从第一代的这个AI平台问世，就是我们跟他共同联合推出的那他在推出的时候，我们不是作为一个供应商，而是作为一个合作伙伴，和他们两家一起出现在了全球第一个AI平台出推出的这样的一个宣传或者说是宣布里面。所以从这个维度上来讲的话，第一我们做这个的时间很长，那相对的我们跟客户的默契度就会非常高。发言人14:31第二，也是因为我们在这里面投入了大量的研发。大家可以看一下，我们每年的研发费用的这个数额是非常高的。相信在A股里面，本行业里面应该是属于比较靠前的这样的一个体量。它主要就是其中一大部分是花在这个AI相关的。然后另外可能就是结构件相关的。所以我们在这边有相相当多的人才工程师和经验，包括很多自主研它的技术，比如说这个冷却技术，比如说很多的生产方面的这样的一些自主研发的这样的一些相关的技术技能，包括测试等等。所以这个其实使得我们非常自信。然后另外就是我们在产能布局方面，全球布局是已经完成的。发言人15:21所以在这方面我们成熟的全球布局和跟各国政府良好的一个政府关系，可以使得我们更有信心在包括扩产、效率，然后跟客户的交货的速度方面都会胜任一筹，这个是我们的一个竞争优势。好的，谢谢杰总的解答，也谢谢各位投资者的踊跃提问。因为接总后边还有其他的会议安排，我们今天的会议交流先到这里，如果后续投资者有其他的问题，也欢迎联系我们。然后到时候我们也会在年报过后，组织大家去公司进行交流。好的，再次感谢杰总，也再次感谢各位投资者的参加。好的，谢谢好的，谢谢于总。然后也欢迎大家通过于总来跟我们做一个对接。然后也谢谢于总一直以来对我们的一个大力支持，谢谢。好的，感谢谢总，感谢各位投资者。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有16篇券商研报，机构给出评级16次，买入评级15家，强推评级1家，机构目标均价为21.15元。90天内共227次机构调研，其中券商调研32次，基金35次，私募20次，资管28次。

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