【长江电新-周专题】光伏户用产业链概览

1、光伏方面，本周国内前5月户用月度装机数据以及户用整县开发试点方案发布，户用高景气再得印证同时政策再添户用装机动力，当前时点我们重申户用产业链投资机会，包括系统产品、逆变器及系统开发等。首先，对于整县开发，商业模式的转变有利于央企国企大规模快速推进分布式项目的建设，提升行业总装机需求；不同类型屋顶的光伏发电比例要求得明确，有助于保障分布式开发力度，《方案》涉及场景总装机潜力在800GW以上，其中公共机关/工商业厂房/农村屋顶空间分别在70/200/570GW以上，未来有序推进有望带来可观增量。其次，对于2021年户用装机，1-5月国内累计新增规模为4.2GW，占总规模比重超40%。后续在国补抢装及地补加持下，户用项目高积极性预计延续，考虑供应链限制今年国内户用规模有望近20GW。此外，海外市场户用发展亦有加码趋势。当前时点，我们继续重点推荐光伏，建议布局一体化、逆变器、胶膜等方向龙头。

2、新能源车方面，本轮新能源车板块行情驱动力与2020年有本质不同，2020年产业的关键词是“拐点”，中长期增长逻辑理顺带来估值的大幅抬升，而今年的产业关键词是“超预期”，终端产销预期连续上调，是本轮行情的核心驱动力，我们近期对产业链盈利预测进行修正后，板块估值与增速匹配。投资方面，高壁垒的动力电池环节依旧首推，同时继续看好锂电中游千亿俱乐部扩容，其中隔膜竞争格局已然清晰，电解液集中度提升有望加速，负极与前驱体也将走向集中，高镍正极与CNT存在阿尔法，继续坚定推荐锂电中游产业。