全球原油资本开支不足 

油气供给是一个资本开支-产能-产量的过程，从 2015 年油价大幅下跌到 2020 年油价进一步下跌，全球整体油 气资本开支都出现了大幅下滑，2020 年资本开支再次腰斩。2021 年，全球资本开支呈小幅提升，但是相比疫情 之前以及 2010-2014 年高油价时期仍存在较大差距。

随着国际油价持续创近年来新高，德邦证券表示，油气投资的恢复一般滞后于油价一年时间，近期油气投资已开始显著提升。此外，过去两年油气行业资本开支少，行业供给逐步收缩。随着经济的逐步复苏，全球需求主导下，行业有望进入新的扩张周期。

今天讲一讲油服这个细分领域的投资机会！！！！！

油服行业是指以油田为主要业务场所，主要为石油天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业，油田服务行业包括从地球物理勘探到工程建设的一系列的技术服务活动，广义上的油田服务行业还包括石油装备和器材的制造业务。

油田服务行业上游主要包括船舶、泵阀、仪表仪器以及工程辅料等设备提供商；下游主要是石油天然气勘探开发企业。

油服行业由油价主导，油价变化直接影响油气公司对资本开支的调整，尤其是勘探与开发领域的资本开支，从而影响上游油服行业的经营业绩。

当国际原油需求低迷、供大于求时，油气开发公司为了应对低油价带来的损失，会压缩投资，削减支出，原本的开采项目会因此被取消或者延期，油服行业规模收缩，公司业绩将直接受到负面影响；而油价较高时，油气开发公司提高资本支出，勘探开采投入增加，油服公司工作量和价格有望提升，收入增加。

油价是通过影响油公司的资本支出再影响油服行业收入、利润，逻辑链条更长，因此传导存在时滞。一般来说，景气向上阶段，油气公司资本开支稍微滞后油价1-2年左右，最终体现在业绩的改善方面还需要时间。

第一波中石油的连续上涨，已经表达了大资金的态度，连续回调后，可关注几大受益分支。

贝肯能源：股性最活跃的天然气概念；

中曼石油：境外油田；

神开股份：油服；