2020年12月初，生活用纸价格快速上涨，引发关注。11月份生活用纸降到近6年来的价格最低点，木浆大轴降到5100元。12月之后，价格一直处于上涨趋势，涨了9次，从5100元涨到6500元左右，上涨1500元/吨，涨幅超过33%。部分纸企年前发布了涨价函，计划价格上调300-400元，部分纸企在年后价格上调，近期也陆续有纸企公布涨价函。

年后2月18、19号左右，涨价落实情况并不理想，出货基本上维持年前的价格。河北木浆大轴市场主流价6500-6600元，山东木浆大轴的市场主流价6900-7200元，四川竹浆大轴市场主流价6600-6700元，广西地区的甘蔗浆大轴市场价在5300-5500元。

首先从成本上来看，生活纸的主要原料是纸浆，最主流的是木浆，从上季度12月7号开始，纸浆期货价格强势拉涨超过两个月，年后2月19号到达高点7002元，突破纸浆的记录，涨幅超过了37%。今天上午，纸浆期货又强势上涨到7200多元，中午收盘价达到7288元，较开盘价上涨346元，创下了上市以来新高。

 纸浆现货市场价格也在同步上涨，并且不断创下2020年以来的最高价格，今天上午针叶浆主流报价是7050-7150元，阔叶浆的主流报价是5800-6000元，涨幅超过了50%。在成本压力的推动下，生活用纸价格也不断上升，纸浆价格的飙升是生活用纸价格上涨的主要原因和推动力。

从供应面来看，近两年纸企不断新增产能，据统计，2020年市场新增产能在150万吨左右，总产能达到1700万吨。2021年预计新增产能在200万吨左右，截止2月22号，纸企新投产的项目达到68万吨。2020年纸企整体市场情况较2019年有所降低，开工率比2019年低，2020年开工率60%，同比降低7%。从4月份开始，纸企开工处于下降趋势，直到12月份，由于纸价上涨，市场信心增加。再加上双十一、双十二的带动，出货速度明显加快，纸企加工率比11月上涨6pct。12月份到1月份，开工率上涨10pct，1月份纸企开工率达到67%，2月份纸企开工率比1月份降低25%，开工率52%，主要因为2月份春节假期，大部分纸企春节期间停工停产7-10天，假期结束后，初七、初八纸企陆续开工，相比往年，今年开工提前。目前一半纸企开工，预计本月月底全面复工复产。 生活纸12月份的产量91万吨左右，环比增加16%，同比下降3.58%。1月份产量达到103万吨，比12月增加了14%。

从需求面来看，生活纸市场供大于求，目前生活纸出货速度比较慢，大多数从业者保持观望态度，囤货意愿弱。特别是12月初涨价，虽然价格都在上涨，但是下游和加工厂、终端都比较理性，拿货积极性不高。12月底由于加工厂和终端备货的需求和市场预期转好，下游拿货积极性才有所提高，纸企出货速度加快。到1月，由于年前纸企备货的需求，生产企业出现纸企订单排量情况，春节假期结束后，下游工厂有补库需求，市场逐渐恢复。纸企反映春节假期结束，目前市场招投还比较弱，加工厂拿货意愿不强，预计3月份交投会逐渐恢复。

从库存情况来看，从12月份起，市场积极性明显提高，纸企库存也逐步减少，12月纸企库存天数降到3-5天。1月份公共卫生事件出现局部爆发，对于部分纸企，尤其是河北地区纸企影响较大，因为封城和封路，物流运输受阻，纸企订单数量减少，出货仅限本地区发运，部分纸企仍然高速生产，库存压力增加，部分中小纸企出现爆仓情况，北方地区纸企库存增加了7-10天 。春节假期结束后，下游补库拿货，库存天数有所降低，目前纸企库存5天左右。近期纸浆价格飞速增长，今天下午突破新高，在成本挤压下纸企利润压缩，目前有部分纸企尤其中小纸企出现利润倒挂的情况。生活用纸价格会随着纸浆价格上涨，纸价预计会在4月份到达高点8000元左右。但实际市场需求增长较为缓慢，市场整体产能过剩，实际需求难以支撑高价。现阶段纸浆价格对于纸价的影响比较大，起主导作用。

Q：小厂是不是木浆库存情况比较紧张？小厂原料供应情况如何？由于木浆涨价，原材料稀缺等原因，有没有看到大厂份额提升的变化？

A：12月时部分中型企业库存在2-3个月，河北地区原料库存在1个月左右，很多纸企还是随用随买，纸浆价格上涨到1月份的时候，纸企囤浆的意愿比较弱，拿浆都按照刚需采购，很少大量囤货。

纸浆刚开始涨价时，洁柔、维达这些大型企业价格基本没变动，市面上大部分中小企业涨价。但是从12月份到现在，虽然价格一直上涨，同时木浆价格也在上涨，很多小企业承不住压力被市场淘汰。品牌和价格优势非常有利于大企业的发展，也非常有利于大企业份额的增加，大企陆续还有增加产能的计划。而中小企业目前竞争是非常大，这两年内会出现淘汰的情况，在两年内行业集中度会进一步提升。

Q：12月份以来，小厂木浆是从港口进货，另外也向一些大厂购买，是不是有这种情况？

A：基本上都是跟贸易商拿货，但在12月底、1月份也有部分小厂反映不管跟贸易商还是跟大厂采浆都出现困难。而且价格波动变化太快了，当时都是根据刚需进行采购，也没有多买，北方基本还是选择从港口拿货。

Q：涨价函是在哪个环节，大概的涨幅分别是多少？

A：从涨价以来，涨价函涨的基本上是原纸大轴，生产企业出厂的成品纸也在涨价，涨价反应到终端有一个月的时间。从12月初开始涨价，到1月中旬，部分终端是有了明显提高，一斤纸涨了1-2块钱，但是加上终端的一些优惠，成品纸基本上没怎么涨，目前成品纸价格在7500元/吨。涨价都是原纸在涨，但是终端成品纸的涨幅非常少，目前涨幅20%左右。

Q：一些小品牌外购原纸，挤压的是中小品牌商的利润？

A：现在压力最大的就是一些小品牌、加工厂、经销商做成品这一块的利润，根据他们的反应，虽然看着这个市场一直在涨，部分时间原纸出货也比以前快了，但是成品纸的销售没有明显的改善。因为终端实际反应了我们的需求，生活纸还是取决于消费者，从2020年以来成品纸出货就比较困难，只能说是正常出货，并没有需求增加，前两天跟经销商交流，也反应春节后出货困难，囤压的情况还是比较多。

Q：像洁柔、维达、恒安没有纸浆和原纸出厂的压力，他们有拿一部分份额回来的趋势吗？

A：是有这个趋势的，这两年整体市场的趋势就是行业集中度提高，落后产能和这些中小企业会加速出局，这也是为什么很多中小企业在不断新增产能，也是想增加自己的实力，存活下来。这是市场必须的过程，现在不管是品牌效应还是成本利润，大企业是更占优势的。中小企业，包括一些原纸企业，目前利润已经挤压到倒挂的情况，成品纸肯定也更难做。所以今后一年，会出现一些小品牌、小企业加速出局的局面。

Q：纸浆在接下来的两三个月之内易涨难跌？

A：目前整体呈现这样的情况，生活纸的中小企业出于刚需还是会进行采浆。在3、4月份纸浆下游的文化纸到了旺季，特别是在今年文化纸刚刚得到涨价函，上涨幅度很高有1000元左右，这两个月内需求会大幅增加。以现在的市场情况看，接下来几个月内，纸浆的需求是有的，价格预期还是会上涨，跌是不好跌了。

Q：下半年国外纸浆的投产产能多吗，大概在哪些地方？

A：2021年我们统计一共是220万吨左右。

Q：从需求的供应来看，纸浆短缺的问题短期之内很难解决吗？

A：现在纸浆的整体情况，贸易商普遍反应虽然都有货，但是是港口出货一直很慢，下游拿货的量一直都不是特别大，包括在纸浆这几个月一直上涨的情况下，实际拿货也不多。纸浆很多新增产能主要是大厂，大厂自建浆线，自给自足，所以港口库存的实际需求在国内没有增加太多。

Q：3、4月份生活纸涨价的趋势，整个行业原纸的趋势？涨价传导的情况能否继续传导下去？

A：以目前的情况看，只要纸浆价格一直维持上涨趋势，或者是在3、4月份上涨到一定程度价格稳住，生活纸价格仍然会跟随纸浆上涨，对于一些中小企业利润压力比较大，成品纸价格上涨会是必然的趋势。目前只是部分下游和经销商接受程度不高，接受程度需要一定时间，只要价格一直上涨，接受是早晚的事情，所以成品纸价格在后期也会保持上涨趋势。大厂的纸浆库存都比较大，基本上都是在半年到一年以上，大厂后期价格也会上涨，但是上涨幅度不会那么大。中小企业还是会迫于成本压力，只能跟着市场情况进行上涨。

Q：企业囤浆仓储的成本是多少？

A：囤浆费用是在3-4毛/吨每天，如果把浆囤到港口费用是特别低。

Q：我们是怎么去划分集中度的，比如说大厂在这个行业份额的占比大概能够有多少？

A：我们现在主要以大厂的占比进行划分，目前我们统计规模产能达到700万吨左右，在整个市场中占额在40%左右。

Q：2019年、2020年的时候，集中度趋势是怎么样的？

A：这几年生活纸一直是集中度比较低的产品，国内的纸企非常多，特别是中小纸企，大型企业就几家。但是随着这几年行业的发展，行业集中度在这4年内是出现了逐步提高的状态。