纳芯微22Q1点评:多产品线、多应用领域齐发力, 22Q1业绩快速增长

事件:公司发布一季报, 2022年第一季度营业收入3.39亿元,同比+ 146.17% ,归母净利润8429.57万元,同比+ 148.22% ,扣非归母净利润8384.73万元,同比+ 150.09%。

点评:

22Q1业绩符合预期,驱动与采样芯片产品拓展顺利

公司实现营业收入3.39亿元,同比增长146.17% ,其中驱动与采样芯片产品实现营收1.60亿元,同比增长幅度较大,主要原因是驱动与采样产品在工业和汽车领域客户实现突破和量产出货;信号感知芯片和隔离与接口芯片产品营收也继续保持稳健增长。盈利能力方面,公司22Q1综合毛利率51.17% ,同

比-1.15pcts,主要是因为: 1、. 上游晶圆代工紧张带来的采购价格呈上涨趋势, 2、随着驱动与采样产品线出货量的大幅增长,该类产品的平均销售价格有所下降。我们预计公司22Q1工业和汽车客户收入占比进一步提升,产品应用结构进一步优化。

深耕泛能源和汽车等领域,“隔离"领导者逐步走向解决方案提供商

公司信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片三条产品线都已批量出货，“三 足鼎立”共同支撑公司发展。公司三大产品线应用领域覆盖消费、汽车、工业、通信等多领域,信号感知产品线目前以消费领域为主,公司正逐渐拓展在汽车、工业等领域的应用;公司的隔离技术处于行业领先水平,近年来不断沿着“隔离+"拓宽产品矩阵,公司隔离与接口类产品主要用于泛能源类场景如智能电网、基站电源、光伏逆变器等以及新能源汽车场景;公司的驱动与采样芯片在20Q3开始批量出货后, 22Q1以工业领域为主,同时在汽车领域开始发力，已经进入多家国内主流终端厂商的新能源汽车供应体系并实现批量装车。

展望2022年,公司业绩受益于多产品线持续推进新客户以及市场份额提升

公司信号感知、隔离与接口、驱动与采样等产品率先通过车规级和工业级验证进入到头部汽车和工业客户,我们认为公司产品在工业、汽车等领域的先发优势有望延续, 并且在部分重点客户的份额仍有提升空间。在供给端方面,公司的主力代工厂韩国东部高科受疫情影响较小,而公司在国内代工厂中芯国际的产能主要位于天津厂, 受疫情影响亦尚小,封测厂主要位于苏州,疫情影响仍然可控,因此今年公司业绩增长将主要来源于多产品线持续拓展新客户以及市场份额提升。

公司聚焦泛能源和汽车等领域应用解决方案,围绕关键市场与业务场景开发高性能、可靠性产品,秉承深耕行业龙头客户战略,我们看好公司的长期发展。