调研｜日韩电池厂21Q1财报及电话会议总结20210519-韭研公社

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调研｜日韩电池厂21Q1财报及电话会议总结20210519

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2021-05-21 07:43:16

一、LG化学：盈利水平创新高，2025年美国产能提升至140GWh
2021年一季度能源业务（Energy Solution）实现营收38.2亿美元，同比+88.2%，环比+2.7%，占公司总营收的44%。营业利润3.1亿美元，同比+755.8%、环比+177.7%（均实现扭亏为盈）。一季度能源业务资本开支为4.6亿美元。研发开支为1.2亿美元，占营收的3.1%。
随着动力电池销量的增加，不断提高产量和降低成本，盈利能力得以提升。公司预计第二季度电动汽车的销量增长将带动汽车电池和圆柱型电池的业绩增长，通过尽早实现增建生产线和降低成本，继续努力提高盈利能力。
LG化学电话会议核心要点：
Q：公司应对车企不断增加的内部电池生产的策略是什么？
公司认为汽车OEM将继续与头部的电池制造商合作，也有可能是合资企业的形式，以确保电池供应。鉴于运营和技术上的高准入门槛，OEM厂商将难以完全的实现电池内部生产。大众汽车集团是宣布内部电池生产的最新OEM之一，其中包括自研一种标准尺寸电芯。虽然LG化学可能会在中长期面临一些市场份额损失，但对现有订单没有影响，公司将争取在高端市场赢得更多订单。
Q：能源业务在美国的中长期规划情况？
预计北美地区对EV电池和ESS电池的需求都将快速增长，并且公司计划到2025年将美国的产能扩大到140GWh。公司在美国的新工厂将生产软包和圆柱形EV电池以及ESS电池。GM-LG化学合资工厂的总容量将达到70GWh。
Q：正极材料产量/产能目标？
公司预计2021年的销量将翻一番，达到8万吨，到2025年将增长到26万吨（6-7倍于2020年底的产能）。内部采购比例今年将保持稳定，约为30％。
二、三星SDI：1Q21维持盈利，新一代电池2H21投入量产
第一季度电池业务销售额21.13亿美元，同比增长32.9％，环比-9.2%。营业利润0.42亿美元，同比扭亏为盈，环比-59.9%。业绩环比降低主要由于电动车电池受到淡季影响。此外由于韩国的绿色电力证书（Renewable Energy Certificate）终止，国内需求疲弱，导致ESS电池收入下降。
三星SDI预计，第二季度欧美电动汽车销量和美国ESS市场需求将进一步增长，公司将增加对主要客户的电池供应，预计下半年动力电池的销售额将急剧上升。三星SDI宣布将采用堆叠工艺在匈牙利工厂生产其高镍NCA方形电池，被称为下一代电池的Gen5电池，计划将在下半年实现量产供货。
三星SDI电话会议核心要点：
Q：大众Battery Day宣布自产电池，公司如何看。
去年，特斯拉宣布了内部化电池供应的计划，而大众汽车也在谈论这一点。我认为，这表明从OEM的角度来看，他们认为稳定的电池供应对于他们的EV业务至关重要，而且他们看到电池的需求增长非常迅速。也就是说，电动车电池的生产需要长期的技术开发，还需要大量的生产能力和专门知识。因此，OEM厂商需要经历大量的反复试验，并且还需要花费大量时间才能大规模地实现电池自产。尤其是，具有较大电动车产能的OEM将难以内部化其整个电池需求。
因此，我们认为他们仍然不可避免地要与电池供应商保持联系，特别是为了采购其所有型号所需的所有不同种类的电池。三星SDI专门从事电池生产，并在20多年的历史中拥有众多客户和项目。我们以业界最佳的研发能力和大规模生产经验为荣，并期望OEM继续需要我们的产品。我们将通过开发最好的产品并提供优质的产品，继续领先于EV电池的顶级供应商市场。
Q：当前对汽车半导体短缺以及金属价格上涨的担忧。您认为这对汽车电池业务的盈利能力有何影响？
芯片短缺这个情况确实需要进一步关注，但由于大多数OEM现在为了满足其CO2法规要求，将生产电动汽车而不是内燃机汽车放在了更高的优先位置，我们的电动车电池业务尚未受到影响。
关于金属价格上涨，我们的大多数电动汽车项目合同现在都建立了关键原材料价格的传递机制。因此，我们预计，金属价格的上涨对我们的盈利将产生有限的影响。
Q：方形电池的优点是什么？三星SDI在方形电池中提供了哪些差异化优势？

近年来，电动汽车电池开发的重点，不仅涉及安全性，而且还涉及更高的电池容量，简化的组件以及CTP等概念的空间效率。方形电池在这些方面确实提供了许多优势。在安全性方面，方形电池在电池级别具有许多安全装置，例如通风孔和保险丝，并且用铝罐完全密封，以更好地抵抗电解液泄漏或外部冲击。同样，矩形方形状具有与冷却板接触的较大面积，从而提供了更好的冷却效率和相对较低的热失控风险。就容量而言，方形结构在承受内部压力方面更好，并且具有能够容纳更多活性物质的优点。而且，可以通过增加厚度来增加电池容量，这与通过增加面积或长度来增加容量的其他电池类型相比，在模块和电池组的空间利用率方面具有优势。
方形电池的缺点是-由于涉及的组件数量更多，包括罐子和安全级别的安全装置，它的电池成本更高。但是，通过使用更坚固的方形电池，可以在模块或电池组级别使用更少的组件，从而获得更高的能量密度，这非常适合现在正试图简化其模块和电池组，包括CTP，的OEM。
Q：关于三星SDI在研究高锰和LFP正极材料的进展。
制造商谈论高锰和LFP的原因主要是因为该产品较三元具有成本优势。但是，由于有限的能量密度改进，高锰或LFP可能主要用于入门或大型车辆模型中。为了灵活地满足客户对不同电池材料的多样化需求，我们在两个主要方向上进行了材料研究。一种是利用高镍NCA正极材料和硅基负极材料技术来提高能量密度，并通过诸如快速充电之类的差异化技术降低性能敏感的高端市场的单位容量成本。我们发展的第二个方向是还研究包括高锰和低成本材料在内的无钴正极材料，以开发出具有足够性能和价格竞争力的产品，以推动市场扩张。
Q：韩国REC计划停止对储能业务的影响以及海外储能市场展望。
今年的韩国国内ESS销售将急剧下降，但这在某种程度上已经是预期的。因此，我们已经收到主要来自海外市场的订单，以涵盖今年我们大部分的ESS供应量。因此，我们预计我们的整体ESS业务今年将实现稳定的性能改进。在区域方面，美国市场预计将比去年增长一倍，并引领全球ESS增长。我们预计将超过美国的市场增长率。因此，美国的销售额将占我们总收入的更大份额。与美国相比，在美国以外的海外市场的销售额也有望增长。在应用方面，预计公用事业市场将保持较大份额，但我们也看到用于数据中心的大容量UPS单元的电池销售强劲增长，自COVID-19成立以来，这种电池的销售量一直在迅速增长。
Q：能否提供与Rivian的圆柱形电池供应合同的详细信息。
我们无权透露有关该项目的任何细节。我们的圆柱电池业务将继续供应包括Rivian在内的许多客户，我们预计将从今年的大规模生产开始一直持续到明年，并将会有有意义的扩张。今年，圆柱型电池销售占电动汽车份额将为个位数，但明年将增加至两位数。
Q：如何看待圆柱型业务前景？
去年，由于COVID-19，我们的客户预计需求疲软，但由于采取了隔离措施，非电动汽车应用的实际需求比预期要强。由于电动汽车也在推动圆柱电池市场的额外需求，我们预计今年圆柱电池整体需求将同比增长30％，并且我们预计将超过市场增长。

三、SKI：在手订单充足，2025年产能规划125GWh+
2021年一季度电池业务营收5.26亿美元，同比+82.23%，环比+5.85%。经营亏损扩大至1.56亿美元。公司表示，由于现代Ioniq5开始大规模生产，销售额适度增长，但海外新工厂的初始成本升高（约0.73亿美元）导致运营亏损扩大。
21年3月，SKI与LG化学达成了2万亿韩元（约合115亿元）的和解协议，结束了两年的电池专利诉讼。SKI同意在2022年之前向LG新能源支付一半现金，并从2023年开始支付其余的特许权使用费。SKI表示，这反映在第一季度的结算金额为9763亿韩元（约合56亿元）。这项协议为SKI在美国投资26亿美元兴建工厂扫清了障碍，公司计划明年开始为福特和大众提供电池。目前SKI的客户包括美国的大众和福特，欧洲的戴姆勒，以及亚洲的现代和起亚。
在一季度财报电话会议中，公司I表示，截止目前已获得600GWh的EV电池订单，估计价值约80万亿韩元（约合4585亿元），并且由于与LG新能源达成的和解协议，消除了电池业务的不确定性，预计将获得更多订单。据SNE Research，一季度，SKI在全球范围内动力电池装机量约为2.4GWh，同比增108.6%，市占率5.1%，排名第六。
SKI计划在2023年将其全球电池产能提高到85GWh，到2025年提高到125GWh以上，以满足对电动汽车电池不断增长的需求。具体包括匈牙利第二工厂、第三工厂，中国盐城工厂和惠州工厂，以及美国第一工厂、第二工厂。公司匈牙利第二工厂计划2022年Q1投运，第三工厂将于今年Q3开始施工，2024年Q3开始投运；中国盐城工厂和惠州工厂于今年Q1投运；美国第一工厂将于2022年Q1投运，第二工厂将于2023年Q1投运。

SKI电话会议核心要点：
Q：如何看待原材料价格上涨。
随着全球经济复苏以及电动汽车市场的快速增长，原材料价格方面，锂，钴，镍也有所上涨。但是随着印度尼西亚的大型项目开始生产，我们看到其中一些价格趋于稳定。
而且，在供求情况方面存在一些物流的问题，有时会遇到瓶颈，但是我们看到了一些改善。此外我们与供应商达成了长期协议，稳定供应了我们所需要的产品，并且还将原材料价格与我们的最终价格挂钩销售价格。因此，原材料价格上涨不会对我们的业务构成任何风险。
现在，为了解决回收问题，我们已经与起亚达成协议，并一起开始了一个项目。我们从去年3月开始这项工作，我们正在研究或研究废旧电池中回收金属的效率。因此，我们研究了进入电池组的锂和其他金属材料的回收，并创建了一个非常环保的生态系统。我们开发了我们的电池锂的回收方法，并希望在进入电池组的负极中再次使用这种电池。这样我们将创建一个生态友好的电动汽车生态系统，这也将有助于我们的ESG计划。
Q：如何看待车企自产电池？
车企以确保稳定供应所需的电池组，他们正试图自己从事电池业务。他们还认为，这将增加他们的竞争优势。有人说这可能对电池企业构成威胁。但是我们认为这可能是我们的机会。我认为与其直接参与技术开发和制造的OEM公司不同，我认为它们很有可能与电池制造商建立良好的牢固合作关系。而且，如果我们看到这样的公司计划更加具体，那么它将确保我们拥有更稳定的销售队伍，也可能减轻我们的投资负担，并且我们可以通过各种方式共同建立一个良好的电池生态系统。
Q：海外新工厂的初始成本增加是主要是哪几个工厂。
匈牙利一号工厂和常州工厂已于去年第一季度开始商业化生产。这两个工厂上已经实现了我们的目标，并且运行非常稳定。我们确实在盐城SKDJ工厂设置了一个新设施，大部分初始成本增加是由该工厂引起的。以及美国的SKBA工厂和匈牙利的SKBM，它们将从明年开始开始商业生产。这两方面也增加了我们的初始成本。
Q：就硅基负极、固态电池、CTP技术，SKI的看法与技术进展？
关于技术开发，我们的重点是安全性，快速充电和长寿命。其中包括高镍含量的正极。我们正在专注于我们在该领域的技术开发活动。我们电池中的镍含量在18年达到了80％，在20年达到了83％。公司还开发了NCM 955技术，该技术将从明年开始用于我们的商业供应。我们一直在努力减少电池中钴的使用，并增加我们电池中的镍含量。因此，我们正在研究正极技术，以实现更高的效率。到2023年，我们希望单次充电的续航能到700公里。
关于固态电池，有些人可能认为这是潜在的风险或威胁，但我们也可以将其视为未来的机会。因此，我们从事各种活动来研究这种技术的可能性。因此，我们已准备好公司内部的技术路线图，以实现更高的能量密度，以及下一代锂离子电池的更高性能和安全性。在我们的路线图中，我们将研究固态电池的电解质，同时，我们还将寻求性能更好的锂电池，且枝晶形成（dendrite formation）问题更少。
关于CTP技术，该技术能提高电池包整体的能量密度。我们正在努力增加电池包中的能量密度，并消除任何不必要的过程。因此，我们正在研究模组以及其余内容。我们一直在研究长结构体技术，包括长结构体的电芯。而且，我们在模组方面也投入了大量精力。在这种背景下，我们正在与OEM积极合作并参与开发项目。

四、松下：电池业务扭亏为盈，北美工厂产能提升10%
2021年度（2020年4月至2021年3月），松下集团的汽车事业部（包含汽车动力电池业务）销售额为13394亿日元（约122.66亿美元），同比-10%。营业利润相较上一年度转亏为盈，由亏损466亿日元转变为盈利109亿日元（约1.00亿美元）。公司预测在2022年度（2021年4月至2022年3月），汽车事业部的销售额为15600亿日元（约142.86亿美元），营业利润为280亿日元（约2.56亿美元）。
据SNE数据显示，2020年的装机量为25GWh，同比-10.71%，市场份额为18.25%，排名第三。松下计划，在 2021年将其与特斯拉的合资工厂 Gigafactory 1扩产10%至38-39GWh，并考虑与挪威国家石油公司（Equinor）、挪威海德鲁电解铝厂（Hydro）在挪威新建一家大型合资电池工厂。此外，面向特斯拉正在开发的新一代圆柱电池 46800，公司表示在 2021年将在日本建立一条为其服务的验证生产线。

风险提示：以上内容根据各公司财报以及电话会议整理，或有疏漏，仅供参考，具体以公司发布内容为准。

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