黄羽鸡行业点评-韭研公社

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黄羽鸡行业点评

猫猫喵喵3

2021-12-01 23:13:42

【国君农业】黄羽鸡行业点评：产业加速出清，黄鸡价格有望反转我们认为，2022年黄鸡价格有望超预期反转，推荐具有α优势的头部公司，推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。供给大幅下滑，产业恢复景气拭目以待。供给端：前期黄鸡产业失血严重，鸡价持续低迷造成养殖户大幅缩减产能，截止21年11月末，在产祖代、父母代存栏分别降至141.79万套、1343.56万套，比去年同期下滑1.2%、8.1%，比此次存栏高位分别下滑12%、15%，意味着22年商品代供给放缓。当前去产能正在向上游传导，预计在产祖代、父母代存栏量将会进一步下滑。需求端：疫情好转带动黄鸡销售渠道恢复畅通，此外，后续较多的节日也将拉动黄鸡的消费增长。供弱需强，整体提振，黄鸡价格有望超预期反转。我们认为白鸡、猪价低位不会影响黄鸡价格上行。从供需两方面看，一方面，由于黄鸡和白鸡、生猪肉品销售渠道有差异，替代性较低；另一方面，在猪鸡价格均位于低位时，黄鸡往往率先去产能，由自身供给周期推动周期反转，白鸡与猪价低位并不影响黄鸡价格上行。价格方面，复盘历史可以发现2014、2018两年生猪价格触底时，黄鸡价格位于相对高位，黄鸡盈利均超过了2元/羽。同样，白羽鸡和黄羽鸡价格相关性仅0.43，除13、17和20年由于疫情导致鸡价共同触底，其余时间两者价格独立性更强。因此，白鸡和猪价低位并不影响黄鸡盈利

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