【东方电缆】异动点评
夜长梦山
2024-03-06 12:02:25
【东方电缆】异动点评：海风重大进展， 江苏项目预计即将签协议
海风行业跟踪更新：项目迎来密集开工，海风装机节奏迎来修复
近期海风板块表现相对低迷，一季度处于风电行业淡季，出货、订单均比较低迷，预计一季度风电企业出货同比持平或略有下降，目前海风预期偏低，二季度招标、出货有望修复，目前海风板块赔率较好，下行风险小。
虽然一季度历来为海风施工淡季，但沿海各省项目招标等前期工作仍紧锣密鼓进行中。2月以来近4GW海风项目公布重大进展，度过一季度传统淡季后，3月开始将逐步进入施工旺季，无论是开工端还是招标端的信息有望陆续释放海风装机节奏有望迎来显著修复。
关于近期风机招标同比去年数据相对低迷，而海缆招标相对积极，机构认为原因主要在于，计划2024年并网的海风项目基本已经完成风机招标;海缆招标相对风机更加滞后，1、2月招标的3个海风海缆项目交付期都是2024年内;风机招标有望于二季度启动，主要针对2025年并网的海风项目。
当前国内海风景气度处于蓄势待发状态，预计3月开春景气度有望显著提升，对应24全年装机量可达10GW，同增近60%。当前海风板块已隐含对于24年海风装机较悲观预期，项目陆续开工有望带动板块情绪向上修复，同时后续江苏军事问题、广东航道问题的解决也将成为重要的板块性催化，底部继续关注海风标的修复反弹机会。
具体催化剂包括但不限于：江苏签字（预计3月底），海力风电受益江苏弹性最大；还有24Q1海外链出业绩概率高，其中大金重工预计24Q1海风出口2万吨（去年同期1万吨，同比翻倍），单吨净利2.5k（去年同期2k）；前面点评已提示中际联合近期业绩预期向好（公司后来发的调研公告显示机构关注），23Q4/24Q1或将体现较强业绩弹性有望大幅提速，1月公司订单继续保持50%以上增长，发货、验收情况仍维持同比正增，23-24年预计业绩1.8、2.5亿以上。
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