发布员工持股计划，彰显公司对未来发展的重要信心：员工持股计划的参与 对象为公司董监高（不含独立董事）、核心管理人员和骨干员工，合计不超过 80 人，其中董监高为 7 人，激励对象覆盖面广，有助于凝聚核心骨干团队，充分调 动员工积极性，为公司未来快速发展提供重要动力。本次员工持股计划所获标的 股票将分两期解锁，每期比例分别为 50%和 50%，业绩考核目标方面，第一个 解锁期要求 2024 年营业收入不低于 10 亿元（实现历史新高），第二个解锁期 要求 2025 年营业收入超过 10 亿元，净利润不低于 1.8 亿元，整体彰显公司对 未来发展的重要信心。
增资全资子公司并在越南设立孙公司，强化海外产能增强供应链韧性并利于 公司拓展优质新客户：2023 年 10 月 25 日，公司发布公告拟使用自有资金不超 过 200 万美金设立香港全资子公司，2024 年 1 月 15 日公司公告香港子公司完 成工商注册登记。2024 年 2 月 21 日，公司公告拟以自有资金对香港子公司增 资 600 万美元用于在越南投资设立孙公司。我们认为，设立越南孙公司一方面能 够进一步强化公司的产能布局，增强供应链弹性和韧性，更好满足海外客户的多 方面需求，提高客户粘性。此外，可能也将有助于公司的新客户拓展，持续扩大 市场份额。
公司持续巩固密集连接产品龙头定位，聚焦把握 AI 发展机遇：公司是全球 最大的密集连接产品制造商之一，近年来围绕密集连接方向持续丰富产品矩阵， 打造无源+有源全面布局，有望充分受益于 AI 火热所带来的需求增长。无源方 面，高密度光纤连接器领域实力突出构筑公司核心增长动力。有源方面，产品主 要涵盖了有源线缆 AOC、高速线缆 DAC、10G~400G 光模块等，同时根据公司 公告，800G 光模块的开发测试，也在依计划有序推进中。
投资建议：考虑到 AI 需求整体高景气，叠加公司强化海外产能布局并持续聚焦新客户拓展，我们上调盈利预测，预计公司 23~25 年的归母净利润分别为 1.60/3.00/4.48 亿元，对应 PE 倍数为 54/29/19x。公司是全球最大的密集连接 产品制造商之一，光纤连接器产品竞争优势显著。同时近年来持续完善光模块、 光纤柔性板等产品布局，未来有望充分受益于 AI 需求增长对数通产品需求的拉动，成长动力十足。维持“推荐”评级。
风险提示：下游 AI 领域需求不及预期，行业竞争加剧。
