【国君医药丁丹团队】康泰生物：季度波动不改全年高增长

🎉公司公告20Q1-3预计实现归母净利润4.15-4.50亿元（-3.68%-4.45%），扣非净利润4.06-4.41亿元（-2.35%-6.07%）。按照预告中值，预计Q3归母净利润和扣非净利润基本持平。公司Q1-3收入同比有所增加，研发和管理费用加大导致利润基本持平，符合我们前瞻的预期。

🔥核心产品四联苗Q1-3批签发466万支（+85%），预充装阶段性受招标准入节奏影响，预计Q4将快速放量。23价肺炎Q1-3批签发244万支，全年有望贡献较大增量。长期看疫情使得国民健康意识与传染病防控意识进一步提升，流感、肺炎等二类苗接种率有望持续提升。
 
🔥研发推进顺利，13价肺炎结合疫苗有望21年上半年获批上市；人二倍体狂犬疫苗即将正式报产，有望21年获批上市；新冠疫苗研发公司布局了三条技术路线，与阿斯利康/牛津大学合作的ChAdOx1腺病毒载体疫苗，处于技术转移和临床前研究阶段，年产2亿剂生产车间预计年底建成；自主研发的灭活疫苗9月底获批临床，生产车间已经完成建设。重组VSV病毒载体疫苗，处于临床前研究阶段。随着重磅产品陆续上市，业绩有望加速增长。

☎️赵峻峰（18565661964）/丁丹