业绩改善叠加AI主线，持续推荐存储板块
夜长梦山
2024-02-22 18:51:01
【东吴电子|坚定推荐存储板块】业绩改善叠加AI主线，持续推荐存储板块
多家公司预告业绩改善，涨价传导盈利能力持续修复。存储价格自9月触底持续涨价，模组公司德明利、江波龙等亏损幅度持续缩窄。从各家公司发布23年业绩预告来看，德明利全年扭亏，第四季度净利润大幅增长(预计实现归母净利润 1.35-1.40 亿元，同比增长 1557%-1614%)，江波龙营收破百亿元，四季度扭亏为盈(归母净利润0.23-0.83 亿元，同比增长117%-161%)；佰维存储Q4毛利率环比提升超过13pcts。存储涨价传导业绩改善Q1仍有望持续。
OpenAI推出Sora模型，AI芯片内存容量持续提升。HBM对提升AI芯片性能起到关键作用，英伟达、AMD推出全新系列H200及MI300均配置HBM3，其中MI300X拥有8组HBM3核心，显存容量提升到了192GB，超过了英伟达H200，相当于H100 80GB的2.4倍。三星、海力士等海外大厂HBM预计扩产3倍，当前HBM产能被海外大厂垄断，建议重点关注已有AI算力存储相关布局标的。
存储国产化势在必行，重点关注存储产业链：通过对产业链主要玩家减产动作、库存及涨价传导业绩改善观测，大厂HBM及DDR5等新品扩产明确，国产化存储产品突破、AI及下游需求回暖等持续催化，我们在当前时点看好存储涨价传导业绩反弹及AI算力存储国产主线。
[礼物]建议重点关注：
1）涨价逻辑业绩反弹标的：佰维存储、德明利、江波龙、普冉股份等
2）AI算力存储及国产化相关标的：佰维存储、朗科科技、香农芯创、万润科技、同有科技、澜起科技等
多家公司预告业绩改善，涨价传导盈利能力持续修复。存储价格自9月触底持续涨价，模组公司德明利、江波龙等亏损幅度持续缩窄。从各家公司发布23年业绩预告来看，德明利全年扭亏，第四季度净利润大幅增长(预计实现归母净利润 1.35-1.40 亿元，同比增长 1557%-1614%)，江波龙营收破百亿元，四季度扭亏为盈(归母净利润0.23-0.83 亿元，同比增长117%-161%)；佰维存储Q4毛利率环比提升超过13pcts。存储涨价传导业绩改善Q1仍有望持续。
OpenAI推出Sora模型，AI芯片内存容量持续提升。HBM对提升AI芯片性能起到关键作用，英伟达、AMD推出全新系列H200及MI300均配置HBM3，其中MI300X拥有8组HBM3核心，显存容量提升到了192GB，超过了英伟达H200，相当于H100 80GB的2.4倍。三星、海力士等海外大厂HBM预计扩产3倍，当前HBM产能被海外大厂垄断，建议重点关注已有AI算力存储相关布局标的。
存储国产化势在必行，重点关注存储产业链：通过对产业链主要玩家减产动作、库存及涨价传导业绩改善观测，大厂HBM及DDR5等新品扩产明确，国产化存储产品突破、AI及下游需求回暖等持续催化，我们在当前时点看好存储涨价传导业绩反弹及AI算力存储国产主线。
[礼物]建议重点关注：
1）涨价逻辑业绩反弹标的：佰维存储、德明利、江波龙、普冉股份等
2）AI算力存储及国产化相关标的：佰维存储、朗科科技、香农芯创、万润科技、同有科技、澜起科技等
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