中央经济工作会议，对于双碳基调引发了市场讨论，我们邀请到重磅核心专家解读，采用问答形式回答投资者疑问，以为下中信建投新能源朱玥团队劳动成果，任何自媒体、公众号未经授权不得转发，否则追责到底

核心结论：

1、整体基调正确把握和认识碳达峰碳中和，对于此前的一些做法纠偏，主要是针对一刀切拉闸限电，运动式减碳等。

2、绝不是认为新能源发展过或快过冒进，也绝不是政策往回收，2021年新能源发展不是过快，而是太慢，强调当下双碳重点是做加法（发展新能源）而不是做减法（过快抛弃破除旧体系），要统筹发展，不可偏废。

3、2022年在加快发展新能源的背景下，也要讲究平衡发展，新能源与传统能源协调统筹发展，先立（大力发展清洁能源）后破（传统能源体系）。

4、双碳有关内容，我认为实际上推出了2.0版能耗双控，将增量可再生能源发电和原材料耗能（主要是煤炭石油等一次能源直接生产化工品，并不是指新能源产业链用能）豁免能耗双控，为逐步从能耗双控转向碳排放控制转型做铺垫。

5、继续看好风电光伏电车等新能源发展，是2022年及十四五发展的重心。

一、很多人理解本次中央经济工作会议，对于双碳的表述是在纠偏，那么是在纠什么偏？

主要纠正的是运动式减碳，或者碳冲锋，绝不是纠新能源发展过快的偏。更不像一些论调所言新能源发展太快太激进，要往回收，这是对中央经济会议的错误解读，这种解读应该也是抱有一定目的的曲解。

大背景是地方对于双碳目标的偏差理解，中央强调要遏制“碳冲锋”、“运动式减碳”等行为，主要是针对两类行为：

1、有些地方无法控制住上高耗能产业拉动地方GDP的冲动，同时也有地方把碳达峰当成“碳冲锋”，打的算盘是在碳达峰前尽可能多上高耗能项目，争取一个更大的峰值，把压力留给碳中和阶段，这种行为要抬头就打

2、根据国家发改委在今年八月给出的定义“运动式减碳”主要有四个特征，

①先破后立，简单用关停思维对待碳达峰指标

②跟风表态，空话满天飞

③市场至上，热衷于炒作碳市场概念，不做深入研究

④行动扭曲，一些地方存在盲目上马高耗能、高排放项目的冲动，有“大上、快上、抢上、乱上”的势头。不少中小企业认为碳减排与己关系不大，而对自身的生态环境责任放松甚至放弃。

今年的运动式减碳主要发生在中下游，接近消费侧，通过限停产、限停电、限上项目实现，对新上新能源项目并无影响。

二、本次中央经济工作会议对于2022年清洁能源发展定调是怎么样的？

发展清洁能源，深入推动能源革命，加快建设能源强国是2022年中央经济重点之一，大力发展清洁能源是未来国民经济最重要的发展方向。会议特别提出“新增可再生能源不纳入能耗总量考核”，为新能源发展大方向定调。

1、主席在云南昆明生物多样性会议上宣布，中国第一批大基地项目100GW已经于近日有序开工。近期发改委也启动了第二批大基地项目的申报工作，光伏整县推进，风电老旧机组改造和风电下乡也将在持续出台，电动汽车明年中国预计520万辆以上增速50%+，预计光伏行业2022年国内装机70-80GW，同比增速50%，风电新增装机45-50GW，同比增速20-25%。

2、我们预计今年（2021年）是清洁能源发展谋篇布局，产能（特别是上游）准备之年，后续清洁能源行业在经历了今年全行业涨价-需求观望之后，明年随着供给释放，价格回归常态，需求将得到大量激发。

三、如何理解，“原料用能不纳入能源消费总量控制”，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变？

首先明确原料用能的概念范围：是原料而非燃料，更不是特指新能源产业链上游用电不纳入能耗指标，该提法和新能源没有关系。

1、主要是化工类，输入化石能源（油气煤）作为原材料参与工业过程的化学反应，不作为燃料提供热量，不燃烧氧化产生二氧化碳的能耗。

2、大部分初级化工（煤化工、油气化工）均属于原料用能；电解铝等有色金属行业用电、晶硅用电属于供热，不属于原料用能。

第二，原料用能：能耗指标（豁免扣减✔，不豁免扣减✘）

0、判断原则：直接产品为非能源品的✔，为能源品的✘

1、化工过程（能源转换，产品为二次能源最终品卖他方）：✘

如煤制油气、炼油、炼焦等

2、化工过程（能源转换，产品为基础化工品）：✔

如烯烃、PE/PX/PTA、化肥、甲醇等

第三，这个政策的可执行性如何？

1、中央经济工作会议：提出方向与原则

2、具体细则，国家发改委环资司（节能处）、国家统计局能源司（碳核算处）会出台技术性文件

原料用能豁免的目的：扣减后，为节能减碳双控考核提供了灵活性和更多激励，让考核更包容、更公平；有利于统筹发展与减碳的平衡，有利于测度和把握控碳减碳进程，有利于企业减负和地方发展，特别对于一些资源富集省份更为公平。

四、如何理解新增可再生能源不纳入能耗总量考核？

第一，总量考核中的新增绿电（合规可扣减的绿电豁免）

新增绿电：概念范围指的是满足最低绿电消纳要求以外的电力消耗中的绿电

第二，途径上可通过电力市场、绿证、本地风光等获得。

根据国家发改委规定，各地每年有可再生能源最低消纳权重设置，可再生能源消费权重未能超过激励指标，但当年新增可再生能源消费仍不用纳入能耗总量。但是依然纳入能耗强度控制。

按照此前的规定，我们也解读过，在各地非水可再生能源权重达标之后，设置激励目标，超过激励目标之后，达标线以上部分不计入消纳权重，如下图，此表述进一步扩大了新能源不纳入“能耗指标“的范围，对绿电构成重大利好。

五、能耗双控政策会如何演化？——从能耗双控到控碳为主

（一）双控考核的演进趋势

1、十三五：能耗双控

2、当前：改进版能耗双控+碳排放总量

3、十四五：控效率为主控总量为辅，能源总量控制逐步弱化

4、十五五：从能耗双控向控碳过渡

（二）双控考核的未来

1、长期趋势：控碳不控能，十四五时期还是要用改进版控能落实控碳

2、碳达峰前的考核指标最优组合：能源效率+碳排总量

六、11日上午，中央财经办公室副主任韩文秀主任提出近年来，提出有的地方搞“碳冲锋”，有的搞运动式“减碳”，这些都不符合党中央的要求，这应该怎么理解？

（一）部分地区对减碳难度认识不足，存在急于求成心态

（二）各级政府惯利用行政手段追求短期政策效果

（三）运动式减碳是目标预期与治理能力和现实条件的脱节

（四）运动式减碳造成了更大范围的影响

一是影响初级产品和基础产业的稳定供应。

二是影响地方经济发展的节奏。

关于何为运动式减碳和碳冲锋已经在前文中叙述，不赘述

七、2022年中央对于新能源整体基调是什么？

【能源高质量发展】：

1、现代能源体系→（确定，十四五）

2、以新能源为主的新型能源系统→（确定，未来）

3、（双碳目标下的）新型能源系统→（确定性强的方向）

【统筹协调，系统观念】:

1、能源低碳转型，减污降碳协同；

2、解决多个不可能三角的问题，如：

（1）经济发展、能源安全、清洁低碳

（2）高质量发展、能源安全、双碳目标

【政策发力适当靠前】：

政策储备，前瞻性预防性

【新能源】

1、明确了继续鼓励支持，但要在更公平的前提下，如电价改革，反映供需、传导成本。

2、这种坚定支持在碳达峰前不会变，但电力安全考虑需要新能发展与电力安全相适配，或者说让电力系统较快进化为兼容高比例可再生能源的新型电力系统。

八、先立后破，主要指的是什么？

1、对防风险，保供应。

2、政策要有储备，有托底应急方案。

3、“立”的是创新政策、新模式（如新能电力）。

4、“破”的是存续政策、旧模式（当前以煤电为主的电力系统及体制机制）。

5、破与立之间要有衔接，新政不成熟是，靠存续政策兜底。低效率总比空档强。

九、国企保供稳价主要是指什么价格？

主要是煤炭、天然气等资源品价格，而电力价格逐步向市场化过渡，价格反应供需实际情况