1、智能家居线性驱动全球龙头企业，主营业务是从事线性驱动系统的研究与销售，主要为智能家居、智慧办公、医疗康护、汽车零部件等领域提供配套线性驱动系统产品，主要产品为应用于功能沙发、电动升降办公桌、电动医疗床、汽车电动尾门的线性驱动系统，公司过往业绩优秀，2015-2019 年公司营收复合增长率超过30%，ROE 水平维持在30%以上。

2、 技术、客户壁垒高，国内市场被外资巨头垄断

2017年以来国内电动尾门行业发展迅速，新车型电动尾门的配置比例快速提升，未来几年电动尾门将从高端走向平民，从后装走向前装，从SUV走向轿车，电动车的普及也将助推电动尾门市场渗透率继续快速提升。经测算，2025 年电动尾门渗透率有望从目前的10%-15%提升到 45%左右，有三到四倍的提升空间，国内前装与后装市场规模总和将超过200亿元。汽车电动尾门技术、客户壁垒高，国内市场被外资巨头垄断：电动尾门是线性驱动最重要的应用场景之一，技术壁垒高，产品对于耐久性、电机同步等技术指标要求严苛；同时电动尾门作为整车的一级零部件供应商，也需要长达 18-30 个月的认证周期。技术和认证壁垒使得目前国内电动尾门市场仍被斯泰必鲁斯、博泽、爱德夏等外资巨头所垄断，一梯队外资企业在国内市占率约70%，目前国内电动尾门企业多数集中在后装市场，能进入前装市场的仅有常州凯程为代表的少数企业，凯迪股份上市募投项目预计将电动尾门营收扩张至2019年的8.29倍，未来几年将陆续对国内外各大主机厂开展批量供货，冲击国内第一梯队。

3、产能即将释放，业绩有望持续向好

线性驱动行业是长期黄金赛道,已经在家居、办公、工业、医疗领域取得了广泛应用，作为智能化的传动控制系统,线性驱动也是物联网体系的重要组成部分,在智能化大趋势下,未来将在更多的轻负载场景替代气压、液压驱动装置，行业数据显示到2020年将增长到23.2亿美元，年复合增长率为6.9%，智能家居高增长，带动线性驱动产品需求 ，同时智慧办公全球需求高增长都推动着智能家居线性驱动增长。公司是智能家居线性驱动全球龙头企业，该业务营收占比近七成，公司募投达产后预计智能家居驱动系统的营收将扩张至2019年的1.7倍，继续稳居行业龙头位置；智慧办公驱动系统领域景气度高，募投项目预计将营收扩张到2019年的2.6 倍。同时公司在北美和欧洲设立了多个销售网点和仓库，凭借垂直一体化生产竞争优势，为客户提供及时专业的服务和一站式的成套解决方案。（部分资料来自西南证券研报）