【兴证电子谢恒团队】面板价格加速上涨，景气度再超预期

事件：3月面板价格加速上涨，再超预期，上半年供需紧张确立，淡季不淡，持续推荐TCL科技，京东方。

面板价格大幅上涨，利润水平环比改善。面板价格从去年7月开始面板价格涨势如虹，目前看价格仍然持续上涨，面板需求旺盛，海外终端销售强劲，供给无实际增长。下游库存水位较低，淡季不淡，景气度趋势不改。其中TCL华星2020年实现营收亿元458.86亿元，净利润23.14亿元，其中四季度单季度净利润17.47亿元，华星利润略超市场预期。

面板涨价周期持续，TCL科技量价齐升。2021年全年面板供求持续紧张，涨价还将持续。目前国内各厂商增长进行整合合并，完成后京东方和TCL科技市占率有望超过50%，对于行业有充分定价能力。TCL科技，京东方有望迎来量价齐升的周期向上阶段，盈利持续改善。

风险提示：韩企退出不及预期、TV 需求下修、疫情恢复不及预期。