一

建议关注Mini-LED的配置机会，目前产业处于放量初期，上中游掌握定价权的企业率先受益。之前调整已将终端利空消化。

1）产业链来看，Mini-LED可在各环节实现国产化和自主可控，换道超车。

2）十倍空间赛道，终端应用来看，预计2025年TV渗透率可达10%以上，IT笔电平板电竞屏等渗透率可达35%以上，车载屏明年上车元年成长最快且为蓝海市场。

3）产品端来看，1、性能优势大：相比传统LED背光，更替为直下式背光，具有高对比度、高清晰度、高色域、低漏光等优势；相比OLED，具有更高亮度、更高稳定性和使用寿命。2、成本优势逐渐体现：随着Mini-LED产品不断放量，规模效应和良率提高使其成本低于OLED，假设终端售价年降15%，未来可与普通LCD产品竞争，渗透率指数级上升。

4）近期来看，电视端：三星即将发布多款新型Mini-LED电视，明年预期销售350万台；车载屏明年上车，车厂接受度高。

建议关注：新益昌（设备固晶机）、长阳科技（材料反射膜）、隆利科技（车载模组）等

️未尽事宜：贾国瑞或对口销售

二

【行业观点】电子

消费电子板块最近走势较好，很多客户关注背后逻辑：

原苹果相关业务，Q3受到缺芯影响，是全年业绩低点，Q4边际改善，业绩递延至明年Q1。明年全年苹果2.5亿出货预期（yoy+8%-10%），Mac、Watch、Airpods等品类均有增长，产业链业绩可能较为确定地释放。

新能源业务，产业链公司将手机的制造工艺和成本控制经验迁移到汽车产业，并在连接器、结构件、软板、摄像头、模组、组装等领域开拓新赛道，汽车业务从原来个位数占比逐步增长至10%甚至更高，且近几年均为翻倍增速，带来提升估值空间。

元宇宙主题，2022年即将发布苹果MR，Meta Quest下一代，索尼PS VR下一代等产品，2023、24年谷歌、微软、苹果、Meta的AR眼镜也将陆续发布，硬件销量有望率先爆发，具备较强主题催化。

建议关注标的

1、东山精密：苹果业务量及份额增长，汽车BMS软板供货tesla，扩产导入国内，汽车业务复合增速50-100%，22年估值不足20倍PE。

2、长信科技：汽车触控屏模组业务增速超40%，手表及VR触控屏份额迅速提升，UTG玻璃有望随品牌客户折叠屏放量。

3、长盈精密：苹果笔电机壳份额增长及利润释放，汽车动力电池结构件产能增长，MR、电子烟等业务均有较好成长前景。

4、联创电子：车载镜头卡位较好，车载摄像头模组开始放量，智能化主线持续高景气。

5、电连技术：汽车高频高速连接器空间增长及份额提升，安卓系射频连接器业务稳定提升。

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