Q：关于蓝色光标的出海业务以及与AI和营销结合的尝试，您能否分享一下公司最新的业务情况和布局？A：关于出海业务，蓝色光标近年来一直在积极探索和扩展，特别是在一些关键区域和市场都已经部署了相应的战略，目前已经取得了一些初步成效。此外，公司在结合AI技术和市场营销方面也正在进行一些创新性的尝试，以提升服务的精准度和效率。具体到业务布局，包括但不限于对相关技术的研发投入，以及通过战略合作伙伴关系来获取前沿技术和资源的支持。通过这些尝试和布局，蓝色光标旨在打造更具竞争力的市场营销解决方案，以应对全球化趋势中的挑战和机遇。Q：公司预计2023年的业绩如何？A：蓝色光标预计在2023年达到520亿人民币的收入。出海业务是主要收入来源，将占总收入的70%左右，约为360亿人民币。国内广告业务预期也将保持一定增长速度，贡献100多亿收入。整合营销业务将提供几十亿的收入。预计出海业务将继续快速增长，并支持公司在未来几年的增长。Q：公司的出海业务毛利率有何表现？公司如何提升毛利率？A：出海业务的毛利率一直在稳步提升，公司希望将毛利率逐步提升至2%以上。提升毛利率的策略包括调整媒体组合、精细化运营和推进AI技术在内容制作中的应用。例如，Facebook和Google两个供应商目前占出海业务收入的80%以上，剩余10%来自其他媒体，如TikTok、Twitter、LinkedIn。随着中小媒体占比增加，预计会有利于毛利率提升，因为它们相较于大型媒体能带来更高的利润贡献。公司也在越南等地建立分公司，强化在地化服务，这将有助于精细化运营和提高毛利。因此，即便在300亿到400亿规模内，提升1‰的毛利率也会带来3000万到4000万人民币的净利润贡献。Q：国内广告业务的情况如何？公司有哪些计划？A：去年，蓝色光标对国内广告业务进行了一些整合。公司在精细化运营方面，包括小红书、B站以及其他大型媒体如头条、抖音的广告业务均取得了不错的增长。公司将进一步操盘这些媒体，并与媒体建立更紧密合作。面向未来，公司希望实现国内广告业务从现在的100多亿收入至少增长2到3倍，达到200亿到300亿规模，以支持实现千亿收入目标。Q：整合营销业务的增长情况如何？A：鉴于当前经济环境并未如预期恢复，整合营销业务的增长并不迅速。客户在品牌和营销内容预算上的增长缓慢，整合营销业务还在缓慢复苏中。但随着经济环境的稳定，公司期望整合营销业务的高毛利能为公司业务做出更好的贡献。Q：公司对AI在营销行业的影响以及公司的AI战略有何看法？A：蓝色光标认为，AI的进步将对营销行业产生深远影响，甚至超过移动互联网带来的变革。公司去年推出"allinAI"战略，旨在通过AI提高效率和毛利率，并希望全员都能使用AI工具。公司通过AI降本增效，已有超过三百个案例通过AI创造，为公司带来超过一个亿收入。与此同时，公司不打算构建庞大的AI模型，而是结合现有AI模型创建特定于营销的行业应用模型。未来几年，公司相信AI驱动的收入增长可能占到总收入的30%到50%。通过AI减少人力资源投入，蓝色光标预计在保持或减少员工人数的情况下，实现收入增长，进一步提高净利润。Q：公司”的出海业务增长驱动主要来源于哪些类型的广告主？目前这些广告主的需求在公司业务中是如何体现的？A：蓝色光标的出海业务增长主要来源于游戏、电商和互联网应用这三个行业。这几年来，这三个行业在出海业务中的占比较稳定，其中游戏行业占比40%以上，同时，电商和互联网应用由于出海需求，其在整个出海业务中的占比已经超过70%。具体来看，游戏行业的占比大约是40%多一点，电商行业占了20%多，而工具类应用基本在10%至20%之间。在过去的二三年里，电商的增长速度尤其快。未来而言，由于蓝色光标的业务遍布八大行业，拥有较大的市场份额，使得公司具有较强的抗风险能力，能够实现业务之间的平衡。蓝色光标在整个出海广告市场中占据了超过20%的份额，因此对于各行业的出海需求能够提供良好的服务，从而体现在公司业务的增长上。Q：公司在出海业务中如何提高毛利，媒体返点政策有哪些变化？此外，非通道业务在出海收入中的占比如何？未来有什么规划？A：蓝色光标挣取的不是返点，而是返点差。比如媒体给我们10%的返点，我们给客户8%，那我们就挣了2%。之所以能挣这2%差价是因为我们拿到的返点比客户自行投放或通过其他供应商拿到的更多。考虑到我们出海业务的规模，年投放额在350亿到400亿之间，这个规模远超任何一个客户，因此我们能和媒体建立稳定的关系，拿到更高的返点比例。媒体返点的增长或下降对我们影响不大，重要的是客户和我们之间的附加价值。我们有专门的团队去了解媒体分类政策的变化，完成一些任务就能拿到额外的奖励返点，保证我们拿到满额且超过客户。由于我们在Google和Facebook两大媒体投放占比超过80%，我们也得到了较大的授信额度，这减少了我们的资金预支。至于非通道业务，它随着客户在出海过程中的深入作业，需求会变得多样化，所以我们会承接那些需求。我们已经开始在越南等地布局分公司，并根据客户需求前行。现在蓝色光标的服务能力越来越大，毛利率的增长来源有两个方面，一是媒体提供的返点，二是提供给客户的附加价值，比如创意内容整合营销服务。随着像TikTok这样的新媒体的崛起，我们能为媒体带来更多的附加价值。而客户对出海有了更多的认知，追求的营销服务也变得多样化，我们能够满足这些需求，因此毛利有望得到提升。Q：公司目前在微软广告这块的布局和体量是怎样的？与微软合作的具体内容包括哪些？A：我们代理微软的出海广告，占比相对于整个广告市场而言还是比较小的。但近两三年，随着OpenAI等AI工具的崛起，增速非常迅猛。对于广告市场而言，两个关键因素是媒体本身用户数的增长及广告效率的提升。我们需要帮助媒体发展适合中国出海客户的广告形态并配合他们的广告投放系统。与微软的合作不仅限于广告层面，还包括技术层面合作，比如我们能全面接入微软的AIAPI接口，开发行业应用模型，以及获得corporateAI工具的使用权，我们有一两百名员工正在使用这些工具。随着媒体形态的增长，合作将会越来越深入。Q：公司在拥抱人工智能战略方面的展望和实现路径是什么样的？A：首先，我们观察到AI技术本身进步飞速，各种生成的可能性也在大幅提升。未来几年，随着算力增长，AI模型将有惊人的进步。其次，AI工具易用性将大幅提高，我们将要求全员使用AI工具，未来AI的普及度将快速提升。拥抱AI后，我们期望产生新的媒介形态和广告创意，这些是未来有价值的变革。例如，基于AI的搜索引擎可能通过交互性的提升，产生与购买相关的新形态。我们相信结合AI后的新媒体形态和互动形态将非常有价值。咱们希望人工智能赋能的业务占比达到30%到50%，并认为AI的应用将变得像使用筷子一样普遍。Q：公司在AI应用和元宇宙布局方面，目前进行了哪些工作？成本和效率方面有什么变化？A：蓝色光标目前基于虚拟现实的元宇宙做了一些布局，并进行了虚拟制片的探索。过去利用计算机视觉和CG（计算机生成）制作视频成本非常高，但现在，在AI的帮助下可以创建三维模型，并通过空间计算来生成沉浸式视频，大幅降低内容的成本。当前，VR沉浸内容的制作依旧耗时耗资——约六个月和400到500万的成本。不过，蓝色光标利用AI技术更新内容，频次大幅提升，成本也相对降低，例如“苏小妹”和“K5音”的更新完全由AI完成，粉丝数量增至80万。这表明AI的应用增加了更新内容的可能性，可能会成为媒体形态的变革者。Q：公司在移动互联网发展期间有怎样的表现？AI趋势预计将如何影响公司业绩？A：在移动互联网时代，蓝色光标利用中国特有的移动互联网环境迅速成长。2014年左右，公司的营业额大约在40到50亿人民币，十年间增长了十倍。体量的增长源于对数据和程序化投放的运用。类似地，AI技术的发展将会降低个性化内容制作的成本。预计在未来三到五年内，客户将会逐步将30%至50%的预算投入到AI上。蓝色光标作为一个大型营销传播集团，有能力跟进这一趋势，进而争取更大的毛利率。可以预见的是，如果公司能有效利用AI工具，将在行业大变革中取得优势。Q：公司如何看待当前AI的进步以及对创意产品生产可能产生的影响？A：目前还在关注AI技术的发展和应用，例如sara这类工具虽然展示了强大的能力，但尚未广泛应用于多元场景。就像过去移动互联网时代的变化一样，AI将帮助我们降低内容制作的门槛，提供更多个性化的产品，同时还会提升内容的质量。今天所谓的XR影棚对于高创意的内容生产有限，它依然需要像王家卫这样的导演才能制作出高质量的作品。我们会将日常和大量的内容生产通过AI降低成本，同时结合AI工具生成更大的创意。这有可能会带来新的利润增长。Q：公司在人工智能（AI）方面的发展对2024年的增收和成本有什么具体预测吗？AI未来能否帮助提高公司的毛利率？A：对于2024年的AI增收，目前可能还看不到具体影响。客户的预算和销售额是相关联的，他们将预算用于不同的营销渠道。随着AI的崛起，客户可能会将一定比例的预算用于AI相关的视频、内容和创意工作。在3到5年的初期阶段，由于客户和用户对AI的新鲜感，我们预计毛利率会有所提升。但随着AI创意的易于模仿，未来毛利率可能会趋于平均水平。要持续提升毛利率，需要依托模型构建核心竞争力，使客户依赖我们的数据或应用。我们管理费用和销售费用的控制是明显的。我们希望在收入达到1000亿时，将员工人数从2500人降至2000人以下。我们正在控制人力成本，并投入研发以支持这一目标。Q：公司在VR内容及政府项目方面的进展和商业模式是什么？整体VR/MR/SR业务的情况可以概述一下吗？A：蓝色光标正在为北京中轴线制作VR内容。关于商业模式和整体VR/MR/SR的业务情况，当前信息并不充分，因此无法提供具体的描述和业务状态。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有3篇券商研报，机构给出评级3次，买入评级2家，增持评级1家，构目标均价为7.62元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。