京沪高铁
夜长梦山
2024-01-27 18:31:28
【浙商交运李丹|京沪高铁】23年预盈108-122亿元，业绩已基本恢复至19年
公司预告23年归母净利润108-122亿元，同比大幅扭亏（22年为亏损5.76亿元），
对应Q4为19-33亿元，同比亦大幅扭亏（22Q4为亏损7.28亿元）。
19年归母净利润119.37亿元，若不考虑京福安徽影响，23年业绩或已基本恢复。
短期看，历史最旺春运或形成有效催化
24年春运已正式启动，国铁集团预计铁路旅客量4.8亿人次，同比+38%，较19年+18%。
长期看，量价齐升打开公司成长空间
量上，可加长列车编组(16车厢改17车厢)、缩小发车间隔(当前发车间隔5-6分钟，设计最小发车间隔为3分钟)、铁路运行图调整(调图或能带来一定运能释放)等来提升运能；
价上，浮动票价机制已从2020年底实行，客运量恢复常态后调价带来较大业绩弹性。
风险提示：需求恢复不及预期、票价上浮不及预期等。
19年归母净利润119.37亿元，若不考虑京福安徽影响，23年业绩或已基本恢复。
短期看，历史最旺春运或形成有效催化
24年春运已正式启动，国铁集团预计铁路旅客量4.8亿人次，同比+38%，较19年+18%。
长期看，量价齐升打开公司成长空间
量上，可加长列车编组(16车厢改17车厢)、缩小发车间隔(当前发车间隔5-6分钟，设计最小发车间隔为3分钟)、铁路运行图调整(调图或能带来一定运能释放)等来提升运能；
价上，浮动票价机制已从2020年底实行，客运量恢复常态后调价带来较大业绩弹性。
风险提示：需求恢复不及预期、票价上浮不及预期等。
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