【苏试试验】2021年业绩预增40%-60%，净利率迎上行拐点【东吴机械】-韭研公社

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【苏试试验】2021年业绩预增40%-60%，净利率迎上行拐点【东吴机械】

韭菜篮子

2022-01-18 10:55:35

事件：苏试试验(300416.SZ)发布2021年业绩预告，预计归母净利润1.73-1.97亿元，同比增长40%-60%。业绩预告中位数为1.85亿，略高于Wind一致预期1.82亿。单Q4净利润0.42-0.66亿，同比-9%至43%。 👉类似2018年华测检测，净利率上行拐点初现公司现有约3家检测设备实验室，13家服务实验室，其中服务实验初始投资大，折旧、人员等固定成本高，一般2-4年才逐步进入盈利期。公司绝大部分实验室于2018年建设，现有实验室开始逐步进入获利阶段，类似2018年以来华测检测，公司净利率向上拐点初现，业绩加速释放趋势成为一大亮点。 👉“军工+芯片”双下游高景气，公司所处赛道极佳公司传统环境可靠性实验设备、服务下游为航空航天、电子电器、汽车、轨道交通、特殊行业等领域，其中航空航天、特殊行业为军工类行业，十四五期间有望受益我国国防装备加速换挡的突破期。 👉芯片检测客户结构优化，盈利能力提升 2021上半年上海宜特子公司收入约为1.36亿，同比2020年略微增长，而上半年净利润为2000多万，已接近2020年全年2200万水平，盈利能力优化主要系客户多元化拓展。 👉顺应对研发重视度提升大趋势，新能源等下游有望拓展公司为环境可靠性实验细分领域龙头，主要应用于研发阶段。如在某震动条件下反复测试性能参数，直到检验合格后再批量生产，符合国家对研发阶段重视程度提升大趋势。下游应用广泛，未来有望拓展至风电、储能等新能源领域。

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