江波龙一季度利润同环比大幅改善，24年全年展望乐观
夜长梦山
2024-04-21 17:57:36
【天风电子潘暕团队】江波龙一季度利润同环比大幅改善，24年全年展望乐观
事件：江波龙发布23年年报及24一季报，2023年全年收入101.25亿元，亏损8.28亿元，2024年一季度实现营收44.53亿元，净利润3.84亿元。
点评：2023收入创历史新高，24Q1业绩亮眼，收入yoy+200.54%。QOQ+25.58%；净利润3.84亿元，上年同期亏损2.8亿元, QOQ+ 598.18%。
1️⃣服务器存储方面23年累计破亿，24年有望高速增长：1）服务器相关企业级SSD2023年多款发布，量产出货，NVMe SSD 与 SATA SSD 两大产品系列已成功完成与鲲鹏、海光、龙芯、飞腾、兆芯、申威多个国产 CPU 平台服务器的兼容性适配，24年有望快速增长，2）推出了DDR4 DDR5 RDIMM 企业级内存条产品系列，容量涵盖 32GB、64GB 和 96GB，24年渗透率有望加速。
2️⃣Lexar品牌优势持续凸显，24年有望持续高增：1）Lexar品牌 2023 年仍然实现销售收入 4.25 亿元，同比增长 149.97%，24年行业加速回暖有望高增，2）205MB/s 读取速度和 150MB/s写入速度的超高速 SILVER PLUS 存储产品、7600 MT/s 至 8400 MT/s DDR5 等新品推出，24年有望持续提升高端市场竞争力。
3️⃣产品创新方面持续推进，销售数有望高成长：1）SLC NAND 存储芯片销售超5000万颗，2）推出CXL2.0内存拓展模块、QLC eMMC、LPCAMM2等，24-26年有望收益存储由AI为主导的产品带动的价值长周期带来的红利。
4️⃣行业端，24年存储价格有望持续上行，24-26年存储市场有望走出传统的“价格周期”步入下一个以AI应用激发的“价值长景气新周期”，江波龙有望核心收益。1）价格方面，据悉三星因需求强劲将提高SSD价格至多25%。预计今年后续三个季度的价格将保持平稳向上的趋势。2）容量方面，随着前两年存储价格下调，单机容量增长明显。其中，UFS在手机市场占有率进一步提升，高端机型已经基本上进入512GB以及TB时代，预计今年的手机平均容量将超过200GB，在内存上也同样快速的朝更高性能的LPDDR5演进，预计今年全年DRAM平均容量将超过7GB。3）AI有望带动存储步入长景气新周期。
事件：江波龙发布23年年报及24一季报，2023年全年收入101.25亿元，亏损8.28亿元，2024年一季度实现营收44.53亿元，净利润3.84亿元。
点评：2023收入创历史新高，24Q1业绩亮眼，收入yoy+200.54%。QOQ+25.58%；净利润3.84亿元，上年同期亏损2.8亿元, QOQ+ 598.18%。
1️⃣服务器存储方面23年累计破亿，24年有望高速增长：1）服务器相关企业级SSD2023年多款发布，量产出货，NVMe SSD 与 SATA SSD 两大产品系列已成功完成与鲲鹏、海光、龙芯、飞腾、兆芯、申威多个国产 CPU 平台服务器的兼容性适配，24年有望快速增长，2）推出了DDR4 DDR5 RDIMM 企业级内存条产品系列，容量涵盖 32GB、64GB 和 96GB，24年渗透率有望加速。
2️⃣Lexar品牌优势持续凸显，24年有望持续高增：1）Lexar品牌 2023 年仍然实现销售收入 4.25 亿元，同比增长 149.97%，24年行业加速回暖有望高增，2）205MB/s 读取速度和 150MB/s写入速度的超高速 SILVER PLUS 存储产品、7600 MT/s 至 8400 MT/s DDR5 等新品推出，24年有望持续提升高端市场竞争力。
3️⃣产品创新方面持续推进，销售数有望高成长：1）SLC NAND 存储芯片销售超5000万颗，2）推出CXL2.0内存拓展模块、QLC eMMC、LPCAMM2等，24-26年有望收益存储由AI为主导的产品带动的价值长周期带来的红利。
4️⃣行业端，24年存储价格有望持续上行，24-26年存储市场有望走出传统的“价格周期”步入下一个以AI应用激发的“价值长景气新周期”，江波龙有望核心收益。1）价格方面，据悉三星因需求强劲将提高SSD价格至多25%。预计今年后续三个季度的价格将保持平稳向上的趋势。2）容量方面，随着前两年存储价格下调，单机容量增长明显。其中，UFS在手机市场占有率进一步提升，高端机型已经基本上进入512GB以及TB时代，预计今年的手机平均容量将超过200GB，在内存上也同样快速的朝更高性能的LPDDR5演进，预计今年全年DRAM平均容量将超过7GB。3）AI有望带动存储步入长景气新周期。
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江波龙
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真知无价，用钱说话
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