市场总结及投资思考:本周A股和港股医药均跑输大盘。板块上，中药和医药商业表现较好，主要系在新国九条强化现金分红后、退市制度等催化下，国企居多、高股息目部分业绩超预期的中药表现很好。医疗器械和CXO则因欧盟调查的外部因素扰动。而上周发酵的原料药板块，除了业绩超预期的个股强势外，其他出现较大回调，说明市场还是很在乎业绩表现。我们认为新国九条下，拥有确定性增长前景的医药板块迟早会得到重视，市场聪明资金正逐步关注底部的医药细分板块及标的，Q2为战略加仓医药的好时点。考虑到政策上:反腐尾声还有国家将大力鼓励创新药械，行业上:医药增速24年将呈前低后高态势，我们认为2402需要大力布局医药，一季报后医药或为全基贡献超额收益

中短期配置思路:四条主题(建议关注标的详见正文):1)主线-创新药械:符合国家新质生产力方向，预计有持续政策催化且部分公司进入商业化兑现放量阶段。2)主线-医疗设备:反腐影响接近尾声且股价调整充分，关注Q2招标情况，Q3同比加速，可提前布局;3)主题-国企改革:新国九条下国企确定性高，国资委对上市公司经营及市值提高要求，如中药业绩好，血制品有整合;4)主线-原料药:板块底部调整充分，部分产品已涨价短期业绩不错，行业大的拐点预计下半年更明确，可提前布局。

本周建议关注组合:山东药玻、神州细胞、马应龙、千红制药、兴齐眼药、微芯生物、大参林、百诚医药。四月建议关注组合:山东药玻、迪瑞医疗、微芯生物、盟科药业、恩华药业、康辰药业、百诚医药、阳光诺和。风险提示:行业需求不及预期;公司业绩不及预期;市场竞争加剧风险。