抗原检测如何筛选？短期看拿证能力，长期看产品力和品牌力-韭研公社

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抗原检测如何筛选？短期看拿证能力，长期看产品力和品牌力

九九鸟

2022-03-15 22:49:11

　　一、本周回顾与周专题： 　　本周申万医药指数下跌 2.07%，涨跌幅位列全行业第 5，跑赢沪深 300 指数和创业板指数。本周我们通过梳理多国新冠检测试剂获批情况，认为短期抗原检测试剂企业看拿证能力，长期看产品力和品牌力；此外，我们也对抗原检测产业链相关标的（抗原、包材、药店）予以梳理，供投资者参考。　　二、近期复盘：　　本周表现：医药指数本周微跌，跟随市场走出 V 字周走势，但后期反弹力度和持续性略好于市场。细分领域上还是新冠疫情线的一周，强度依次是：新冠自测、新冠小分子治疗药、辉瑞治疗药代理配送、新冠治疗药供应链。中药表现没有预期中好。　　原因分析：这周市场波动巨大，医药板块也难免受到影响，这更多的是市场的原因。我们预计医药后面反弹力度更强，中短期有疫情多点爆发带动，另外复杂的国内外政治经济环境也让跌了很久的医药有了行业间的比较优势，慢慢吸引资金过来配置。细分领域方面，疫情线之所以强就是因为这段时间全国层面多省爆发，另外抗原检测的政策助力和产品获批加速点燃了市场的热情。中国医药和辉瑞新冠药的商业运营合作公告点燃了辉瑞治疗药代理配送主题。另外，我们观测到新冠治疗药供应链没有那么强了，和供给侧急剧变多和一些中间体价格下行有关。中药表现没有预期好是和博弈两会中药政策超预期的离场有关。其他事项，广东集采落地，生长激素迎来一小波修复，相关标的因为降价靴子落地也迎来了一定修复。美国 SEC 将五家公司列入“退市风险”发行人，影响了中概，也影响了一部分 biotech。　　当下展望：周末影响市场的国内外因素比较多，如果在医药里面选的话，还是要在最强主线里面选东西，就是疫情线，下周可关注辉瑞 MPP、新冠自测、新冠疫苗、新冠小分子治疗药、中药抗疫。中短期医药其实就三个方面：新冠、中药、一季报。一年维度来看，在今年独特的国内外政治经济环境下，医药在跌了近 9 个月的状态下，相对比较优势越来越明显，建议逐步加大对医药的关注与配置。　　三、板块观点：　　1、从几年维度思考：过去 4-5 年是医药牛市，投资更重视“选好主线赛道的头部公司后享受估值扩张”，2021 年下半年到 2022 年就是医药牛市离去的过程，更重视“估值消化状态下的个股性价比”。面对医药短期弱势，我们把眼光拉长了看，医药行业长期增长的本质是什么？是医药刚需的长期拉动，是健康消费升级的长期拉动，并且当下的需求满足度和渗透率极低，但是因为大家对于支付端变革政策的担忧，大家忽略了这个本质，支付端政策不会是一个刚性行业的长逻辑限制，最多算中短期干扰项。中长期看，我们是乐观的。GDP 处于增速下行阶段，经济结构持续调整，而我国医药产业又处于成长早期阶段，存在逆向剪刀差，比较优势是强化的。七普人口数据出炉，我国人口结构正在发生巨变，未来因为巨大人口红利带动的很多行业发展逻辑都将面临巨变，市场会越来越关注并去寻找增量属性比较优势行业，逻辑周期够长并且确定性够强的行业排在最前列的非医药莫属（老龄化加剧刚需医药扩容、健康消费升级加剧消费医药渗透率提升），长期值得乐观。长期的 4+X 战略思路是不变的：医药科技升级、医药消费升级、医药制造升级、医药模式升级等。　　2、中短期来看：医药已经进入布局区间，可以适度乐观，中短期仍然是自下而上。医药调整到现在，“双高问题”得到了明显解决，触底反弹的条件已经具备。从中短期来看，市场其实还没有找到明确主线，超跌反弹可能成为阶段性最强的方向，我们的思路是自下而上去选择个股，总结下来有三点：1）选择具备“基本面常识性估值超跌折价”的个股，换句话说，就是跌到了非理性估值区间的二阶导，这里面可以多看看整体杀跌明显的医药科创，以及辨识度高&筹码结构干净个股。2）挖掘一季报高增长或者可能超预期的个股，这里可以结合此前有超跌情况标的。3）选择“内需政策免疫”、“外需偏刚性”细分领域，这个是考虑到当下地缘政治环境和医药政策环境的综合的豁然影响，尤其是情绪上的影响。如国内新冠、中药、自主可控、成人二类疫苗、康复、CDMO 等。　　3、配置思路：　　新冠条线：（1）自测：万孚生物、诺唯赞、东方生物、九安医疗等。（2）新冠小分子治疗药：君实生物。（3）辉瑞 MPP。（4）新冠疫苗：智飞生物等。（5）中药抗疫：以岭药业、步长制药等。（6）新冠小分子供应链：博腾股份、凯莱英、药明康德等。**中药条线：（1）中药国改：太极集团、同仁堂。（2）中药创新药：以岭药业、康缘药业、新天药业等。　　（3）中药低估值高增长：佐力药业、康缘药业、新天药业、济川药业、贵州三力。　　其他景气条线：（1）疫苗：智飞生物、万泰生物、康华生物；（2）仿制药 CRO（阳光诺和、百诚医药）、差异化 CDMO（博腾股份、凯莱英、九洲药业、药明康德、康龙化成、美迪西；（3）生物医药上游（东富龙、楚天科技、聚光科技等）；（4）CGT（博腾股份、诺思兰德、泰林生物）；（5）康复：三星医疗、诚益通等；（6）狂犬单抗：南新制药。（7）A 注射剂出口（健友股份、普利制药）。　　长期跟踪看好标的：迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、片仔癀、云南白药、司太立、寿仙谷、兴齐眼药、昊海生科、信邦制药、东诚药业、国际医学、羚锐制药、诚益通、健麾信息、诺禾致源、博瑞医药、丽珠集团、昭衍新药、美迪西、药石科技、长春高新、海思科、盈康生命、派林生物、康泰生物、欧林生物、通策医疗、安科生物、爱博医疗、前沿生物、天智航、奥精医疗、伟思医疗、康希诺、艾德生物、英科医疗、金域医学、安图生物、科伦药业、贝达药业、信立泰、恩华药业、中国生物制药、我武生物、乐普医疗、九州通、益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健康元、洁特生物、康德莱、凯因科技等。

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