德赛电池电话会交流纪要

参会人员：德赛电池董秘王总

1、1Q22年业绩回顾：

营收49亿元，同比+27%，一季度增量主要来自公司国际核心客户和电动工具类客户；

归母净利润1.54亿元，同比+14.36%；

收入增速高于利润增速，净利润率略有下降，主要是公司SIP等新项目的研发投入增加和人员增加所致；

从产品结构来看，公司1Q和去年没有发生太大变化，智能手机业务占比略有提升，接近50%，智能穿戴、笔记本电脑和电动工具占比分别在15%左右，其他像储能、充电宝和医疗占比6、7个点；

受疫情影响，公司存货保持在较高水平，往后期看受疫情和防疫政策的影响，为了满足客户诉求和确保生产顺畅，公司存货预计将持续保持较高水平。公司存货周转天数较低，1Q存货周转天数是50+天。

未来公司将在持续强化现有业务的基础上，进一步在产业链进行业务延伸，开展储能电芯业务、SIP封装业务及整机组装业务。

目前储能电芯业务在规划建设中， 一期4Gwh的项目力争在1Q23正式投产。

SIP封装业务整体进展顺利，客户在持续导入中。目前业务还都是锂电池的电源管理、SIP封装业务，后续我们希望在做好电池电源管理、SIP封装业务的基础上进一步向锂电池外延伸，介入到智能手机等产品的天线模组、射频模组及其他移动模组，在此基础上进一步拓展到晶圆SIP封装。

整机组装业务已经在4月开始量产，目前主要是扫地机器人相关产品的组装。

我们希望在年内将产能效率提升到比较理想的状态。

2、Q&A

Q：公司对2Q和后续疫情影响的判断？公司做了包括存货方面的哪些准备？

A：公司产能主要在惠州，受疫情影响较小，主要受影响的是物流和在封控区的上游供应商和下游客户。比较明显的是4月，整体情况相对较弱，但这主要是疫情影响而非需求，目前需求正常。

Q：A客户1Q大致情况？比如收入占比和同比趋势

A：1Q增量主要来自国际业务和电动工具业务，其中国际业务增量更大。1Q单一客户业务占比大约在55%，和去年同比略有增长，因为1QA客户整体销售表现较好，全年看可能会进一步下降，在50%左右。

Q：今年全年A客户预期节奏和公司份额？

A：客观来说，全年业务量我们看的也不是很清楚。那2、3Q情况整体还好，是否会对后期疫情进行调整还不好说，但目前来看客户需求还是不错的。

Q：安卓1Q表现不佳，公司安卓客户这部分表现怎么样？

A：智能手机业务我们国内市场份额相对小一点，1Q国内客户业务量确实有一定下降，整体项目接近30%的水平，2Q看到的需求相对弱一点，后期还是要看情况。

Q：电动工具今年全年预期？毛利率是否会改善公司总体毛利率

A：总体来说，电动工具业务对公司整体业绩有正面影响，年报时我们说今年希望做到220亿以上的营收，收入增长来源很大部分是寄希望于电动工具类业务。从1、2Q来看，这块业务大体符合预期，整体业务增长较不错。后续最担心的是疫情影响带来的不确定性。毛利率总体保持和去年保持相对稳定状态。

Q：储能业务1Q情况？已拿到订单客户和客户拓展情况？

A：我们说的储能主要是封装业务（电芯业务到明年才会量产），体量总体较小，去年收入水平大约在4、5000万，今年1Q接近1.5亿左右，在营收占比里还是很小的，虽然增速还可以，但体量还说明不了太多问题。总体上业务整体推进比较顺利，我们希望今年全年储能封装业务有8~10亿的收入，1Q表现和原有预期是相符的。

Q：储能业务按照公司预计节奏来看，今年投入多少？

A：今年对利润的影响在5000万以内。

Q：储能业务技术储备和客户接触情况？

A：现在说这些还太早，我们团队在组建过程，技术人员正在到位，还没有产品出来，终试车间也还没有装修，希望在6、7月份能把装修弄好，然后开始产品的研发设计，进展顺利的话产品要到年底才出来，到客户端进行验证。

Q：BMS SIP封装业务今年进展和收入、毛利预期情况？

A：SIP业务目前还是局限在锂电池的BMS SIP上面，进展比较理想，由于国内智能手机业务需求不是很好，1QSIP业务基本与去年同期持平略有下降。从全年来看，我们希望这块业务做到12亿以上的收入体量，去年是5个亿多一点的收入，目前我们对今年达成12亿收入的目标是非常有信心的。客户方面，我们客户越来越多做到这点来了，去年主要是小米一家贡献的这5个多亿，今年荣耀、华为都已经量产了，后续包括A客户、FB的项目都会持续落到我们这边来，那我们对完成全年12个亿以上的收入还是很有信心的。

从现在这个节点上看的话，因为我们是在去年年底把它分立出来的，那现在由于人员扩编和研发投入相对较多，而且这个项目前期投入相对较多，还没有量产，所以1、2Q都会发生亏损，希望3、4Q整体经营状况能够改善过来，全年肯定是盈利的状况。

Q：SIP业务明年拓展的节奏？哪些领域会先看到进展？研发储备情况

A：我们现阶段已经开始人员储备了，更多是保证下半年新项目的量产，从3Q我们就会开始做天线、射频这些模组的SIP拓展工作，进展顺利的话年底和明年年初可能就会看到成效。

Q：您怎样看待SIP业务的竞争格局？公司开展SIP业务的优势？

A：SIP业务方面，我们在BMS业务上已经具备较好的优势，在国内企业中，我们的BMS SIP上是处于领先的状况。从前期客户拓展情况看，在革新的业务能力上有很多相似性，我想在其他业务模式上能护住我们现有的这些优势。从客户拓展看，我们现在处于前期研发的过程中，还没有开展客户拓展工作，后续会根据拓展情况和大家分享。

Q：资本开支规划情况？

A：资本开支整体会持续增加，去年在7个亿左右，今年还会进一步增加，我想应该会在10~12个亿的规模，主要投入方向一方面是SIP，另一方面是电芯业务。研发投入的营收占比去年在2%多一点的水平，那今年占比还会进一步提升，但是我想应该在2%~2.5%以内。

Q：1Q所得税税率增高原因？

A：公司主要盈利主体是两家子公司，一家是惠州电池，主要做锂电封装业务，另一家是惠州蓝微，主要做BMS电源管理系统业务。封装业务今年所得税率是25%，BMS部分属于高新技术企业，所得税率在15%。今年业务增量主要在封装，在BMS这块由于新项目投入比较多，盈利对比去年同期是略微下降的，这就导致了税收搞得企业利润占比提升了， 导致了所得税的提升。

Q：新能源汽车业务今年景气度展望？订单情况更新？

A：新能源汽车业务在我们整体的营收里占比非常小，去年1+亿的收入，今年新能源汽车业务在我们营收里面的占比呢也会较低，也就1~2个亿的水平。

我们现在所做的新能源汽车动力电池业务主要是新能源汽车的BMS业务，我目前的合作主要是跟三星电新捆绑在一起，像目前量产的主要是大众的这个项目，受这个行业缺芯影响，我们整体出货量在今年1Q基本上是都已经停掉了，可能要到5月份左右才能开始恢复，所以说整体这个业务量它会出处于比较低的水平。我们持续的在去拓宽客户，也有车厂在陆续定点，往未来去看，我们希望这块业务有比较好的进展。但对我们来说，总体给予的期望不是很大， 未来3~5年规划的收入目标是5~10亿左右，对整体营收影响较小。

Q：PACK业务领域，怎么看待CTC技术的前景？

A：不太了解。

Q：BMS单机价值量水平？在大客户这边整体份额情况？

A：从智能手机来看，单机价值差异比较大，安卓大概10元左右，国际客户整体较高，大概在20元左右。

Q：长期来看，BMS SIP是否会向可穿戴拓展？以及可穿戴设备今年的情况，包括客户结构和今年预期？

A：1Q对比去年同期略有下降，需求相对弱一点，SIP业务未来的拓展肯定是包括可穿戴设备的，而且现在的可穿戴设备普遍在用SIP这个工艺，在我们的核心客户上也好，在其他客户上面也好，我们已经开始做了。未来我们判断SIP应用领域会持续拓展， 我们也希望都去做一些覆盖。

Q：电动工具业务方面，怎么看和其他锂电厂商的竞争？未来其他业务是否会面临做动力电池或其他锂电池厂商的竞争？

A：电动工具扫地机这块，国内厂商其实一直都在做，我们主要做的是锂电池电源管理和封装，尤其是以电源管理为主。我们所匹配的电芯主要是和三星，和国内厂商的冲突不大。

Q：中长期来看，怎么看组装业务成长性？

A：目前对这块的业务占比还没有清晰的战略规划。现阶段我们希望把现有业务做起来之后再去做一些明确的界定，要先把已导入的客户尽可能达成生产效率和盈利目标，整体看是处于摸索阶段。

Q：对股权激励和员工激励方面的展望？

A：股权激励方面，我们目前有两个大股东， 惠创投（持股比例<23%）、德赛集团（<22%）。德赛集团持股实际由集团的各级管理团队在持股，这是一方面的员工持股。在2020年之前，我们也有少数股东权益，子公司25%的股权由子公司管理团队持有，在20年8月通过现金方式收回。我们在2019年，上市公司也开展了股权激励计划，前期受国有控股因素影响，整体股权激励开展比例较小，后期希望持续推进股权激励，但受国有控股因素影响，整体推进难度较大，节奏较慢。

薪酬激励方面，我们过去这么多年持续以利润考核为中心，向下属的利润中心进行倾斜的绩效制度，对比同行我们应该是激励效果和力度都比较高的。大家可以看到我们下属子公司任职的高管披露薪酬在市场上是比较高的。所以我们整体导向很清晰，激励力度也足够有竞争力。

Q：未来3-5年分红趋势？

A：公司过去3年分红力度在同业中是比较大的，今年现金分红接近30%。目前我们在大力拓展新的项目，像SIP、电芯等都是需要大量资金投入的， 未来不排除分红水平下降的的可能性。目前我们还没开展这个讨论，只是从资金需求角度来看，我们公司未来对资金的需求会增大一些。

Q：公司在应用拓展方面的资金需求？

A：总体规划来看，我们希望通过经营活动现金流来做新业务的拓展资金来源，当然不排除融资方案，目前我们做的更多的是银行间接融资来筹措需要的资金。

Q：储能电芯技术路线和人员情况？

A：技术路线看，我们前期规划的是磷酸铁锂方形的技术路线；从技术团队来看，有我们公司内部人员，负责人还是我们原有封装业务总经理任职。技术人员主要是国内主流电芯厂过来的。

Q：PACK增量预期来自哪里，是否是新客户拓展？

A：收入规划是8~10个亿，有原业务增长，也有新客户拓展，主要业务领域集中在家庭户用侧的储能产品。原客户像华为、沃太这些都会有业务的增量。新客户也在导入中。

Q：怎么看2Q毛利率趋势？

A：我们希望毛利率保持稳定， 和去年大致持平。