暴涨的背后，锂上游近况交流
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-08-30 23:46:13
现货情况：第三方参考的价格最近存在失真，在博弈的过程当中，特别是在6月和7月份上下游产业链博弈或者观望的过程当中，力量已经发生倾斜，而且倾斜的情况已经偏向于资源端。在锂矿和锂盐这一端的优势更加的明显，所以也就出现了最近一段时间价格直线上升的情况。长单和现货的比例：新进的企业一般来讲长单是锁量不锁价的，当然适当的会有一些折扣，一般来讲好的锂盐公司，它的长单用户应该大概在60~70%之间，现货大概在30%左右，现在的长单的价格其实也一样的，不断的伴随着市场的变化价格也在不断的上升。锂精矿最近一段时间没有新的拍卖情况，大概在四季度，皮尔巴拉还有1万多吨的矿的拍卖，预期锂精矿还会再创新高。产业链的库存：部分材料企业库存基本没有，下游需求比较迫切。关于未来的出货策略：对这个产业来讲，生产企业的供应链安全是最重要的，所以公司还是要正常的放货。但是我们从来没有采取过半个月定一次价格，未来在9月份开始，我们准备要开始半个月定一次价格，因为下游投产是超预期的，需求是比较大的，现在锂盐的价格看不到刹车迹象。新的观点：本轮行情，存在锂资源端和锂盐产能的不匹配、锂盐产能和后面需求端的不匹配，或者叫错配周期。（1）2018-2020年景气下行，资本投入低：在2018年到2020年的阶段，因为行情不断的下跌，资本市场上不看好锂板块，所以资本基本上在锂资源端投入相对很少。然后当锂行业的经营者判断2020年慢慢会有复苏的情况的时候，突然而来的新冠导致了资本市场上的最后挣扎，主要澳矿当中有Bald Hill、Altura陆续破产，倒在了行业景气反转之前。（2）2021年下游需求爆发，上游准备不足：到2021年来临的时候，市场行情就开始迸发了，当资源端没有资本投入的时候，产出需要时间。2020年是行业比较困难的一年，整个产业链都是煎熬的时候，锂盐厂想扩充产能、把市场做大，但是市场无法做大。所以整体来讲，明年有好多的正极材料企业，甚至高镍材料的企业和电池厂，他们会出现一些产线买不到原料的状况。（3）锂精矿价格有望创新高：锂精矿能够这么早的时间点创新高，上一轮景气周期锂价最高峰在18万的时候，精矿最高也就到了1200美金，目前是12万的锂盐价格，矿端就创了新高，因此，锂盐后期也会创新高。Q：市场真实成交价格，接受程度？A：锂盐企业认为市场价格会继续上涨，库存又比较低，锂盐企业现在的想法是放货比较少；要保障下游供应链的安全，调价周期缩短，现在是否接受是次要的，主要是能不能买到的问题。Q：澳洲矿山的进展？A：人力资源、手续、新冠的问题，复产和扩产需要时间，4季度PLS1万吨还有拍卖，头部矿山有自有资源，只销售给股东，供给端到明年6月份之前，锂矿缓解很难。上一轮锂周期，把1.5%品味的原矿卖出去，现在留下的1.2%的原矿，选不出来；现在运费也在增加，基本上没有新增的量。Q：非洲、北美矿的进展情况？A：加拿大领域，政府时效不是很好，下个月加拿大进入冬季，不能开发；非洲因为delta病毒开发也比较缓慢。Q：新的矿山开出来是什么时候？A：美洲、非洲2022年底之前不会出来量。巴西有1-2个矿有量增加出来，还有中国氢能的Alita,现在没有看到矿出来。现在还处于股权交接过程当中，据说是在往好的方向转变，但是一直不见结果。Q：矿山生产成本？A：澳洲开满后成本有所下降，澳洲的现金成本在390美金左右。一边成本在下降，一边锂矿价格在提升，锂矿利润空间在增大；非洲在700美金，加拿大一年只能干9个月，天气太寒冷，600-650美金，巴西要低一些，450美金左右。Q：川矿是否会加大开发？A：从成本角度来看，融捷2000不到的成本，现在澳洲的矿运至中国大概是9000人民币，所以会加大开发。四川要进入冬季，环保督查组也进入四川，待到9月底，10月份开始要下雪了，作业条件比较困难。Q：阿坝州和甘孜州当地的税收和费用大概是什么水平？以及甲基卡的进程？A：权益资金方面，阿坝州和甘孜州略有不同，阿坝州有个地方法律，它有25%的权益金，然后甘孜州这边适当的要好一些，但是甘孜州甲基卡的矿，正好就是三县交界，再加上一些民族聚集，然后还有不同的信教民众杂居在一起，有不同的诉求，有一定的时间。Q：川矿的开采工艺，是洞采还是露天？A：洞采。洞采的固定资产投入比较高，运行后现金成本差不多，洞采可以开采11个月，露天只有9个月。Q：矿的价格指引?锂矿价格会涨到多少？A：最后一个季度还有1万吨的拍卖，价格到多少不知道多少了，我们会参与拍卖，但是不会喊价。另外，冬季盐湖的产能又要往下走了。Q：精矿散单价格对长协的影响？A：最大的是心理影响，可能会拖着签购销协议。Q：川矿露采存在环保问题吗，因为可能森林覆盖率很高？A：不是一定受森林覆盖率影响，要看什么样的森林，比如说在平原上面很多是次生林，这就没有关系了。像这种高海拔的地区，这些森林大量的森林都是靠几百年慢慢长起来的，只能是做洞采，比如甲基卡的山头上面还有草甸保护，高山草甸保护也不是无限的可以放大。Q：三四季度澳矿长协的价格中枢？A：因为澳矿包销的合同都不太一样，有的会根据锂盐的涨价情况，然后再增加上第三方的一些报价的情况，相应的会有一定的百分比的增长。至于说其他家是锁住了价格，还是说甚至有可能在参考现在的拍卖价的情况，这都有可能，但是因为这些合约都没有披露。Q：川西洞采是不是比露采成本要高？A：洞采和露天开采，在川西来讲，洞采的成本高，实际上指的是固定资产投入比较高。其实当未来洞采的矿山投产以后，和在川西露天开采相比，实际的现场开采成本基本上相近，原因包括：1）生产时间：洞采大概在川西可以一年可以生产11个月左右，而如果露天开采，大概在9个半月左右。2）关于废矿的处理：露天开采和洞采两者比较起来，那么可能洞采就相对来讲反而还会比露天开采要便宜一些，因为洞采可以把原来生产的废料回填，而如果你是露天开采，原来的那些废料都是要拉走的、不能回填。Q：上游产能释放不出来会不会导致下游放量不及预期，类似本轮芯片的影响？A：至少现在的市场情况下，还没有看到有妨碍下游客户发展的趋势。Q：Altura四季度复产，对市场的影响？A：Altura复产产能未来没有长协，通过BMX平台拍卖；对未来的长协定价公式上来讲会有一些影响。比如拖后结算的周期，把结算价格往上调整。Q：正极厂目前的库存？A：6月和7月产业链在博弈，大家都在观望，下游客户采购量比较少，旺季来临的时候库存比较低。Q：明年的价格是否会阻碍新能源车出货量？A：现在市场情况下没有阻碍下游出货的趋势，真正有实力的企业还在下降价格。Q：下游接受的范围是什么？A：涨到17-18万也是有可能的，一辆新能源汽车75-80度电，70-80公斤的碳酸锂，上涨1万块，700-800，上涨10万块，汽车厂承担的成本就是7000-8000块，对于30万的车来说承受的阈值是比较高的。Q：盐湖受到冬季气温等影响，产能会下降多少？A：青海到了冬季后蒸发量会下降比较多，国内大的盐湖一般到冬季下降到旺季1/2，结冰下降到旺季的1/3。西藏到冬季就会停掉，冬天绿植会掉叶子，氧气不足，勘探队伍会撤出来。正常9-10月份青藏盐湖就慢慢减产了。Q：南美盐湖复产情况？A：现在南美进入夏季，产量会加大，但是疫情影响比较严重。Q：矿价上涨，现在去拿锂资源是不是比较困难？A：资本还是往资源端涌入的。
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