1、事件驱动：4月15日讯，中国最大太阳能开发商首次转向N型高效组件。经测试，迈为股份采用低铟含量的TCO工艺结合银包铜栅线，在全尺寸单晶硅异质结电池上获得了25.62%的光电转换效率。

2、HJT降本。通过单面AZO对双面ITO的替代，将对应的靶材成本从0.0478元/W降低到0.021元/W，靶材降本幅度达到50%以上。另外银浆降本方向，在SMBB技术导入后，用银量已经降到150mg/片，预计国产银包铜导入后成本将下降至4000元/kg。近日金刚玻璃的首条HJT微晶产线第一批次电池片效率已经达到24.6%，N型单面微晶技术未来提效空间巨大。

3、目前市场对板块的担忧：

(1)疫情影响。上海港吞吐的进口原辅材料（银粉、网板、EVA粒子）暂时被影响，排产端全行业仅2月开工率下降，3-4月迅速恢复到当年1月水平。发货端仅2月出口量环降，3-4月组件出口就恢复环增。

(2)上游涨价。近期硅料、硅片、电池及各类辅材报价轮番上涨，市场担忧开工意愿，不过二季度组件拟提价疏导成本变化，预期5月份硅料供给预期环增5-8%。

(3)需求支撑下降。美国反规避调查，印度加征关税等全球博弈背景下，需求下滑，不过目前东南亚组件产能了找到应对反规避调查的方式，印度需求走弱下欧洲因为电价高企增加了需求，预期全年装机同比增60%至40GW。

4、后市展望。光伏需求仍然保持旺盛，当前疫情、原材料问题有望在5月迎来拐点。行业最大看点为电池环节由P型转N型电池，其中异质结电池以其效率高、降本潜力大最有潜力成为光伏行业下一个大风口。不过目前行业周期性较强，反转尚未到来，参与需谨慎。

（部分资料来自中金电新、东吴证券）