拥抱确定性
夜长梦山
2024-01-29 17:01:16
拥抱确定性！#兴证公用蔡屹
这是大的社会变革拐点下，#对于确定性资产的配置性需求提升，这不是一轮简单的报表修复行为。我们看好整个公用事业板块及范公用板块，配置思路不仅仅是强调高股息高股息（稳定的盈利模式和稳定的roe更加重要）
赔率胜率综合性最好：火电板块！买的就是困境反转和商业模式变化。#当前时点的火电就是2017年供给侧改革的煤炭。这轮我们买的是改革的红利！通过电价改革【收入端】+长协煤【成本端】+绿电or核电or抽蓄调峰【经营多元化】等多种手段，未来火电盈利更加【稳定】。估值将从当前的5-10倍区间【以博弈煤价为主】，向15倍附近靠拢【PB-ROE】定价。#低配+业绩持续边际向上+估值折价且将上台阶，是板块最大的安全边际。华电国际（H+A），华能国际（H+A)，皖能电力，浙能电力，国电电力，申能股份，内蒙华电。
【核电】估值有折价，有确定性成长，中国广核（H+A），中国核电。先修复到2倍pb。
【水电】兼具清洁性&稳定性&经济性，水电不仅仅是电力，是最好的不可复制的资源品。长江电力，国投电力，川投能源，华能水电。
【燃气】行业从低渗透高增速高资本开支，进入到低渗透中增速有股息阶段。新奥股份&港股城燃板块！
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中国广核
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