在2021年4月之前，市场对Mini LED的态度一直很保守，处于观望状态。直至市场风向标——苹果公司发布了新款搭载Mini LED背光的iPad Pro，做出了显示屏领域技术更迭的伟大尝试之后，Mini LED屏幕就被搭载在各大电子设备厂商的新品之中，就这样Mini LED就彻底被市场放下质疑和偏见，迎来了它的黄金时代。

为什么会是Mini LED而不是OLED?

自显示技术诞生以来，全球先后经历了显像管和液晶面板时代，近年来LCD一直处于“霸屏”，直至OLED横空出世——视野角度宽、轻薄化、对比度高、显示色彩丰富、响应速度快、功耗低、抗震性能好，集众多优势于一身的OLED被认定为下一代显示技术的中心。

作为黑科技的OLED显示屏红极一时，一时间风光无限。可是摆在面前的现实是当面板尺寸放大时，OLED的生产良率会大幅下降，导致大尺寸OLED的成本高居不下。根据Omdia19年底的数据统计，55英寸4K OLED面板的价格超过500美元，而相同尺寸和分辨率的LCD面板价格却不到180美元，相差了数倍。LG电子在2013年就发布了OLED电视，但目前的价格依然动辄数万，寻常百姓实在高攀不起。此外，技术不够成熟也导致大尺寸OLED的安全和质量问题始终未解，其中影响最大的一次就是2018年LG的OLED电视在韩国仁川机场当众烧屏。这并非一次意外，RTINGS（电视测评机构）曾做过一项长达两年的实验。结果显示，在每天开机12个小时的情况下，测试使用的OLED电视在第102周就会出现严重的烧屏问题。

技术走向成熟尚需时间，但商业上已经等不及了，因为下游厂商需要卖点来提高产品的附加值，那什么才能算得上卖点呢？起码对比度和分辨率等指标能够得到升级，Mini LED就这样登上了历史舞台。以下为比较优势：

• Mini LED在亮度、对比度、色彩饱和度、可靠性、寿命等方面均超过OLED，同时产业链投入资金少，成本低，在大尺寸领域有显 著优势。

• Mini LED背光实现画质与成本的平衡:65寸4K电视，入门级Mini LED背光模组成本比传统LCD高30%~50%，高阶Mini LED背光成 本仍低于OLED 15%。

Mini LED的成长空间

根据Omdia估计，2021年Mini LED背光电视出货量预计达到490万台，2025年Mini LED背 光电视出货量有望提升到2,500万台(渗透率10%)，5年CAGR约120%。如此高的年化增长率足以证明Mini LED其潜力无限！  与此同时，下图为中信建投电子行业首席的对Mini LED市场规模的看法：

聚飞光电的优势所在

让我们先了解一下此公司：深圳市聚飞光电股份有限公司的主营业务是光电器件、敏感器件、传感器、发光二极管、SMDLED、照明LED、光电器件应用产品的开发、生产、销售、电子器件的销售，货物及技术进出口。公司主要产品为背光LED、照明LED、其他LED、通讯技术服务产品。

1.业务纯粹，且主要客户为头部公司

2.踩着风口的猪，即将迎来业绩拐点

可以看到公司的业绩在19年见顶，2020年业绩基本与之持平，21受到冲击业绩下降，其中公司在半年报中披露了原因：

1) 在当前经济环境下，全球消费电子市场需求不振，公司高附加值产品销售承压较大，产品结构部 分调整;

2) 研发投入持续加大，为积极进行新兴技术储备和专利布局，公司加大了对Mini/Micro-LED产品、 不可见光等新产品的研发力度;

3) 部分原材料受国际大宗商品期货的大幅涨价及汇率波动，对公司成本、利润带来负面影响;

4) 三地同时投产，其中惠州和芜湖生产基地处于快速投入期，基础建设、设备投入，人员储备等均

大幅增加，产能释放尚处于逐步增长阶段，还未形成大规模的销售收入;

5) 上年发行的可转换公司债券，根据市场利率在本报告期计提财务费用。

可以看到，公司的业绩主要受投研发和疫情冲击影响较大，但从报表中看到其债务结构，以及现金流都是十分健康的。

至暗时刻已经过去！从近期公司前几个月披露的公告中也能看到Mini LED的市场接受程度越来越高。

3.回购股份，预判其进入上行周期

从公司的公告中不难发现，公司从21年5月就在积极回购股份，回购资金不低于1亿元不高于1.5亿元,此举是用于实施公司员工持股计划或者股权激励。正常逻辑来讲，一般情况下认为其公司股价处于低位时或有可观的上升空间时才会选择回购股票。结合Mini LED行业的增长趋势来看，很有可能公司发展增速要进入快车道。马上就迎来业绩兑现的时刻，有望实现戴维斯双击！从机构给出的业绩预期显示22年的利润大概4亿元，同时行业高度景气的加持可以给予50PE的估值，因此预测22年有望达到200亿市值！

总结：

Mini LED过去被大多数技术宅认为是空中楼阁，实现不了商业化，做不到量产。而如今它正悄无声息的占据着他们的生活，难逃真香定律，所以你还要选择错过吗？聚飞光电已在LED行业苦心经营多年，现在到了收获的季节，何不与趋势为伍？