1）历史上香港无可参考的印花税上调情况，90年代以来有三次下调（1.5→1.25→1.125→1），最近一次下调是01年9月，三次下调处于98亚洲金融危机、00科网泡沫等大波动阶段，参考度较低；
2）南水买卖交易均支付香港印花税率，北水不需；北水卖方需要支付A股印花税，印花税占港股交易成本的88%，税率提升30%将导致南下交易成本明显上升，北上影响相对小； 
3）港府史上首次上调目的，或为增加21-22财政收入，历史上港股印花税收入占港府财政收入比重5%，今年港股成交放量及明星IPO排队背景下，比重或更高。21-22财年香港逆周期政策对应的预算赤字率或为2002年以来次高水平。