以前没关注这家公司,相关的资料有点专业,刚好对这方面有些了解,就当故事来讲一下(非推荐公司)。借此来说明很多创新药公司可以亏很多年,只要有一款重磅的创新药成功上市,就能完成逆袭。
最近热门的兴齐眼药低浓度阿托品,这个其实和很多创新药相比,技术含量很低,主要是国外的临床数据助力提前获批,有独占期。而百利天恒这种创新药,价值才可怕。
去年十二月,百利天恒把BL-B02D1以最高84亿美元授予BMS(百时美施贵宝),收到了8亿美元的首付款。这50亿只是把8亿美元的里程碑付款算做利润了,换个角度来讲,没把握敢随便计入利润?
这也刷新了国产ADC新药出海授权的记录。目前这款新药还在临床试验阶段,有可能成为首款获批的双抗ADC。
肯定有人要问什么是双抗ADC(抗体药物偶联物),它是由抗体药物、连接子和小分子毒素三部分偶联而成,结合了靶向药精准疗效和化疗药物强杀伤力的双重优势。
听起来是不是还是有点不好理解,我试着用通俗的话解释下什么是ADC药物,正如中医和西医的争论一样,业内也是有很多争论的,抛开学术上的争议,了解个大概就行。
经历过新冠,大家肯定明白什么是抗原和抗体了,这是人体免疫的维度来看,外源物质进入人体,会被人体免疫系统识别并进行杀伤,比如说数突状细胞分泌伽马干扰素,提示危险信号,巨噬细胞等来进行杀伤。
举个简单的例子就是闹市区发生了突发事件,有人报警了,各应急部门都会紧急赶往现场,就会造成局部炎症(红肿、化脓、肺炎等),这是先天免疫的应激反应,随后就要通过抗原识别出来这事归哪个部门管(过继免疫),其他无关部门的人就可以散去了,随着事件的处理,炎症消失。
而癌症就比较复杂,这是自体细胞复制出错所产生的,很多人也都听说过各种靶向药、化疗、放疗、各种免疫疗法、精准治疗。
上面铺垫的这些,就是要说明人体的复杂性,癌症的复杂性。以至于无论用哪种方法,都很难直接药到病除。
百利天恒的这款创新药,是针对最庞大的非小细胞肺癌人群的,而癌症治疗的创新药是很贵的。免疫、靶向药针对靶点的抑制、放疗、化疗的杀伤都是不同的维度。
靶向药,是从基因突变的维度精准找到靶点,举个例子就像无数台机器连接成大型的机器群,总共有100个开关,如果各个开关都正常,机器就能正常开机和关机。
癌症就像机器某个地方出了问题,无法正常关机(癌细胞不断复制),靶向药可以相对精准的找到故障所在的开关,把这个开关暂时切断。问题是这个故障不在开关本身,关掉这个开关只能解决一时问题(会引发其他机器和线路的故障),那么又需要继续找其他开关。
而传统的放疗和化疗,就比较暴力,类似于直接断总闸,再进行设备更新,怀疑哪些设备存在问题,就直接简单粗暴更新设备。弊端很明显,如果是线路的问题,更换设备不但不能解决问题,反而浪费大量的钱财(很多治疗机构都有KPI的,这里不多展开)。
说到ADC,算是精准治疗的范畴,简单理解成市场里常听说的中间体也可以,本质是通过抗体包裹杀伤性药物,由抗体去找癌细胞,找到后再释放化疗药去精准杀伤。
大概这么解释就可以了(专业的老师就别探讨了,只是写给不了解的老师有个大概的了解)。
由于癌症是人类面临的巨大威胁,一点点的创新都有巨大的意义。这也是BMS愿意出高价的原因,毕竟癌症治疗药价格不菲,且肺癌人群庞大,这方面市场空间同样巨大。
我想写到这里,做为简单的了解就够了,写这篇也正是自己对这个50亿利润感兴趣,了解了一下顺便做个分享。
通过这个事件,我想不了解的老师应该清楚了,创新药公司为什么不看业绩,因为在重磅新药上市前,不可能赚大钱的(除非还有别的产品或有巨头看上了某款新药),如果赚钱反而就奇怪了。
还有个例子就是石药集团的创新药平台新诺威,上周的业绩不好,跌破60日线,一个熟悉的老师就吓跑了,结果后面几天又涨回来了。而常山药业为什么第一个涨停那么坚决,就是他的重磅新药距离上市又增加了一些确定性。
当然创新药公司也有风险,失败肯定就血本无归,所以很多公司都不会只押注一款药,十款药的话,即便失败了九个,有一个像百利天恒这样接近成功,公司也就成功了。
市场里有某种疾病独家品种的,或者涉足癌症、心脑血管、糖尿病(减肥药)、呼吸系统疾病的,相关公司一旦有产品取得进展,无疑都会大大增加上市公司估值的确定性。
通过BMS大手笔的84亿美金,也能间接理解药明康德的价值。药明是极少数在新药研发全产业链都具备服务能力的公司,短期无法被替代。药明康德事件直接影响全球知名药企的研发时间,背后是无数等待新药的患者生命,所以当前位置,个人的理解里对药明康德是偏乐观的,可能不适合短线罢了。