中红医疗：赚钱速度持续井喷！丁腈高端手套力压英科蓝帆！全球化需求整个行业订单爆满！厦门国资委加持！中红医疗目前丁腈手套年产销规模约 60 亿只，占国内市场份额约 30%，超过英科医疗和蓝帆医疗两家巨头。中红医疗2020年全年营业收入约48亿元，同比增长超过300%，实现净利润约27亿元，同比增长超过2800%。2021 年第一季度实现营业收入22.73亿元同比增长588.22%；实现14.02亿元，同比增长2632.23%。

按照蓝帆医疗的当下市值测算中红医疗的股价对应150元，按照英科医疗的市值测算，中红医疗的股价或站上380元左右。由于定睛手套是高端产品，门槛高，增量空间大，是未来的主战场，所以，中红医疗的市场份已对英科和蓝帆形成压制，具备上修估值潜力！给予积极买入评级！

中红医疗（300981）主要从事高品质丁腈手套、PVC手套等医用及工业用一次性防护手套的研发、生产与销售。公司始终专注于一次性健康防护领域，致力于为医疗、防护、食品、电子等行业客户提供性能稳定、品质卓越的防护手套产品，在国内外一次性健康防护手套市场拥有较高的知名度。公司累计开发多种规格的一次性健康防护手套，可满足客户对手套性能、尺码、颜色、克重、长短等多种规格要求。公司产品出口到北美、欧洲、日本等国外发达国家和地区的医疗、防护、食品、电子加工市场，远销美国、加 拿大、德国、英国、法国、意大利、西班牙、荷兰、挪威、瑞典、澳大利亚、新西兰、日本等全球众多国家和地区。

丁腈手套由于在抗静电、拉伸性、舒适性、耐油性等方面表现出色，主要用于医疗防护、健康卫生防护领域中对防护强度、防尘量、抗化学性、耐油性与机械防护性等要求较高的场景，属于一次性防护手套中的较高端产品。相较其他手套品种，丁腈手套属于新增的朝阳品种，在全球范围内逐步取得用户认可，增量需求空间广阔。目前，全球范围内丁腈手套产能主要集中在马来西亚。丁腈手套由于技术水平要求更高、专用性更强、投资成本更高，市场存在一定的进入壁垒。以中红医疗为代表的国内丁腈手套生产企业通过对技术的引进、吸收与持续自主创新，技术水平、产品质量、性能表现等已达到或超过国外领先企业水平，中国厂商生产的丁腈手套在国际市场上的占有率正在逐步提高。

目前，中国已成为全球PVC 手套最大生产供应国，以及重要的丁腈手套生产供应国。但产量较大、具备一定生产规模的一次性健康防护手套厂商并不多。国内 PVC 手套厂商数量众多，行业整体较为分散，成规模的企业主要包括蓝帆医疗、英科医疗、石家庄鸿锐集团有限公司、中红医疗等。2019 年，国内 PVC 手套总产销估算约 1,000 亿-1,500 亿只，中红医疗、蓝帆医疗、英科医疗、鸿锐集团四大厂商合计占比约 40%。其中，蓝帆医疗、英科医疗年产销规模约 140 亿只至 150 亿只，分别占市场份额比例约 10%-15%，中红医疗市场份额约为英科医疗及蓝帆医疗的 25%-30%。2020 年上半年江西中红产线投产后，中红医疗 PVC 手套年化产能超过 80 亿只，市场份额将进一步提升。丁腈手套由于技术及工艺要求更高，产品投资规模更大，进入门槛更高，因此国内丁腈手套生产以中红医疗、英科医疗、蓝帆医疗等大型生产商为主，三家厂商合计占市场份额约 70%，行业集中度相对更高。其中，中红医疗目前丁腈手套年产销规模约 60 亿只，占国内市场份额约 30%；英科医疗丁腈手套产能约 50 亿只（根据英科医疗 2019 年年度报告披露），市场份额低于发行人；蓝帆医疗 2019 年丁腈手套产能规模约 30 亿只至 40 亿只，市场份额不及中红医疗。